深度解读：上市（A+H）旅游企业2023年中报业绩数据

【品橙旅游】目前，A股上市旅游企业2023年中报报告披露完成，品橙旅游梳理出在不同资本市场上市的54家（含36家A股上市旅游企业、7家A股上市航司和11家港交所上市旅游企业）上市旅游企业2023年中报告核心业绩数据，发现以下亮点（更多旅游上市公司2023年中报数据参见下图）：

• 2023年1-6月A股上市旅游企业营收总额前3名为：中国中免（358.58亿元，同增29.68%）、华侨城A（194.38亿元，同增18.56%）、锦江酒店（68.06亿元，同增32.15%）。其中，有30家（占比超八成）A股上市旅游企业在营收规模上实现了正增长。

• 2023年1-6月A股上市旅游企业净利润总额前3名为：中国中免（38.66亿元，同减1.83%）、锦江酒店（5.23亿元，同增550.86%）、宋城演艺（3.03亿元，同增1140.11%）。其中，有26家（占比超七成）A股上市旅游企业实现盈利，包括有21家扭亏为盈，5家保持盈利。

• 2023年1-6月A股上市航司营收总额前3名为：南方航空（718.30亿元，同增75.98%）、中国国航（596.13%，同增148.88%）、中国东航（494.25亿元，同增155.37%）。7家上市航司营收全部实现了正增长。

• 2023年1-6月A股上市航司净利润总额前3名为：春秋航空（8.38亿元，同增167.31%）、吉祥航空（0.62亿元，同增103.30%）、华夏航空（-7.52亿元，同减21.08%）。其中，2家上市航司扭亏为盈，5家上市航司亏损下降。

• 2023年1-6月港交所上市旅游企业营收总额前3名为：复星旅游文化（88.99亿元，同增38.68%）、华住集团-S（64.66亿元，同增61.53%）、同程旅行（54.52亿元，同增79.60%）。其中，有9家（占比八成）港交所上市旅游企业在营收规模上实现了正增长。

• 2023年1-6月港交所上市旅游企业净利润总额前3名为：华住集团-S（20.49亿元，同增392.71%）、中国民航信息网络（12.08亿元，同增164.91%）、同程旅行（7.39亿元，同增2044.74%）。其中，8家港交所上市旅游企业实现盈利，包括3家保持盈利，5家扭亏为盈。

说明：2023年中报中的单位，已经统一兑换为人民币。

总体而言，2023年上半年，不同资本市场上的旅游上市公司受国内疫情防控政策变化以及国内外经济环境的影响，扭亏为盈成为不同业态组合下的旅游上市公司的主旋律，具体表现包括景区资产类上市公司全面复苏，文旅地产成亏损重灾区，出境旅行社持续承压，民航寒冬已过等。

2023年中A股上市旅游企业营收榜

2023年中A股上市旅游企业净利润榜

2023年中A股上市航司营收榜

2023年中A股上市航司盈亏榜

2023年中H股上市旅游企业营收榜

2023年中H股上市旅游企业盈亏榜

扭亏为盈成为主旋律

在54家上市旅游企业中，共有36家实现盈利，即有超过六成上市旅游企业实现盈利。其中，有8家上市旅游企业同比保持盈利状态，有28家上市旅游企业同比扭亏为盈，即有半数的上市旅游企业回归正轨。中国中免依然是最大盈利方，其次是华住集团-S和中国民航信息网络、春秋航空、同程旅行、锦江酒店。与此同时，扭亏为盈的态势非常强劲，有超过八成的盈利上市旅游企业净利润同比翻番。另外，近期中国中免作出注册地址由北京变更为三亚的决定。

景区上市公司全面复苏

受益于国内疫情的有效防控，国内旅游有序且快速恢复。含有景区资产的旅游上市公司全面且快速复苏。统计结果显示，含有景区资产的旅游上市公司营收和净利润几乎均实现翻倍增长，且均扭亏为盈。2023年上半年，中青旅的核心景区乌镇和古北水镇表现不俗。其中，乌镇景区共接待游客人次354.81万人次，同比增长1383.94%；实现营业收入8.40亿元，同比增长258.87%；净利润1.90亿元。古北水镇接待游客67.84万人次，同比增长88.76%；实现营业收入3.51亿元，同比增长44.81%。

