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【科普】公司上市后员工真能暴富?当心期权的陷阱

2018-03-27 反传销网 反传联盟 反传联盟

近年来互联网出现越来越多的传销理财庞氏骗局,都是换汤不换药,使得很多受害者自身和朋友倾家荡产,一个人的力量是有限的,因此呼吁更多的反传销人士加入反传队列,帮助更多受害者,尽自己一份力量。打击传销人人有责。(您身边的防传管家:添加【反传联盟】微信公众号fcx114-com)


反传销网3月27日发布:《防范非法场外期权陷阱》防范金融风险,提高警惕心理

在创业大潮的生态圈中,期权一直都是一个隐隐约约、模模糊糊、忽忽悠悠的概念。在和无数的创业公司参与者的沟通中,我总有一种印象,在这个有关创业的核心概念中,因为过于敏感,大家有意无意地在把这个问题模糊化,有着一种或明或暗的知识垄断的氛围。于是无数的候选人被期权忽悠进去,再忽悠出来,逐渐形成了一种期权是鸡肋的共识。这实在是明珠暗投了!因此还期权以本来面目,我想无论是对创业公司的老板们也好,还是对想投身创业公司的参与者们也好,都是一件很有意义的事情。

既然投资人和创始人们不太愿意说清楚,财务、HR、法务们又说不太清楚,那么本着互联网知识共享的原则,我来当这个恶人吧,来打破一次知识的垄断。

有关创业期权最干的干货

1、期权池一般占到公司

总股本

的10%-20%。

随着融资轮次的增加,后期还有可能增发,但因为股权的稀释作用,这个比例是大致不变的。某家公司只有总股本5%的期权池?那就是耍流氓了。期权池超过了总股本的20%?看似慷慨,但因为后期叠加的财务成本、股权结构风险等,对于公司发展会有极大的隐患,也是不负责任的做法。

2、期权池的来源一般是创始人和投资人自己的股份。也就是他们为了吸引人才,把自己的一部分权益让出来了。

3、期权作为一种长期激励手段,一般会授予公司的核心员工,比如高管、中层、技术骨干、产品骨干、运营骨干等。早期加盟公司的,一般是指B轮之前,算是革命的元老,期权的覆盖范围会较大,通常会在60%以上。后期加入公司的,则需要是对公司价值更大的员工才会授予。当然也有全员覆盖的,但这样的公司较少。

4、期权在授予时是不需要你掏钱的,在行权时也是不需要掏钱的。

5、未来想在境外上市的公司才可能有期权,国内上市的只有股权,没有期权,在授予时你是需要掏钱的。为什么国内上市没有期权?很简单,国家法律法规不支持。

6、期权行权价一般为当前每股估值的20%-80%。也就是说如果公司当前的估值是每股1元,你的行权价通常在2毛到8毛之间。有没有低过2毛的?有,公司很看重你,也很慷慨;有没有超过8毛的?也有,公司有点鸡贼,或者你不是核心员工。

7、该授予你多少期权?一个非常模糊的参考值:头5名员工为百分之一,头50名员工为千分之一,头500名员工是万分之一。所以早参加革命,收益高,但风险也高,晚参加革命,风险低,收益也低。很公平。

8、如何获得期权?比如授予你10万股期权,通常是4年,每年拿到手四分之一,这叫匀速成熟;第一第二年各30%,第三第四年各20%,这叫加速成熟;前两年20%,后两年30%,这叫减速成熟。当然这10万股不一定是固定的,你表现好,业绩佳,中间可以要求追加。

9、授予期权是一个严肃的法律流程,是需要授予方和被授予方签订严谨的期权协议的。VIE结构下的期权协议是英文的,通常包括期权授予通知书、股份期权协议、行权协议,董事长签字就可以了;(公司的董事长不一定就是创始人)准备国内上市的公司的类期权协议是必须要盖公司大红章的。正规的期权协议是有点厚度的一沓,至少十几页的说。如果你的期权协议只是一两张纸,A轮之前的公司可以理解,如果已经都B轮了,那么我可以认为那跟废纸差不多。

10、期权变现不是只有上市一种途径。中途公司被收购了,你是可以变现的。又或者在靠后的融资轮次中,(通常是C轮以后)投资人特别看好公司的前景,觉得应该激励一下公司的核心团队,也会掏腰包回购一部分他们手中的期权,你就可以套现了。当然在这种情形中,不是任何一个手中有期权的员工都可以套现,通常它的范围会比较小,只限于公司的高管,或很早期加盟公司的员工。

11、很多创业公司的期权,即使授予你了,如果你中途离开,无论是被动还是主动,你是完全拿不到的。如果它某一天上市了,也和你毫无关系。如何保护自己的这部分权益?看看下面的期权陷阱解读吧。

期权陷阱一:你到底拿了多少期权?

