超市确定强,美妆零食成长——零售行业2020年春季投资策略
核心结论
投资建议——三条主线六大板块:
①共战疫情超市当先,通胀上行加强盈利
超市:疫情期间超市受影响最小,生鲜供应链和到家能力强的头部超市逆势大幅增长,龙头竞争力不断提升;2020上半年生猪价格和疫情影响有望驱动食品CPI维持高位,持续利好超市同店和业绩。建议增持:永辉超市、家家悦;受益标的:高鑫零售、红旗连锁、步步高等。
②互联网渠道优势凸显,美妆、零食、教育真成长
美妆:美妆黄金时代已开启,国货崛起正当时。网红经济、直播电商等新兴线上流量入口、营销模式正加速美妆品牌变革,国货美妆品牌历来对线上渠道更加重视,从理念、团队、营销等多方面都能更快适应渠道变革,把握新流量红利带来的发展机遇。建议增持:珀莱雅、壹网壹创、丸美股份、青松股份等。
休闲零食:休闲零食线上格局稳固,行业盈利提升大势所趋。长期受益消费升级需求红利的优秀赛道,互联网渠道变革加速新品牌崛起,具有互联网基因、强渠道和品牌营销能力的企业正脱颖而出,形成逐渐稳固的头部集团,行业盈利向好大势所趋。建议增持:三只松鼠、良品铺子等。
教育:在线教育突破时空限制,K12渗透率加快提升。教育行业市场空间广阔,龙头竞争优势显著,份额有望持续提升;疫情影响下,在线教育的学习方式推广进三四线城市,推进行业认可度与渗透率的提升。建议增持:立思辰、好未来、新东方等。
③可选消费Q1底部,复工加速、龙头优势愈发明显
珠宝&百货:珠宝消费延迟金价走强,百货低估值龙头价值凸显。疫情期间线下可选消费受影响较大,但3月开始百货、珠宝等门店基本已经全部复工,销售逐渐恢复;经过疫情,头部企业竞争优势更加明显,疫情后有望进一步加快渠道扩张。建议增持:老凤祥、周大生、天虹股份、王府井等。
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