容亿投资黄金平：从中国通讯产业崛起，看硬科技和数字科技未来机遇
优秀的投资业绩背后，离不开黄金平以及容亿核心团队骨子里的产业基因。
作者丨孙媛
前言：经过长期的探索和技术积累，硬科技成为未来科技发展的重要支撑。创业者的涌入和资本布局，助力了硬科技各细分赛道的加速发展，催生硬科技创新的黄金时代。作为科技创投媒体，猎云网开始推出硬科技投资人采访系列，和投资人一起深入探讨硬科技可深耕的空间，为读者带来最前沿、犀利的硬科技产业观点。
从今年春节到现在，甚至被封控在上海的两个月，容亿投资董事长黄金平从未有过如此忙碌，在其他机构“休养生息”的时候，他甚至更为“积极”地开展着投资工作。
在他看来，上海疫情让部分硬科技项目估值回归理性，价格合适便是出手的最好时机。
“从产业发展趋势的高度来看，疫情只是在某个阶段带来的短期影响，反过来会挑到很多好的项目。投资不仅需要好行业好公司，还需要好价格。”
10个项目，4亿元投资，是容亿今年以来的投资战绩。
黄金平坚信，“硬科技”和“数字科技”产业将复制无线通讯产业的崛起之路，通讯智能终端、汽车新能源、航空等大行业上游芯片器件等硬件创新和解决各行各业需求的数字技术，正是机会所在，也是容亿投资布局的两大方向。
时至今日，容亿投资共募资完成七支人民币基金，共计投资70余家企业，蓝特光学、恒为科技、科达自控、华恒生物、江南新材、昆腾微等一批被投企业成功IPO或IPO上市申报中。
7年行业深耕，这家在硬科技和数字科技领域布局多家领先企业的投资机构正在迎来收获期。而优秀的投资业绩背后，离不开黄金平以及容亿核心团队骨子里的产业基因。
从无线通讯20年到“软硬”科技两手抓的投资布局
从中国第一批做无线通讯的人，到创办一家快速成长的产业投资机构，黄金平把容亿投资视为自己的二次创业。
1997年，刚研究生毕业的黄金平进入中兴，恰逢中国核心厂商开始研发无线通讯，年轻富有干劲的一群年轻人也较早经历从基础研发开始的工作。
从无人才、无技术、无市场到中国3G时代迎来大爆发，黄金平见证并参与了中国厂商经历从0到1的艰苦创业，再从1到10的里程碑式突破。
直至2010年，黄金平先后任职了中兴通讯无线研发部长、研究所所长和总工等职位，十多年的工作生涯和类似创业的艰难历程，让他从小白变成了业内游刃有余的专家。此时的中兴通讯也开始了中兴创投的搭建和筹备，38岁的黄金平更是切换赛道，开启了产业投资的战略思考。
抓住了智能手机产业链的发展机遇，中兴创投通讯和智能终端产业链参与管理第一期基金涵盖10多个IPO企业。几年产业投资实践的黄金平认识到丰富的产业经验是做好投资的基础，组建产业背景为主的投资团队，围绕未来产业发展趋势投资布局新赛道，是对的方向，是适合创业尝试的。
2015年，带着无线通讯行业15年产业经验，黄金平携手中兴前4G产品总工刘宏春共同创立容亿投资，来自中兴、华为、阿朗等全球知名通讯企业的15名产业投资人共同组建了一支专注硬科技和数字科技的产业投资团队，目前容亿投资团队已超过40人。
通过参与高科技通讯系统的研发和全球化市场的开拓和竞争，让容亿投资团队主要成员在产业链基础上积累了经营思维和产业思维的能力，对全球格局的技术、市场规划也形成了深度理解。
在黄金平看来，中国具备人才和生产成本优势，通讯行业的成功带动了智能终端行业的成功，同时带动了通讯和智能终端上游产业链实现了突破，也让更多中国企业有机会成为细分行业全球龙头。
在这个基础逻辑之下，黄金平认为从创投的维度，就是要找中国做得不够好、但有机会的硬科技企业。
同时，他也注意到，随着无线通讯技术和产业的突飞猛进，下游的移动互联网应用创新也迎来了爆发。
4G网络的基础带来了淘宝、京东、微信、QQ等下游应用的创新，为中国数字化打下了C端的基础，也让黄金平预见太多行业需要通过数字化去降本增效，布局未来B端行业数字化的机会所在。
然而硬科技、数字科技虽是大势所趋，但投资逻辑却差距甚远。
为此，容亿投资从成立之初就专门设立硬科技和数字科技两大投资部，互相独立，不断优化迭代。
其中，硬科技重点投资覆盖通讯设备、智能终端、智能汽车和新能源等大产业的上游芯片及器件等硬件公司，旨在寻找技术和市场驱动变化的硬件投资机会，包括5G、汽车、AI/机器人、新能源进口替代和VR/AR。
