普华永道：中国TMT报告

概述

2018年上半年中国私募创投TMT行业在国家“双创”战略持续扩大范围的引导下，配合各项产业政策深化布局，具高成长性且退出前景看好的优质项目依旧独领风骚。另一方面，私募创投经过2017一整年的喧嚣欢腾后，迎来金融市场加强监管的拐点之年，投资人出手愈发谨慎。

主要发现

TMT行业承续总体行业基调，2018年上半年投资总量为2,096起，涉及投资金额362.55亿美元，与2017年相比投资总量大幅下滑、投资总额持平，资金头部效应明显。

2018年上半年过亿投资数量有56起，与2017年下半年持平，投资总额略有增长，使得单笔过亿的平均投资金额超过4亿美元，达到2012年以来的历史第二高位。移动电商平台、互联网金融、光电及To B领域吸引最多资本进入，短视频等也有获得注资。

2018年上半年TMT行业初创期的投资数量占TMT行业投资总量比例最高，为54%，扩张期公司得到最多资金关注，投资总额占TMT行业投资总额为42%。这反映了投资人以小额投资多方探索布局新风口，但更青睐能在早期取得市场成果、有发展及退出前景的项目。

TMT四大子行业受到总体环境影响， 2018年上半年投资数量皆有下滑。互联网及移动互联网行业进入流量红利增长的瓶颈期，转向细分领域突破；科技行业在政策支持及中美贸易摩擦影响下，投资金额略有增长；第五代移动通信、碎片化娱乐、数字内容及二次元经济也是投资人关注的重点。

受到上半年A股行情低迷及新股发行速度放缓的影响，2018年上半年退出数量明显下滑，并购再次成为主要退出方式，股权转让与IPO次之。上半年A股与港股近七成IPO跌破发行价，凸显二级市场对于企业估值存在与一级市场不同理解，这也使得私募创投投资人实现退出的压力持续上升。

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