1、经常听到创业公司的朋友跟我说,老板给了20万的期权,老板给了50万的期权。我就问他,是价值20万美元的期权,还是20万股的期权?占公司股本多少?很少有人能就此说清楚。

2、我们通过一个小案例来解读这中间的概念。某B轮公司当前估值1亿美金,分成了1亿股,每股价值1美金。公司的期权池占总股本的15%,也就是1500万股期权,每股期权的价值也是1美金。公司确定的B轮行权价是5毛美金。(随着融资轮次的增加,公司的估值会上升,行权价也会上升,C轮的行权价可能就变成1.5美元了)按照市场正常估价,公司希望在C轮能达到3亿美金的估值。如果上市,参照同类公司,预期市值在15亿美金。(大家一定要看清这些数字的关系)

3、那我们来看看所谓的20万期权会有多少种解读。第一种叫20万股期权,那么是多少股就是多少股,歧义最小;第二种叫价值20万美元的期权,这里歧义就大了,这可以是B轮估价20万美元的期权,那么就是20万股,和第一种一样。也可以是C轮估价20万美元的期权,那么就是6.7万股。还可以是上市之后价值20万美元的期权,那可就惨了,你其实被授予的期权只有区区的1.3万股。

4、上述的股数也好,估值也好,行权价也好,是大家最容易被忽悠的地方。其实最简单的期权价值衡量,你只需要知道公司当前估值多少,你的期权占股份比例就可以了,两下一乘,就是你期权的当前价值。未来价值就看看上市预期市值多少,中间稀释的比例如何,你也可以大致知道如果公司上市,你能收益多少。用上面的案例说明,你被授予20万股期权,占公司总股本的0.2%,当前价值20万美元。若干年后上市,公司市值15亿美金,在融资过程中你的0.2%被稀释了3倍,变成了0.067%,那么上市之后的期权价值就是100万美元,减去你的行权成本10万,实际收益就是90万美元。当然还要很悲催地被扣掉不少税。

5、上述计算是一个最简约的版本。公司在融资和上市过程中会有N多复杂的股本分拆、稀释、投前估值和投后估值等变化,是一个极端繁复的财务和数字游戏。但大致的思路就是这样。

应对策略

在加入创业公司前把这些问题尽量问清楚,丁是丁,卯是卯。当然有些信息属于公司机密,是不太方便直白地透露的,但你可以通过一些基本信息,如你的每股期权价值、授予股数、行权价、公司大致估值等,来推算你手中的期权大致值多少钱。不愿意把上述信息交待清楚的公司都有极大的忽悠嫌疑,你可以慎重考虑是否要和这样的公司合作。


接下来我们一起来看看一些关于期权股的一些实际例子:




某某公司上市了,一大波期权也将逐步套现。随着上市公司的股票解禁期来临,员工们的期权可以套现,很多小伙伴都持有这些公司的股票。他们关心自己到底所获得的财富有多少?现实中,除了阿里之外,从去年年末到现在,去哪儿、58同城、新浪微博、3G门户、猎豹、聚美优品、京东、迅雷、智联招聘、9158、迪信通等一大波公司纷纷成功上市。


一直以来,很多人也认为,成功上市后员工将一夜集体暴富,开好车,买大House,迎娶白富美,从此走向人生巅峰。但理想是性感的,现实却很骨感。

近期,随着这些上市公司的股票解禁期来临,员工们的期权可以套现,老胡身边的很多小伙伴都持有这些公司的股票。他们关心自己到底所获得的财富有多少?

