减负、换帅后的三特索道，如何将好戏继续？

【品橙旅游】进入3月份南方阴雨连绵，北方渐有暖意，这也正是几家欢喜几家愁的时节——又到了各大上市公司发布2018年度财报的时候。

2月28日，武汉三特索道集团股份有限公司（以下简称“三特索道”）发布了2018年年度业绩快报公告。报告显示，三特索道营收、利润均实现了增长。其中，实现营业收入约6.4亿元，较上年同期增长约20%；实现营业利润2.1亿元，同比增长303.95%；净利润为1.3亿元，同比增长2334.51%。

在普遍报告营收不太“好看”的旅游圈，这的确是一组令人惊喜的数字。公告中指出，公司贵州梵净山、华山、庐山项目业绩增长较为突出；海南索道、浙江千岛湖项目业绩平稳增长。另外，报告期公司继续推行精兵简政措施，关停并转了部分没有实际经营或盈利能力较差的子公司，实现一定程度的减亏。

但近两年来，关于三特索道的负面报道层出不穷，如：卖资产提振业绩，持续盘活存量资产，天台山13亿项目搁浅以及多名高管纷纷离职等质疑声不断，形势似乎已经非常严峻。

2018年接连抛售止损

2018年对于三特索道来说，注定不平凡。

精兵简阵的三特索道近两年相继抛售了咸丰三特旅游开发有限公司、武汉市木兰生态置业有限公司、南漳三特旅游地产开发有限公司等成绩不理想的子公司。

在2018年度报告中特别提出，三特索道以3.6亿元转让了咸丰三特旅游开发有限公司100%股权，实现了1.3亿元的投资收益。对年度业绩上升产生了积极影响。

咸丰子公司成立于2007年，主要负责恩施坪坝营景区的开发运营，因受多种因素的制约，10年的时间过去了，该项目收益仍不及预期。2017年营业收入共计为1308.03万元，净亏损638.82万元。

此外，根据经营需要，三特索道全资子公司武汉三特木兰川旅游开发有限公司将70%的股权转让给克什克腾旗鑫泰投资管理有限责任公司。实收资本出资交易价格为1,988.18万元；将其所持南漳地产公司100%的股权以1124.32万元的价格转让给当代地产公司。

木兰置业成立于2007年8月6日。此前，三特索道在2013年、2016年分别为其出资2800万和增资4200万。截止2018年7月31日 ，木兰置业的资产总额13,480.95 ，负债总额14,241.57。2017年全年营业收入为36.62万元，营业利润为-1537.58万元。

南漳地产公司设立于2014年7月7日，主要负责南漳古山寨旅游景区周边旅游住宿、餐饮等配套设施的开发经营。2017年度和2018年上半年，南漳地产公司营业收入均为0。并尚欠古山寨公司债务628.20万元、三特索道债务204.70万元。

综上可见，三特索道多个子公司业绩根本无法达到预期，逐渐对其失望到放弃，及时止损不失为一个明智的选择。

高管离职潮

不仅有子公司抛售潮，还有高管离职潮。

据不完全统计，自2018年4月起，10个月以来三特索道已有7位公司高管辞任职务。先是公司原职工监事肖和平辞职；11月21日，原总裁郑文舫、原首席运营官张泉、原首席技术官邓勇、原监事及监事长付扬辞职；12月24日，原董事会秘书王栎栎辞职。2019年2月20日，副总裁明华一并辞去了三特索道参、控股公司所有兼职。

但其实，原首席运营官张泉辞职是因为要接任公司总裁。

在三特索道上市以后，资本市场上虽然节节“胜利”，但经营却越发的困难起来。2014年前董事长刘丹军表示，公司的核心战略是索道加景区，旅游地产业务是公司快速实现权益获取现金流的重要手段。景区和索道开发投资是长期投资，很可能在短期内会亏损，想要长期稳定发展，需要有旅游地产的回报来弥补。不管是景区的长期投资还是地产的短期回报，这类项目投资都很大，需要专业人士进行操盘和资本运作，这或许是选郑文舫出任公司总裁的重要原因和抓手。

但事与愿违，从2012年和2013年扣非净利润均亏损数千万开始，郑文舫上任后并没能扭转三特索道的颓势。年年在旅游、地产和景区项目上出手并购，不仅没有带来业绩的提升，还进一步加大了扣非净利润的亏损。同时，在三特索道工作26年的张泉主导的多个旅游、索道项目开始盈利，给公司多年的经营紧张和乏力注入了强心剂。

业内专家刘杰武博士认为：三特索道在向多元化发展迅速扩张之后，因为整体经济下滑及市场不景气等情况，生存成为了第一选择。整体的战略布局已经发生改变，之前的团队肯定也要随之改变。

“一主多元”是当下最好的选择

通过对2016年、2017年、2018年的财务报告对比，可以发现从2017年开始到2018年，三特索道实现扭亏为赢。

2016 年营业收入增加但亏损的主要原因是处于建设期和培育期的项目持续亏损，培育期公司亏损总计达4368万元。而2017年、2018年扭亏为盈的主要原因多是因为公司子公司盈利水平整体提升、部分亏损项目有所改善、盘活存量资产、关停相关亏损子公司。

2017年数据显示，实现索道营运收入3.55亿元，占营业收入的65.89%；景区门票收入9690.97万元，占营业收入的17.96%。其中，梵净山实现营业收入1.82亿元，净利润7149.06万元；华山索道公司实现营业收入9886.89万元，净利润3716.15万元；海南公司实现营业收入8869.89万元，净利润3794.89万元；庐山三叠泉公司，营业收入2841.75万元,净利润1089.51万元。

2018年1-6月上半年财报，实现营业收入26,681.12万元，比去年同期增长24.18%。其中，索道营运收入1.78亿元，占营业收入66.99%；梵净山旅业公司营业收入8,949.00万元，净利润3,113.47万元；华山索道营业收入6,025.21万元，净利润2,470.46万元；海南公司营业收入5,782.66，净利润2,643.29；庐山三叠泉公司营业收入941.20万元，净利润423.69万元。

不难看出，索道营运一直是三特索道营收主要收入来源。近两年里，贵州梵净山、华山、庐山、海南索道、浙江千岛湖项目业绩均增长平稳。

此外，2018上半年，三特索道景区观光车业务营业收入较去年同期增加41.69%。贵州三特梵净山旅游观光车有限公司营业收入较去年增加234.6万元，阿拉善盟公司景区观光车营业收入较去年同期增加45.01万元，保康九路寨公司景区观光车营业收入较去年同期增加21.55万元。同时，因崇阳浪口森林温泉因加大宣传力度，报告期游客人数增加，收入较去年同期增加187.89万元。

刘杰武博士说：“三特索道自2002年开启二次转型，顺应大势从索道运营向景区开发业务大举迈进。有些项目自开发以来，发展一直达不到预期，对于整体业绩直接造成了影响，所以才会被放弃。但三特索道早期掌握的很多旅游资源并没有全部抛售，也为后期再次发力埋下伏笔。”

“2018年的旅游行业有一个关键词是‘瘦身’。在大的市场环境下，旅游企业开始把多元化的战略逐渐地进行收缩，重心再次回到主业上。”刘杰武博士认为，旅游企业一定要有自己的主营业务，然后再去做相关的拓展。多元化发展是必然趋势，很有可能在其中找到未来发展的核心主业。但也要及时进行评估、推进和退出，做一个灵活的企业。