2022年银行行业深度研究报告

摘要

2022年上市银行营业收入同比增长0.43%，增速环比前三季度下降1.96PCT，其中，常熟银行营收增速为15.07%，位居第一。22家上市银行归母净利润同比增长7.35%，增速较前三季度小幅下降0.31PCT，其中江苏银行归母净利润同比增长29.45%，位居第一。江浙地区农商行营收与归母净利润增速明显高于其他类型银行。从业绩归因看，2022年息差业务延续“以量补价”逻辑，非息业务受债市回调等影响成为主要拖累项。此外，拨备下调成为利润提升的主要贡献因素。

文章业绩分化明显，拨备反哺利润内容

行业整体营收增速环比下行，但江浙地区优质农商行营收增速仍在高位。从已披 露年报的 23 家上市银行来看，2022 年上市银行营业收入同比增长 0.53%，增速环 比前三季度下降 2.00PCT。分银行类型来看，国有行、股份行、农商行以及江浙地区 农商行 2022 年营收同比增速分别为 0.29%、0.86%、0.50%、9.11%，增速环比前三 季度分别下降 2.07PCT、1.40PCT、3.94PCT、4.25PCT。江浙地区农商行区位优势 显著，营收表现明显优于其他类型银行，营收方面整体呈显著分化态势。 

从单一银行来看，业绩分化迹象明显。结合上市银行披露的业绩快报来看，36 家 上市银行营收增速分化迹象明显。营收增速高于 10%的多为优质区域的城农商行， 其中常熟银行、成都银行、江阴银行 2022 年的营收增速位居前列，分别为 15.07%、 13.14%、12.27%。9 家上市银行营收负增长，其中民生银行、重庆银行以及渝农商 行营收增速位居后三位，增速分别为-15.60%、-7.23%、-6.00%。营收增速差距较大， 分化迹象明显

整体归母净利润同比增速小幅下行，但农商行增速环比逆向增长。从已披露年报 的 23 家上市银行来看，2022 年上市银行归母净利润同比增长 7.47%，增速环比前 三季度小幅下降 0.32PCT。分银行类型来看，国有行、股份行、农商行以及江浙地区 农商行 2022 年归母净利润同比增速分别为 5.97%、11.87%、15.54%、25.65%，增 速环比前三季度分别-0.50PCT、+0.66PCT、+2.83PCT、+1.57PCT。 

从单一银行来看，优质区域的城农商行归母净利润增长较快。结合上市银行披露 的业绩快报来看，36 家上市银行中归母净利润同比增速高于 20%的有 11 家，增速 前十的银行中 8 家为江浙地区城农商行，其中江苏银行、苏农银行、张家港行 2022 年的归母净利润增速位居前列，分别为 29.45%、29.40%、29.00%。郑州银行、浦 发银行以及上海银行归母净利润增速位居后三位，增速分别为-24.92%、-3.46%、 +1.08%，其中郑州银行与浦发银行增速为负值。

从业绩归因来看，2022 年息差业务呈现“以量补价”态势。2022 年上市银行净 利息收入正增长，主要依靠规模增长因素支撑。2022 年上市银行利息净收入同比增 长 3.24%，增速环比前三季度小幅下降 1.22PCT。分银行类型来看，国有行、股份 行、农商行以及江浙地区农商行 2022 年利息净收入同比增速分别为 3.69%、1.64%、 1.86%、8.55%，增速环比前三季度分别-1.73PCT、+0.11PCT、+0.05PCT、-2.59PCT。受 2022 年年内 LPR 三次下调及存款定期化影响，上市银行净息差对归母净利润呈 负贡献。净利息收入增长主要依靠规模增长，上市银行 2022 年生息资产规模增长为 归母净利润贡献 10.15PCT。 

整体业绩受非息业务拖累，拨备成为业绩提升主要因素。整体来看，2022 年资 本市场表现较差，由此导致银行非息收入表现较差。一方面，资本市场走弱导致基金 与理财等净值回撤，从而使得银行代销等手续费及佣金减少。叠加年末理财赎回潮影 响，手续费及佣金净收入整体呈负贡献；另一方面，资本市场走弱也会导致银行自营 投资出现亏损，叠加年末债市回调等因素，导致银行其他非息收入受到较大影响。2022 年手续费及佣金净收入对上市银行归母净利润贡献为-1.06PCT，其他非息收入 贡献为-1.65PCT。而上市银行归母净利润的主要支撑为减少拨备计提，实现拨备反 哺利润。2022 年拨备计提为银行归母净利润贡献 6.23PCT。横向来看，对于拨备计 提充足、拨备覆盖率较高的农商行而言，拨备反哺利润效果最为显著。2022 年农商 行拨备计提对归母净利润贡献最高，达到 15.13PCT。