可惜的是,很多人对如何核算自己的股票期权是一头雾水,今天,老胡在此普及一下知识。很多人认为通过自己所持的股份数乘以当前股票的价格,就是自己的财富了,这是大错特错滴。

1、员工期权价值=(单股票价值-行权成本)x股份-税费。

对于行权成本,一般都远远低于发行价,如优酷当前给员工发放的期权的行权成本在每股1美元左右,发行价12.8美元,基本行权成本很少。

但有的公司给的行权价非常高,如视频网站酷6当年员工的行权成本为5美元左右。当时,酷6股价却低于2美元,所谓的期权价值已经为负值。也就是说期权财富为0。

此外,对于期权价值的股份数,一般员工会获得几千到几万股。但公司发放的都是普通股,在美国上市的期权价值核算都要换成美股ADS。

如,已经上市的企业中,优酷:18普通股=1ADS股;土豆:4普通股=1ADS股;世纪佳缘:1.5普通股=1ADS股。换算后的价值都需要除以相应基数,实际价值缩水甚多。

对于税费,根据美国税法规定,受益人持有股票的时间越长,可享受税收优惠的力度越大。持有股票时间在12-18个月的,税率为28%;超过18个月税率20%。不满12个月,期权收益将作为普通收入缴纳个人所得税,税率最高达39.6%。

一般而言,期权分为4年左右套现,一些公司的员工期权兑现甚至交给了第三方中介公司来操作,期权价值再度被缩减。层层盘剥之后,真正能完全到员工腰包中的期权价值少的可怜。当然如果是高管就另当别论。

2、下面讲述一个具体的期权价值核算例子:

以一名入职公司近1年的员工的期权收益来估算,其持股4万普通股,行权成本0.4美元,18普通股=1ADS股,当前公司股价42美元,若按照税率20%来计算,未来其真正获得期权收益近6.2万美元(40000份数/18*42股价-0.4行权成本*40000)*(1-20%),折合人民币近42万元。

具体因为每个公司的普通股和美股的转换比数不同,行权价不同,具体情况不尽相同。每个人可据此进行类推。

最后再讲述一下对于很多手里有期权但未上市的小伙伴们,他潜在的财富能有多少。

“我已经收到xxx公司的offer,除了工资外,对方承诺给数千份期权,此时加盟,是否值得?”许多企业员工面对期权的橄榄枝都曾有过类似的困惑。

对于已经上市的公司员工而言,其在乎的是期权价值的增涨;对上市途中或者未上市的公司员工而言,他们关注期权是否能兑现以及期权价值的真正含金量。

诚然,五六年前,许多员工通过企业上市套现期权而暴富,一夜间,有车有房。但这只是极少数的个例。

如今,一方面,随着通货膨胀,期权价值相对贬值。而背后的期权陷阱也让许多员工有着重重顾虑。

一般而言,创业型互联网公司的前五名入职员工可以拿到1%股份,前50名可以拿到0.1%,前500员工可以拿到0.01%级别。

以一家互联网公司上市的市值30亿美元计算,9成员工获得万分之一的股份为30万美元。一般上市后股权会稀释3倍,税后可拿到6万美元,分4年套现,每年价值是1.5万美元。

3、通过押宝期权来求暴富,无异于一场赌注,这一押宝需要押对行业、企业和老板,也要押对时间点,有多少员工能真正从开始就押对?而且互联网行业想诞生一个30亿美元市值的公司也并非易事。即使诞生了,股价的波动也让期权的含金量不断波动。‍

值得一提的是,期权协议里也有很多陷阱,如普通A类股和ADS的比例,期权种类,上市之后行权限制。这些对多数员工而言,在加盟前,乃至公司上市之前都没法了解。

“当初公司以期权和美好明天为由,我是降薪加入。公司口头承诺入职一年后,根据工作业绩和表现,来决定实际发放的股份数。但至今一年多过去了,承诺的期权一直是一纸空文。就算我现在辞职了,原来的高薪工作机会也已经失去。”很多员工对于自己的空头期权很是无奈。

此外,如果去了将上市的公司,短期内的收益如果和预期及现实需求相差过于悬殊,新入局者很难保持平稳的工作状态。

现实中,包括京东、优酷、土豆、迅雷等众多互联网公司,都有众多员工在上市前夕离职,在期权套现前主动放弃。

业内一互联网公司高管建议:“没有人能真正确定一个公司未来能否成功IPO。期权的价值,更多的是公司的激励,最终能套现多少,取决于你对该公司前景的判断和自己适应新公司的把控。不要对期权太过于幻想,保持平常心最重要。”

总编辑:凌云



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