全球汽车零部件行业整合和发展趋势

报告综述

1. 2020年上半年，全球汽车零部件企业完成的并购交易数量下降到55笔（2019年为97笔），但由于四笔总价值 超过190亿美元的超大型并购交易，上半年的交易总金额仍然高达约220亿美元。

2. 2020年下半年，由于新冠疫情带来的公司破产和低估值，全球汽车零部件行业掀起了一波价值300亿-400亿美 元的并购交易浪潮，所以我们估计交易量会显著上升。

3. 由于政府贷款和银行豁免，过去6个月零部件企业破产数量有限，但由于欧盟和北美汽车销量的回升缓慢，预 计零部件企业破产数量将在2021年创历史新高。

4. 就全球汽车零部件企业的交易数量而言，2021年可能再创历史新高，预计将超过250笔并购交易。

5. 业绩低迷的汽车零部件企业多出现在车身和底盘系统，这是由于资产密集程度和供应结构所致。

6. 约10％的全球汽车零部件企业（主要是实力雄厚的全球前100强供应商）和私募股权公司将会引领这次整合浪 潮。7. 由于新冠疫情，供应链透明度和区域采购战略正在重新被审视。

报告摘要

1、汽车销量及生产前景

IHS预测显示由于新冠疫情，2020年全球汽车产量将下降1,700万辆。长期而言，中国有望在产量上获得最大的增长。预计到2027年，中国汽车产量或将达到北美或欧盟的两倍。

2、新冠疫情对汽车供应链的影响

我们预计采购战略将不断变化，供应链透明度将有所提高。双重采购和区域化采购可以使供应链更快地应对供应中断的情况，提高弹性。

确保供应链的连续性，以在供应中断期间弥补短期资本投资及抵消单位成本增加：

优势：供应链的多元化减少了本地供应中断的影响；减轻关税和政治贸易摩擦；可能缩短交货时间。

成本：增加了模具加工成本；增加了供应链管理的复杂性；增加单位成本。

透明度可以帮助减轻供应链中断的问题，并增加收入和额外储蓄。有机会提高主机厂和一级供应商的透明度以释放利益。

3、汽车零部件供应商面临的潜在风险

新冠疫情危机前全球汽车零部件企业平均息税折摊前利润率为10.8％。与金融危机爆发前一年的2007年相比，全球供应商在2019年（新冠疫情 爆发之前）的现金状况较好。

2020年上半年汽车零部件企业的债务杠杆有所增加而利润有所下降。业绩受影响最大的为车身及底盘系统供应商。

4、2020/21年汽车零部件供应商并购交易活动

2019年7月到2020年7月的前十大汽车零部件行业并购交易中，多项与自 动驾驶、电动汽车和互联有关。进行中的大型并购交易包括四笔超大型交易。从交易金额来看，汽车电子领域和动力总成系统的并购交易占比77%。大多数并购交易由投资组合优化及私募股权投资所推动。约60%的交易仍青睐欧盟和北美的并购标的；中国地区并购标的交易占比正在增加。除汽车电子（尤其是传感器或软件）外，平均企业估值倍数在大多数汽 车零部件品类中持续下降。

普华永道预测2020/2021年汽车零部件企业的并购交易数量将刷新纪录， 今年预计超过200宗，2021年预计超过250宗。今年中国的超大型并购交易有所增加，而且主要以国内本土为主。

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转自：未来智库

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