【观察】：人民币贬值可能会抑制中国人的旅游和消费增长

"免税零售专家”, 聚焦中国免税业

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 From the Editors 

地缘政治形势与货币汇率一直是影响旅游零售行业业绩的关键因素，中国市场与消费者更是近年本行业最为关注的重中之重。

(DFE图：截至2019年5月24日人民币汇率走势图)

自5月5日特朗普总统首次在推特上提出对中国进口商品征收新关税以来，人民币兑美元汇率已下跌2.5%，并越来越接近7元人民币兑1美元的关键心理关口，穆迪戴维特报告表示，如果这种情况继续下去，可能会抑制中国人的旅游和免税支出。

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DFE编辑部

（广告：欢迎扫码，访问韩国韩际新世界免税店）

穆迪•戴维特研究(Moodie Davitt Research)显示，在中美贸易僵局日益恶化之际，人民币最近大幅贬值，如果这种情况继续下去，可能会抑制中国人的旅游和免税支出。

自5月5日特朗普总统首次在推特上提出对中国进口商品征收新关税以来，人民币兑美元汇率已下跌2.5%，并越来越接近7元人民币兑1美元的关键心理关口，这是自2008年全球金融危机以来从未见过的水平。

如突破这一关口，可能会导致进一步的抛售，加剧通胀，削弱中国游客和海外代购的购买力。中国似乎有意将人民币汇率保持在这一关键心理水平之上，但以韩国为代表的免税行业专家对近期的抛售感到担忧，并对中国游客的旅游和消费前景保持警惕。

人民币兑美元汇率波动较大，且接近关键的7元人民币兑1美元水平。

资料来源:彭博资讯、穆迪·达维特报告

中国国家外汇管理局局长潘功胜在接受中国财经新闻采访中说：“我们完全有基础、有信心、有能力，保持中国外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

中国的重要官员和中国央行货币政策报告提振了市场信心，使人民币在5月17日触及1美元兑6.92元的高点后，近几日有所回升。

据报道，尽管人民币疲软，韩国免税市场仍在继续飙升，4月份的月度业绩创下历史第二高。韩国的免税店严重依赖中国的经销商和游客(市中心免税店84%的销售额来自中国)，为了弥补汇率大幅波动带来的缺口，它们往往会提高退税和折扣。

2016年以来人民币年度平均价值；资料来源:穆迪·戴维特报道

最近免税销售的强劲势头与折扣和回扣几乎没有关系。不过，如果人民币长期疲软，零售商可能会采取措施刺激消费。鉴于韩元走软，他们有提供部分援助的空间，这意味着零售商不仅能从外汇折算上升中获利，还能从库存增加中获利。从当地供应商购买的产品以韩元支付，但以美元出售，汇率的大幅波动往往会带来额外的收益。

尽管中国在捍卫7元人民币的心理关口上采取了强硬立场，而且近期经济增长强劲，但韩国免税专家仍持谨慎态度。如跨过7元大关可能会引起一定程度的恐慌，因为中国家庭减少了总体消费和旅游相关支出。业内专家评论称，随着2018年下半年及今年4月零售和化妆品销售增速放缓，中国消费者信心和销量已经开始下滑。

随着时间的推移，韩元对美元的汇率发生了变化。

到目前为止，免税零售商和奢侈品牌基本上没有受到经济放缓的影响。受经济增长放缓和贸易紧张加剧导致的消费者信心下降的负面影响，中国奢侈品市场表现优于大众品牌。

截至目前，韩国免税零售商认为2019年第二季度保持今年一季度的强劲开局并没有什么直接的理由感到担忧。但所有人的目光都集中在中国消费者在贸易紧张局势升级、人民币汇率突破关键的7元人民币心理关口时的反应上。

货币紧缩可能会进一步抑制自2018年下半年以来一直疲软的中国零售支出。

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