在数字科技领域，容亿投资则聚焦数字化演进变化的机会。黄金平认为，这不仅要求企业需要有数字化技术，更重要的是对行业的理解和资源，才能在行业理解的基础之上满足具体需求、解决问题，真正达到降本增效。
此外，在数字科技投资上，容亿科技还专注投资行业数字化和数字化能力两大细分方向。
行业数字化即各行各业的数字化，黄金平认为所有行业都会走向数字化。对具体行业有充分的理解及丰富的经验、知道行业需求的创业者才可以用数字化趋势颠覆行业。
数字化能力则是指大数据、人工智能等技术延伸，这类技术驱动型企业具备对外输出的能力，其产品可以应用到各行各业。
“容亿投资的前三年，我们看重汽车电子、智能汽车的机会；去年开始，我们开始逐步关注新能源和航空的上游，各行各业的数字化以及数字化能力都是重点关注的方向。”
“市场驱动研发”的产业方法论
“容亿投资项目最看重的两点，一是趋势性方向，二是产业思维。”
黄金平坦言，产业投资首先是看大趋势、大方向，站在一个很高的高度研究和把握未来趋势性发展；其次是经营思维/产业思维的基因。“大方向意味着企业未来的市场足够大，方向对了还不够，还需要通过经营思维让其市场成功。”
而这两点也充分在容亿投资的实践中得以体现。前者可以让创始人跟容亿一拍即合，而后者则是企业和人实现市场成功所必备的特质。
“有些创始人偏技术，对技术理解很深刻，认为 ‘酒香不怕巷子深’，把技术做得足够好，但对市场开拓、经营等不够重视，那就无法站在整个行业竞争的格局去思考。我们希望创业团队还是要以市场为驱动，不仅具备核心技术，也要重视企业经营。”
同为技术出身，黄金平在无线通讯产业发展中，也是摸着石头过河，同样有着一个从无到有的成长过程，也更为看重创始人自我优化的潜质，见证了很多项目创始人自我成长的一个过程，同时给予帮助和支持。
这其中，2016年投资的项目明略科技，其创始人吴明辉给黄金平留下了深刻印象。
从2006年吴明辉创办秒针，做广告监测、商业营销领域的数字化到创办明略科技，做2B行业的数字化。黄金平看到了一个有着成功创业经验的创业者把一个有经验的产品开拓一个大的新领域，不停实践和摸索、优化方向的过程。
“创业的过程并不一定一条路走到底，往前开的时候也可能会左转右转，即便大方向正确，企业仍然需要不停实践、优化，才能获得更好的发展和资本青睐，明略就是如此。那我们给他的帮助主要是集中在产业、经营思维上，包括后面经营管理市场体系的思考。”
但是光有理论框架还不够，结合投资的大方向思考后，如何把华为和中兴“市场驱动研发”这一成功的产业方法论让被投企业应用到实处，成为了容亿投资帮助项目组建达到较高成功率的关键。据悉，去年通过跟中兴通讯、华为等产业方共同的资源合作，已有三四个“水下”的项目得以顺利发展。
在黄金平看来，产业投资人的角色，就是要比创始人或者创业团队更懂创业，才能看未来的发展趋势，支持带着一定偶然性出来创业的一支有潜质的团队。
“投资人先对行业有高度的思考和研究，才能支持并优化团队的产品和方向。有潜质的创始人不意味不偏科，可能产业高度不够、亦或者市场能力欠缺，这就需要投资人对其创业思路或者经营思路进行指导，经营思维或者产业资源的帮助非常重要。”
而这也是容亿投资能带给创业者的强大助推力。
“跑在市场前面”的投资维度
作为一个市场化的机构，黄金平认为创业的经历以及良好的投资表现，是容亿基金有投资人、LP认可的生存基础。
从2015年至今，容亿投资的历程可以分为两个阶段来看。
第一阶段是容亿投资作为投资机构的创业初期，采取小基金快速迭代的发展模式，以投资早期项目为主。2019年之前，容亿投资共有六支人民币基金，平均单支基金规模在亿元左右，每支基金投六七个项目左右。
在黄金平看来，该阶段对于容亿投资的发展至关重要，作为产业非金融背景的投资机构，在这个过程里快速迭代积累投资经验，是容亿逐步形成投资风格和体系，以及核心团队的阶段。
有了前期的积累和投资业绩后，靠市场化的方式募资12亿元的容腾5G基金，则标志着容亿投资进入了2.0的系统化投资阶段。
2019年恰逢5G启动的元年，在这个窗口里面，黄金平也看到5G带动上游硬科技以及下游数字化应用的机会。“5G基金不是专指投资5G相关内容。我们投资方向没变，一直还是硬科技和数字科技，只是做了一定的结合。”
