机械设备行业投资策略：制造立国，周期成长共舞
（报告出品方/作者：天风证券，邹润芳、崔宇）
报告摘要：
寻找先进制造业崛起的机会和方向：中国上市公司的全球市占率水平既带有中国改革开放前30年(1978-2008)的城市 化+工业化+全球化的发展模式痕迹，也出现了创新引领的新经济萌芽，成为先进技术创新迭代的基础。
周期向上，重点关注通用零部件和工程机械：
1)工程机械：此轮景气周期起步于2016H2，初始驱动力为更新需求，后 逐渐叠加基建逆周期调节等因素，行业景气度已经持续三年有余。预计2021年挖掘机销量保持高位震荡，伴随海外疫情 逐步缓解，出口有望高增长。即便更新需求有所下降，但仍是内销的重要组成部分。除主机外，核心部件国产化也是重 要的投资主线。建议关注：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力 。
2)通用制造业：宏观政策环境友好，呵护制 造业复苏。在一系列的产业支持政策出台后，3月开始企业的人民币中长期贷款连续3个月高速增长，可以预见国内企业 的投资有望持续提升，工业机器人、激光、注塑机等行业。
成长方向，光伏和锂电设备受益新能源大浪潮：
1)光伏设备：降本增效为光伏行业发展最大的驱动力，目前光伏行业 即将步入平价上网元年，国内外光伏装机量的不断扩大催生大量光伏设备需求，行业景气度持续向好。电池片技术迭代 进行中，国产厂商迎来新机遇，建议关注：捷佳伟创、帝尔激光、迈为股份；
2)锂电设备：中国电动车市场补贴接近 尾声，双积分政策为主要驱动。中长期来看，动力电池在高端产能领域仍有较大产能缺口，锂电设备行业内部竞争的趋 势为明显的头部集中效应，龙头市场份额大幅提升，零部件国产化具备机遇。行业内的兼并收购逐渐成为常态，龙头公 司通过整合其他细分设备领域的优质公司进行设备产业链的延伸。
风险提示：汇率风险、疫情恢复不及预期、国内经济下行影响产业投资。
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