2018年中国商业发射市场研究报告

市场规模：全球商业发射市场收入稳步提升，于2017年提升至历史最高水平，总额达到30亿美元，预计2018年达到33.6亿美元。

宏观趋势：商业发射发展最大的不确定因素是资本环境和政策态度。民营企业的研制进度将直接影响公司融资能力，进而决定公司能否“活下去”；发射审批以及卫星审批方面需要具体的政策支持。

行业趋势：现阶段民营火箭公司与国家队主要比拼运营能力。未来将在可回收利用以及快速响应等方面将与国企比拼研发能力。未来商业发射行业集中度将大幅度提高。

公司趋势：公司战略规划需要提前布局，方能持续提高公司估值，可布局的方向包括：天地间往返系统、深空探索、卫星运营、武器研制。

商业航天与商业发射概念界定

按市场规则运行的航天活动

商业航天是以市场为主导，采用市场手段，运用市场机制，按照市场规律开展的航天活动，是航天事业发展到一定阶段的必然产物。商业航天涵盖火箭生产与发射、卫星研发与运营、地面设备制造与服务、新型航天活动等诸多领域，其中火箭生产与发射是所有航天应用的基础，亦是本文研究的主要领域。

商业发射产业链

产业链协调发展保障商业发射行业稳步成长

商业航天发射真正实现市场化是从SpaceX、轨道科学ATK等私营公司在没有政府直接干预条件下成功研制并发射火箭和飞船开始的。

国际发射市场竞争激烈，国内民营火箭公司只有在深耕国内市场的基础上，才能在国际市场获得立足之地。目前国内火箭制造商仍在设计和试验阶段，尚未达到量产要求。一旦进入量产阶段，保障零组件配套商按时交付可靠的零组件将成为各家火箭公司的关注重点。现阶段国内卫星企业尚未探讨出一条可盈利的成熟商业模式，无法持续提供大量发射订单。因此产业链协调发展是保障商业发射稳步发展的唯一途径。

全球商业发射市场规模

美国商业发射高速发展，引领全球商业发射收入稳步提升

总体上看，全球商业发射市场收入稳步提升，于2017年提升至历史最高水平，总额达到30亿美元，预计2018年达到33.6亿美元。美国商业发射市场高速发展，后来居上，过去5年美国商业发射收入CAGR高达 50.2%，远高于全球平均的CAGR12.1%。

2013年美国商业发射收入仅有3.4亿美元，市场占有率17.9%，而2017年美国商业发射收入17.3亿美元，市场占有率高达57.7%。美国原本是俄罗斯商业发射的最大客户，受制于美国商业发射的发展，俄罗斯商业发射收入以及市场占有率严重缩水。欧洲商业发射收入缓慢上升，市场占有率变化不大。未来随着中国商业航天的发展，中国的商业发射将成为新引擎带动全球商业发射收入增长。

2015年6月，美国太空探索技术公司（SpaceX）的猎鹰-9火箭在发射过程中出现严重事故，火箭以及搭载的卫星全部损毁。这次事故使得该公司原本10枚火箭发射计划缩减至6枚，进而导致美国以及全球商业发射收入在该年降低。

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