据悉，从2019年下半年组建的容腾5G基金共募资12亿元，其中中早期项目投资占比2/3，并配置了1/3的偏成熟型项目。这些项目都具备一个特点，那就是高成长性，经历了漫长的VC投资及一路陪伴项目成长，黄金平也欣慰地看到，容亿投资开始进入收获期。
截至去年，容腾5G基金已完成所有项目投资，2020年共投资15个项目，2021年投资的一些项目甚至在一年不到的时间估值发生了十倍左右的增长。
来源：容亿投资
容亿优秀的投资业绩自然和其产业思维的投资逻辑有着密不可分的关系。黄金平认为，具备产业背景的投资人需要跑在市场前面，而不是跟着市场走，才可以在投资更早期“水下”项目的同时，依然保持较高的成功率。
“中早期的项目，需要对未来的思考有一定的高度。”黄金平以门槛很高的航空电子赛道为例，当中国民航基于国家战略和意志做起来后，中国在民航飞机这个赛道上面可能会跟波音、空客形成三足鼎立的状态。
那么上游的航空电子就面临市场驱动和国产自主可控的需求，基于这一未来战略思考，提前布局是中早期项目的核心。
而中后期项目已形成了一定竞争力，就需要看其持续长大的空间，以及用历史数据来证明核心竞争力，才能挑出有高成长性的龙头企业。
其中，容亿今年投资的新氢动力、奕至家居这两个项目则分别是在氢能源以及硬科技中游的未来投资布局。
黄金平从氢能源叉车在美国成功商业化，并已诞生千亿市值公司，发现这是一个不需要国家或者政府补助，就能跟产业结合、实现商业化的赛道，而新氢动力就是国内氢能源的代表，也是备受瞩目的新能源。
同时，容亿投资也衍生出了新的投资布局——硬科技中游，即硬件的新品类。
“当我们投资上游足够多的时候，发现小米、蔚来、理想等这些技术创新的公司可以支撑一些硬件新品类的出现，他的市场可能更大，这些项目的投资还会带动我们上游的投资。譬如波士顿机器狗，也是硬件新品牌结合了新技术，跟2C消费相关的产物，投资的核心逻辑依然是技术创新。”
近期容亿投资正在组建第八支人民币基金，规模约20亿元左右，据悉六月份可以募资15亿元，今年下半年还将完成5亿募资。
做难而有价值的投资赋能
黄金平坦言，创业成功是一件很难的事，所以容亿的使命，就是希望让创业更容易。
在他看来，作为一家产业投资机构应该要具备方向优化、资源整合、团队建设等能力，才能为创业公司提供更大的帮助；同时，如果一家机构只是单一进行资金投资，后面竞争亦会陷入乏力状态。
在产业投资这一主营业务和核心能力之上，容亿投资将“做难而有价值的事”视为自己的定位。“投资肯定是做有价值的事情，但是难在需要时间积累的技术门槛，以及经营上的市场门槛。”
为此，在通讯、手机、汽车、航空、新能源等产业基础上，容亿持续投入培养核心能力，不仅以产业资源赋能企业，更积极打造产业基地，连接政府打造战略新型产业，从空间、政策、资金等多角度支撑企业快速发展。
近年来，容亿投资杭州5G产业基地、嘉兴平湖的汽车电子基地、苏州产业基地等已陆续落地，上海基地也在积极筹备中。
在经历了中兴、华为成长崛起的过程，黄金平坚持对的方向、对的团队才能打造出越来越强的核心竞争力，在经历了时间积累之后，持续创造更大的价值。无论是产业资源、产业基地还是产业思维，其实都在围绕被投企业的经营方向做优化。
黄金平认为，“市场驱动研发，分析客户或市场核心需求做出有竞争力、门槛的产品”这一套体系对企业非常受用，但如何贯彻到整个团队里，就需要有一个有产业经验的专业机构陪伴公司管理执行，这是一种非常有价值的关系。
为此，容亿投资一方面要跟创始人/团队形成体系上的共识，并派专业的合作伙伴去系统性搭建，在半年甚至两年的时间内，将其融入到公司经营决策以及相应的工作活动中。
另一方面，协助企业去搭建核心团队。这其中，容亿投资会挑选合适的人才，加入到创业团队中，驱动团队把这套经营决策的体系建立和完善，弥补创始人的一些短板。
最后是做产业链资源、市场资源的帮助对接。“很多北上广深创业公司最后都会面临一个问题，需要生产基地等资源，而我们正好有现成的资源能帮到企业。”
正如黄金平所言，任何一家创业公司创始人、创始团队都有一个成长过程，容亿本身也是产业投资的一家创业公司，需要一定资源、经验、品牌积累的成长。
随着容亿管理的基金规模不断增加，容亿投资也会逐步完善内部体系，做自身数字化的体系建设，重视品牌升级，陪伴企业成长的同时，成为国内一流的聚焦战略新兴产业的投资机构。
（首图来源：容亿投资）