A股这一年：蒸发14万亿、506股腰斩、人均亏10万...

2018年最后一个交易日，A股“艰难”红盘收官，最终上证指数2018年跌幅定格在24.59%，竟登上A股历史跌幅榜第二位，仅次于2008年金融危机的跌幅：65.39%。

2018年1月29日，沪指由最高点3587点一路跌落1093点，A股累计蒸发14.59万亿市值。

根据中登公司最新数据显示，2018年期末投资者数量为1.45亿，2018年A股投资者人均亏损约10万元。

同时，据同花顺数据的投资者调查数据显示，2018年盈利的投资者仅有10%，70%投资者忙碌一年惨遭收割，其中亏损超20%的投资者占比高达50%。

历年竞争异常激烈的公募基金排名，2018年也显得无比落寞。

图：股票型基金今年以来业绩排名前十

Choice数据显示，截止12月27日，2018年仅金鹰信息产业股票A 一只股票型基金取得正收益，回报率仅有4.31%，而其取得正收益的秘诀竟是：空仓。

若剔除转型基金、次新基金后，2018年以来，无一只股票型基金取得正收益。

2018年基金：活下去，外资：越跌越买

面对2018年的A股行情，公募基金、外资、养老金可谓是“冰火两重天”。

面对A股历史上第二大跌幅，基金公司们已不再奢望排名靠前，而最低的追求或许只是，活下去。

2018年，基金行业的清盘潮愈演愈烈。

Choice数据显示，2018年内，清盘基金数量合计达641只，这一数字是2017年的3.6倍，更是超过以往十九年内的基金清盘数量的总和。

其中，规模不足5000万元的迷你基金，成为2018年清盘基金的“主力军”，共有 267只基金因资产净值低于5000万（部分基金不足3000万）从而清盘，占比高达43%。

越跌越买的外资，于2018年累计斥资2942亿“抄底”A股。

2018年，A股在引进外资的脚步不断向前，6月1日A股正式被纳入MSCI指数，外资正通过陆港通加速流入A股市场。

据Wind数据统计，北向资金于2018年累计净买入A股2942亿元，较2017年增长约47%，创历史新高。

自互联互通机制开通以来，北向资金通过沪、深股通累计净买入金额达6417亿元，意味着外资在A股的话语权越来越强。

正在低位布局的养老金。

2017年6月30日以来，养老金账户持有A股市值不断增加，2018年三季度环比增幅近90%，截止9月30日，养老金账户持有A股总市值达18.86亿元，持有个股数量亦大幅增长，达33只个股。

养老金的第一份成绩单，也于2018年出炉，截至2017年底，基本养老保险基金自2016年12月受托运营以来，累计投资收益额88.19亿元。

而2018年投资盈亏几何，暂未公布，或许亦不容乐观。

今日（12月28日），人社部透露，基本养老金委托投资到账资金6050亿元。

2018年，逾500只个股遭腰斩

2017年A股的主旋律是“漂亮50，要命3000”，而到了2018年众多白马股亦跟随“要命3000”跌落神坛：

2018年10月29日，贵州茅台一字跌停，创造历史；

2018年下半年，白马医药飞出“黑天鹅”，复星医药年跌幅超47%；

电子科技白马们亦未能幸免，欧菲科技年跌幅超55%；

曾经的10倍股：上海莱士，2018年炒股踩雷，年跌幅逼近 60%；

......