上市银行 ROE 整体下行，江浙地区农商行 ROE 逆势上行。2022 年上市银行 ROE 为 11.16%，较年初下降 12BP。分银行类型来看，国有行、股份行、农商行以 及江浙地区农商行 2022 年 ROE 分别为 11.34%、11.38%、11.79%、12.19%，较年 初分别-0.36PCT、+0.02PCT、+1.04PCT、+1.27PCT。农商行 ROE 快速提升，优 质区域农商行盈利能力提升更为显著。从单个银行来看，招商银行、宁波银行与兴业 银行 ROE 位居前三，分别为 17.06%、15.56%、13.85%。而从 ROE 提升幅度来看， 江阴银行以及平安银行 ROE 提升幅度较大，分别为 1.72PCT、1.51PCT。

信贷放量投放，息差普遍下行

2.1 资产端国有大行与优质农商行信贷投放顺畅，资产结构持续优化 上市银行持续扩表，国有大行与江浙地区农商行扩表速度较快。银行作为重资产 行业，规模对于银行发展至关重要。2022 年上市银行持续扩表，总资产同比增速达 到 11.54%，增速较前三季度提升 0.11PCT。其中国有大行与江浙地区农商行扩表速 度较快，2022 年总资产分别同比增长 12.82%、12.46%，增速高于上市银行整体。 

贷款增速环比提升，推动上市银行资产结构优化。从信贷投放角度来看，2022 年上市银行贷款余额同比增长 11.68%，增速较前三季度提升 0.12PCT。分银行类型 来看，国有大行与江浙地区农商行信贷投放较好。国有大行与江浙地区农商行 2022 年贷款余额分别同比增长 12.72%、15.47%，增速较前三季度分别提升 0.64PCT、0,36PCT。贷款增长较好一方面是由于疫情影响逐步消退，信贷需求逐步恢复。另一 方面也是受宏观政策调控影响，信贷投放逐渐刚性。贷款保持较高增速推动上市银行 资产结构持续优化，贷款占比不断提升。2022 年上市银行贷款占总资产比为 56.56%， 较 22Q3 末提升 0.09PCT。其中国有行与江浙地区农商行贷款占总资产比分别为 56.85%、60.80%，较 22Q3 末分别提升 0.22PCT、0.61PCT。 

上市银行金融投资占比普遍提升。金融投资也是上市银行生息资产的重要组成部 分，是利息收入的重要组成部分。通常而言，农商行由于业务下沉因素影响，若属地 信贷需求不足时会导致银行将资金由贷款转向金融投资，因此农商行金融投资占比较 高。但对于属地信贷需求旺盛的江浙地区而言，当地农商行贷款占比较高，金融投资 占比较低。2022 年上市银行金融投资占比普遍有所上升，上市银行金融投资占比达 到 27.89%，较 22Q3 末提升 0.66PCT。其中国有大行提升幅度较大、江浙地区农商 行提升幅度最小，大行预计受到理财赎回潮下自营承接部分债券来稳定产品净值的影 响。

上市银行存量贷款以对公为主。2022 年上市银行贷款中对公贷款占比达到 54.74%，个人贷款占比达到 39.90%，对公贷款依旧占据主要地位。分银行类型来看， 国有行对公贷款占比较高，2022 年达到 56.87%。股份行与农商行对公贷款占比相对较低，2022 年分别为 47.60%、48.19%。从增量来看，国有大行增量贷款以对公为 主，股份行则对公零售五五开。从贷款增量来看，2022 年上市银行增量贷款中 53.48% 为对公贷款，21.36%为个人贷款。不同类型银行增量贷款呈现不同特点，国有大行 增量贷款中 54.33%为对公贷款，个人贷款仅占 15.86%；股份行增量贷款中对公贷 款占比为 50.05%，个人贷款占比 50.25%；农商行增量贷款中个人贷款占比较高， 达到 42.55%，对公贷款仅占 31.08%；江浙地区农商行贷款增量中对公贷款占比较 农商行有所提升。

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