最强风口！香港回归20周年，布局粤港澳湾区：三条主线、一个核心区域

今日沪深两市全天维持强势震荡走势，盘中多次出现小幅上攻的走势，各个板块的表现较昨日明显回暖，出现涨幅较小的普涨行情。

但量能不足，是当前局面下最尴尬的问题，特别是沪指在3200点压力位之下，没有明显的增量资金，难言突破。

值得一提的是，闪崩跌停依旧不断上演，顺威股份（002676）早盘直接闪崩跌停，跌停板上有15万手的封单。

回顾此前走势，股价不断创新高，股灾之后涨幅竟近4倍，月初还借着高送转狠狠的涨了一波。

另外，凯瑞德（002072）也一度闪崩，不过午后被大单撬开跌停板，收盘跌幅1.68%。

大部分闪崩的个股，此前走势走势往往独立于大盘，且流通市值小，庄股特征非常明显，面临当下监管趋严，资金急于出逃，但个股流动性太低，无人接盘，便频频出现闪崩跌停的惨剧。

大风口：香港回归20周年

粤港澳湾区迎战略机遇期（国金证券）

据新华社报道，习近平主席已于6月29日赴香港，将于7月1日出席庆祝香港回归祖国20周年大会暨香港特别行政区第五届政府就职典礼，并视察香港特别行政区。

忽如一夜春风来，粤港澳区域经济上升为国家战略，粤港澳大湾区指的是由广州、佛山、肇庆、深圳、东莞、惠州、珠海、中山、江门9市和香港、澳门两个特别行政区形成的城市群。

三条投资主线布局：

1）“粤港澳大湾区”最为受益的核心区：珠海市本地股；

2）大基建类：港口、物流、航运、高速公路；房地产（土地储备）；水泥、玻璃、路桥施工、水利工程、园林工程；

3）休闲旅游类。

眉飞色舞，只能炒炒短线？

周期股的交易性机会（中信证券）

最近周期股热度越来越高，煤炭、钢铁、有色轮番被炒，满世界都在讲煤炭涨价、钢铁涨价、有色涨价...今天期货市场也爆了，黑色系期货涨势如虹，焦煤期货主力一度涨停，铁矿石、焦炭涨超4%。

被忽视的周期股，很高的预期差，已经成为不容忽视的交易性机会。

静态数据看，远期PEG显著低于市场平均水平。与白马股不同，过去2-3月中，受经济预期转弱和PPI同比回落等原因影响，投资者对周期股的重视程度不够，周期股表现也偏弱。静态来看，大部分周期品板块远期PEG显著低于市场平均水平，较大的偏离度意味着更大的修复弹性。

蓝圈中的周期板块，虽然市场不会按照其远期PEG配置（2016年盈利增速低，业绩本身有周期性），但较大的偏离度意味着短期更大的修复弹性。

交易性机会还来自于期货价差收敛驱动A股周期板块短暂修复行情。

截至6月22日，铁矿石/焦炭的近月合约期贴水为19.8%/14.6%。但明显过度悲观，中观数据来看，不少周期行业盈利增速回落其实并不明显。伴随着近期合约交割日渐进，未来大概率会出现的情景是期货价格上涨，基差收敛；从而给A股相关周期品板块带来交易性机会。

注意！周期股只有短期的交易性机会，而非中期配置的机会。

这个机会窗口的长度主要受周期品期货价格的回升幅度、利率环境好转的持续性、以及粤港澳等主题催化强度三个方面因素决定。

寻找低估、价值、滞涨二线蓝筹

对近期零售股投资的思考（海通证券）

过去两周，金融监管政策微妙变化，市场情绪回暖，同时主要龙头累计涨幅已较为显著，投资者或基于合理的风险收益比因素，将开始考虑寻找二线价值股或细分领域龙头标的机会，相关个股逐渐活跃，我们建议两个主线：

1、低估且与基本面匹配度高的二线价值股；

我们对主要零售个股的年初以来涨幅、动态估值和净利润增速和动态估值等做了排序对比，按照：（1）2017年动态PE低于20倍；（2）2017年净利润增速超过10%为主要标准，并辅以PS、RNAV等指标综合筛选了以下公司，仅供参考：

建议重点关注鄂武商A、天虹股份、老凤祥、合肥百货、江苏国泰为该类个股的典型代表。

2、前期滞涨但业绩改善，中报有超预期潜力个股。

重点关注的公司中，年初以来下跌较多的有青岛金王（-31.7%）、步步高（-23.2%）、大东方（-12.4%），此外中央商场下跌7.7%，苏宁云商下跌4.6%。

防雷！商誉占净资产比例大于30%！

计算机板块中都有这些公司（国信证券）

野蛮生长，疯狂并购之后，计算机板块的商誉不断增长，商誉占归属母公司股东的权益比例自2015年以来也不断增长。

2017Q1计算机板块商誉达到798.15亿元，占比归母权益21.01%，该比例比2015Q1约翻了一倍。同时，商誉减值损失也在增加，2015年，计算机板块商誉减值损失共计9.95亿元，2016年达 到11.93亿元，同比增长19.90%。

我们提取中信一级行业计算机板块，2017Q1 商誉占净资产比例 30%、商誉占 净利润比 20%以上公司如下，个别比例比较高的公司需要投资人多加注意。

幸福蓝海迎43家机构调研

多部精品剧下半年将贡献收入

全景网机构调研宝典显示，幸福蓝海（300528）、大北农（002385）、银亿股份（000981）周内接待的机构家数均在30家以上，位列深市个股排行榜前三。

其中，幸福蓝海于6月22日和6月23日先后接待了两批机构调研，共计43家机构。天风证券、融通基金、德润资本等知名机构均有现身，长江证券更是连续两次出现在调研机构名单中。

全景网机构调研宝典个股排行榜

调研记录显示，《海上繁花》、《中国兄弟》、《爱情的边疆》等多部精品剧已完成制作，预计2017年下半年开始将陆续发行并产生收入。

公司2016年建成并开业的自有影城为13家，2017年度公司将继续有新影城不断建成开业。公司新开自有影城出现过十几个月就能收回投资成本的优秀案例。

幸福蓝海在调研过程中回应机构称，自有影院的2016年度单银幕产出为146.9万元，远高于全国平均单银幕产出。幸福蓝海院线旗下影院的平均票价略低于全国平均票价，但上座率居全国前列。

本文研报内容综合自国信证券、海通证券、国金证券、中信证券，仅供参考，不构成任何投资建议。