白马股的陨落，仅仅是全部A股跌幅的一个缩影，随着2018年交易收官，3567只个股涨跌幅也已成定局。

从个股跌幅分布看，2018年多达506只个股股价遭遇腰斩，跌幅超50%，另外，更有28只个股股价腰斩2次，仅200+只股票年内涨幅为正。

另外，历年上演“一夜暴富”的新股市场，于2018年也遭遇水逆，惊现破发潮。

于2018年6月上市的“独角兽”---工业富联（601138），上市仅4个月便遭遇破发，2018年跌幅近30%。

不仅仅是工业富联，据Wind数据统计，2018年内上市的105只新股，竟多达10只新股跌破发行价：

于2018年2月27日上市的今创集团（603680）跌破发行价幅度达28%，破发比例位列第一。

此外，长沙银行、美凯龙亦岌岌可危，最新价格与发行价相差不足1元。 

而A股过去5年内，当年IPO、当年破发的新股，可谓是凤毛麟角，仅有1只：招商蛇口，出现在剧烈波动的2015年。

A股估值正在逼近历史最低

2018年收官之时，A股两市破净股数量已达410只，这一数量已经超过A股近10年来的每次历史大底：

即使，剔除金融股或沪深300指数成份股后，两市破净股数量仍超过三大底部时期水平。

从绝对数量看，目前市场破净股已创下近十多年新高！

尽管A股的股票数量不断扩容，但破净股占A股股票总数的比例，也高于2012/2013年底部，但显著高于熔断时期，与2013年的股市最低点基本持平。

连续2年，A股的“要命3000”、“漂亮50”轮番遭遇“估值杀”，破净股数量创新高的同时，A股水位亦不断下行，估值正在逼近历史低点：

据Wind数据统计，截止12月28日收盘，全部A股的PE估值仅13.3倍，已跌破2008年估值底（13.7倍），距2012年估值底（11.78倍）差距13%。

2018年，有人"套现"超800亿

2018年A股一路下行、一路破发、一路破净......而上市公司的重要股东们，却在一路“套现”。

据Wind数据统计，2018年全年A股重要股东们累计净减持43.3亿股，累计套现金额高达884.44亿元。

按月度情况来看：

注：重要股东，系持股超5%的股东，增减持必须公告

A股重要股东的增减持，仅2、10月份净增持，其他10个月均出现净减持，其中7、9月份套现金额最大，均超过190亿元。

与减持“套现”形成强烈反差的是，2018年A股优质上市公司掀起回购潮。

2018年10月底，《公司法》关于股份回购的专项修改，将回购推向高潮，2018年内回购预案的总规模已高达1600亿。

据Wind数据统计，2018年内A股共发生了1162笔回购，已回购金额合计高达502.88亿元。而2017年同期，A股仅有387笔回购。

其中，2014-2017年的回购金额分别为50亿元、109亿元、92亿元，而2018年，单中国建筑回购金额便已超30亿，美的集团、均胜电子、苏宁易购回购金额也已超10亿元。

另外，中国平安拟回购不超公司股本的10%，回购金额或超1000亿，现已通过股东大会审议，蓄势待发。

券商首席眼中的2018、2019年

艰难的2018年，谁都没能料到A股会跌得如此惨烈，当然也包括各大券商首席分析师们，2018年A股大幕拉开前夕，各家券商给出A股的2018年策略展望：

海通证券：新时代，新牛市；

中金公司 : 乘势而上；

中信证券 : 泡沫大迁移2.0，复兴牛；

国泰君安 : 敢于乐观，新驱动、新结构、新高度；

华泰证券 : 盈势利导，制造牵牛；

广发证券 : 击水“中”流，以“质”为楫；

中信建投 : 面朝大海，春暖花开。

展望2019年，十七家机构券商的2019年投资策略，对于A股走势，有4家看多，10家看平，3家看空，“维持震荡，伺机上攻”的看法比较普遍。

中金公司：守正待时

增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变影响，当前到2019年底的股市或会经历风险继续释放与机会显现的阶段。如果能够尽快调整内需政策，并在市场化结构改革中真正提高资源配置效率，经济增长与资产价格的前景均有望更为乐观。

中信证券：迎来未来3-5年复兴牛的起点

在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘在一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段，下半年迎来转机；政策预期逐步明朗，市场流动性前低后高。预计2019年经济的增速在二季度到三季度见底回升，而A股也将在风险充分释放后，迎来未来3-5年复兴牛的起点。

西南证券：A股“帆未动，心已动”

宏观经济2019年上半年将持续下行，下半年有望筑底。市场供需格局、政策实施效果、国际战略变局三大因素将成为影响2019年市场推进的关键因素。从历史纵向比较来看，当前A股的估值处于历史底部区间。

申万宏源：2019年将是一个“磨底年”

2019年是市场快速回落之后一个“磨底年”，结构性机会相比2018年会有所增加。寻找基本面验证空窗期、无风险利率回落、改革预期发酵的时间窗口精选结构是2019年三个主要的收益来源。2019年在新经济方向上寻找核心资产势在必行。

海通证券：穿越黑暗迎黎明

当前A股市场处在政策上、业绩下的交织期，历史大底都很复杂，时间规律上，政策底领先市场底领先业绩底，这次政策底已经出现，短期反弹、中期反复筑底。目前业绩向下趋势没变，预计净利润同比2019Q3见底，季度增速零附近，预计2019年全年净利同比为5%。

撰文/制表：巫乐定

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