100亿杀入N型赛道，股价反而跌停！老牌光伏企业不香了？

近日，林洋能源公告称，拟与南通市经济技术开发区管理委员会签订投资协议，投资建设20GW高效N型TOPCon光伏电池生产基地及新能源相关产业项目，合计总投资约100亿元。

（截图来自上市公司公告）

然而，令人尴尬的是，在宣布该重磅消息后的第一个交易日，该公司股价本周一却跳水跌停，令人大跌眼镜。

作为国内最早进入光伏产业的老牌新能源企业之一，林洋能源目前主要布局光伏电站EPC以及配套储能业务。现如今，该公司豪砸百亿布局高效N型电池，杀入以晶科为代表的TOPCon赛道，其前景又将会如何呢？

老牌新能源公司

公开资料显示，林洋能源成立于1995年，主营业务由单一电表逐渐发展到综合智能、储能和新能源等三大领域。

在新能源方面，该公司于2011年上市后进军新能源领域，主要从事光伏设备、运营、运维及EPC业务。

然而事实上，林洋能源也曾经是国内最早进入光伏产业的老牌光伏企业的底子，曾经的公司名称为“林洋新能源”，主要从事太阳能电池片、电池组件等业务。该公司于2006年12月在美国纳斯达克上市，是当时全球十大光伏组件企业之一。

2010年8月，林洋新能源被韩国的韩华集团正式收购，后者更名为韩华新能源。目前，该公司是全球光伏电池和组件领域的十大巨头之一，是中国光伏企业的主要竞争对手之一。

不过，随着“光伏寒冬”的过去，在国家政策的大力支持下，国内光伏市场迎来了大规模发展的黄金期。

在卖掉林洋新能源后，“原掌门人”陆永华深感“卖飞了”，随后又杀回光伏行业，重新成立了林洋能源，以多晶硅和光伏逆变器为切入点，主营光伏电站运营、运维、EPC等业务。

虽然其行业地位大不如前，但是凭借拥有大量的光伏行业经验和技术优势，林洋能源也做得风生水起。

截至目前，林洋能源持有的光伏电站超1.6GW，储备光伏项目超6GW，运维光伏项目达到5GW。另外，自2015年布局储能以来，该公司储能业务项目储备超4GWh。

布局N型一体化

近年来，在“双碳”目标和降本增效的推动下，垂直一体化发展成为了光伏行业的主流。

就在近日，林洋能源宣布了投建20GW高效N型TOPCon光伏电池项目的消息。

根据其公告，该项目分两期执行，一期12GW，预计总投资50亿元；二期8GW，初步测算投资总额约50亿元；建设期为3年。

具体而言，该项目一期第一阶段6GW生产线计划于2022年12月底开工，于明年7月底前竣工投产；第二阶段6GW生产线计划于2024年3月投产，并于当年5月份达产，实现12GW高效N型TOPCon光伏电池的生产能力；该项目二期8GW生产线，将视生产经营情况以及下一代光伏技术成熟情况推进。

不过在业绩方面，该公司近两年营收均超过50亿元，净利润超过9亿元。其中，2021年新能源板块实现营收30.37亿元，且近几年该业务营收的年复合增速超过60%。

在资金方面，公告显示，截至2022年10月，林洋能源账面货币资金和理财合计51.77亿元，出售资产累计回款资金15.49亿元；预计该项目可银行贷款40亿元，其余资金由公司自筹。

此外，林洋能源曾于11月18日公告称，该公司参股公司亿纬林洋建设的年产10GWh储能电池项目第一条产线已完成设备安装调试并正式投产。项目共有三条产线，将陆续完成调试投产。

那么，作为光伏电站领域的先行者，该公司为何此时布局N型一体化？

林洋能源表示，此次电池片项目投产后，加上已有的3GW组件产能，该公司将打造围绕N型TOPCon电池组件的光储垂直一体化布局。

TOPCon阵营大扩军

众所周知，TOPCon是N型光伏电池技术之一，属于下一代电池技术的发展方向。

现如今，一大批光伏企业纷纷斥巨资入局，布局N型TOPCon赛道。除了林洋能源在加速布局N型TOPCon电池领域之外，不少头部企业已经早日入局投产甚至扩大产能了。

其中，作为N型TOPCon领域的行业龙头，晶科能源率先布局该技术路线，目前已经成为全球最大的N型TOPCon产能的光伏企业。截至目前，该公司一期16GW TOPCon电池产能已建成满产，其最新TOPCon产线量产效率已达到25%。

今年下半年，其二期TOPCon电池产能陆续投产，包括合肥二期8GW和尖山二期11GW。

另外，今年7-8月，沐邦高科先后宣布将在梧州市、鄂城区分别规划了10GW的TOPCon光伏电池生产基地项目。

今年9月，亿晶光电宣布将在滁州投资约50亿元建设年产10GW高效N型TOPCon光伏电池项目（一期），之后还规划有二期10GW切片、三期10GW组件项目。

今年10月底，协鑫集成宣布将投资80亿元在芜湖市湾沚区分两期投资建设20GW TOPCon光伏电池及配套产业生产基地项目。

就在近日，横店东磁于11月29日晚间公告，拟总投资约100亿元在四川省宜宾市叙州区设立子公司并分步投资年产20GW新型高效电池项目。

总体而言，凭借高效率、低成本、可大规模量产等显著优势，TOPCon技术已经成为当前最优选的技术路线之一，备受资本和企业的追捧。

需要指出的是，目前Topcon电池产能已投产49.4GW，随着其产能快速扩张，预计今年底TOPCon电池产能将达77GW，而明年底的产能将超过300GW。

这也意味着，N型TOPCon光伏电池即将迎来高光时刻。

股价为何反而跌停？

然而，令人尴尬的是，林洋能源股价于本周一高开低走，跌停收盘，创近年来最大单日跌幅；股价报收于7.78元，总市值降至180.88亿元。

从市场消息面来看，一则多晶硅价格开始回落，甚至传出250元/公斤的多晶硅致密料无人问津，市场资金开始避险；二则行业龙头阳光电源下调了部分户用储能逆变器出货量预期，引发市场担忧；不过随后该公司发文进行了澄清。

那么，就林洋能源而言，本次长阴跌停，这到底是主力借利好出货，还是该项目风险过高投资者“用脚投票”？大家怎么看呢？

（本文仅作者个人观点，不可作为投资依据。股市有风险，投资需谨慎。）

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