同样，黄山景区累计接待进山游客209.16万人，同比增幅527.00%；索道及缆车累计运送游客416.56万人次，同比增幅525.88%。峨眉山景区接待游客224.61万人次，同比增长153.63%。祥源文旅耗资5.30亿元获得碧峰峡5A级景区部分经营性资产，祥源文旅上市公司主体也扭亏为盈。此外，包括长白山、西域旅游、三峡旅游、九华旅游等在内的含有景区资产的旅游上市公司均扭亏为盈。

总体而言，消费升级背景下国内旅游目的地高品质特色化文旅供给依然不足；虽然旅游目的地客流大幅提升，但消费疲弱，消费分层同时并存；大众旅游进入新阶段，虽然景区景点、酒店、旅行社依然构成典型旅游业态，但城乡居民生活空间包括城市公园、街区、园区、乡村、文化空间和主题场景等在内，正在构建起更多元的文旅目的地体系。

除此之外，包括锦江酒店、首旅酒店等在内的目的地主力酒店上市公司也扭亏为盈。

文旅地产成亏损重灾区

在亏损的18家上市旅游企业中，有2家由盈转亏，4家亏损扩大，12家亏损下降。其中，华侨城A成为由盈转亏的典型。2023年上半年，华侨城A旅游综合业务收入103.06亿元，同比下降2.30%，占当期总营收的53.02%，比重有所下降；房地产业务收入90.89亿元，同比增长56.47%，占当期总营收的46.76%，比重有所上升。此次华侨城A是继2022年来持续亏损，主要是受房地产市场供求关系发生重大变化影响，房地产市场复苏的信心和动能不足导致。受此影响，旅游重资产投资依靠地产平衡模式或仍待商榷。同样，文旅地产模式的新华联情况更不容乐观，新华联在被披星戴帽的同时，正面临重组后原实控人失去控制权的尴尬局面。2023年上半年，新华联亏损12.22亿元，同比亏损扩大23.04%。此番新华联重整引入六家投资人将带来19.28亿元用于弥补此前新华联的亏空。值得关注的是，2023年上半年，新华联文旅综合收入达到6.16亿元，同比增长89.02%，但营收成本较高，文旅业务尚处于亏损期。

出境旅行社持续承压

国内沪深两市以出境旅行社为主体上市的旅游公司，仅剩凯撒旅业和众信旅游。虽然2023年8月上旬前，文化和旅游部分三批次公布开开放团队出境旅游国家，但主要出境旅游国家业务恢复不及预期。2023年上半年，凯撒旅业和众信旅游均持续亏损，但亏损有所收窄。其中，众信旅游营业收入7.92亿元，同比增长528.60%；亏损0.35亿元，同比亏损减少57.30%。凯撒旅业因债务问题被预重整，实控人将有可能变更为三亚国资委。岭南控股旗下的广之旅受国内经营环境改善，出境业务稳步恢复，上半年同期营收达到7.53亿元，同比增长764.13%，盈利460.36万元，同比实现扭亏为盈。除此之外，中青旅旅行社业务实现营业收入同比增长，净利润大幅减亏。

民航寒冬已过

2023年上半年，7家民航上市公司中2家扭亏为盈，5家亏损下降，整体而言受出行需求、航油成本、汇率波动等因素影响的民航寒冬已过。7家上市航司营收均实现正增长，5家营收翻倍增长，行业回暖明显。其中，南方航空营收最高，为718.30亿元；中国东航亏损最大，亏损62.49亿元；春秋航空盈利最大，净利润8.38亿元。

H股新经济盈利

由于在港交所上市的旅游企业主要经营地在国内，因此也受国内经营环境变化的影响，基本与A股同类型旅游上市企业经营情况保持一致。同样，扭亏为盈是港交所上市旅游企业的主旋律。其中，香港中旅、复星旅游文化、华住集团-S、同程旅行、中国民航信息网络、飞扬集团、海昌海洋公园在内的数家上市旅游企业表现不俗，营业收入和净利润均实现较大幅度的上升。

此外，在美股上市的亚朵集团表现不俗。2023年上半年，亚朵集团营收18.67亿元，同比增长93.07%，盈利3.69亿元，同比增长292.55%。其中，2023年第二季度，亚朵集团新开业酒店70家，新签约超180家。途牛也一改往日颓势，扭亏为盈。

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