2023年家电行业深度研究报告
01
文章摘要
工具行业市场空间接近千亿美金，中国企业长期凭借制造优势承接海外品牌的代工订单。近年来，全球“双碳”背景下锂电类工具渗透率持续提升，同时智能化趋势下割草机器人完成度亦大幅提升。海外传统工具龙头受制于原有布局转型艰难，中国企业迎来弯道超车的历史性机遇，有望从幕后走向台前。
02
文章内容
一、工具行业近千亿美金空间，中国制造独占鳌头
工具行业历史悠久，对人类文明进步起到了极大的推动作用。
人类通过发明工具， 从而实现使用外界物体作为身体功能的延伸，这是人类与其它动物最大的区别之 一。从石器时代到现代社会，工具拥有悠久的历史，在人类文明进步过程中扮演 了极为重要的角色，并且也不断随科技进步而实现迭代升级，特别是在两次工业 革命之后，人类所使用的工具在精度、功率等方面实现大幅度提升，使人类社会 的生产力快速提高，进而带动社会财富的爆发式增长。
工具行业空间接近千亿美元，容纳多家巨头企业。
据弗若斯特沙利文和中研网数 据，目前工具行业市场规模接近千亿美元，包括手工具（200+亿美元）、动力工 具（包括电动工具和其它动力工具，400+亿美元）以及 OPE 园林工具（300+ 亿美元），市场空间广阔，因此也孕育出了诸如史丹利百得、创科实业、巨星科 技、泉峰控股等全球工具龙头，并且预计未来仍将保持稳定增长。
短期关注欧美库存周期，长期关注欧美地产和制造业资本开支周期。
工具行业的 终端需求比较稳定，但由于品牌商和制造商多绑定头部零售商渠道，而零售商会 因关税、海运以及地缘关系变化而阶段性调整库存运营策略，进而导致上游供给 端出货增速表现出一定的周期性；中长期来看，DIY 类工具需求主要取决于欧美 国家的地产景气度，专业级/工业级工具需求则主要取决于制造业资本开支。
中国制造，全球消费。
从产业链格局来看，尽管现代动力工具起源于西方，目前 消费市场也以欧美国家为主，但是中国在制造端实现后来居上，凭借完备的产业 链布局铸就成本与品质优势，已经成为全球动力工具的制造高地。同时，在这一 轮新能源革命的浪潮中，借助动力工具和 OPE 锂电化、产品智能化大趋势，原 来以代工业务为主的中国企业迎来从幕后走向台前的历史性发展机遇。
1、电动工具：全球 300 亿美元市场空间，需求平稳增长
按照动力来源，工具可分为动力工具和手工具，目前两者并存以满足不同需求。动力工具被广泛地定义为除纯手工劳作之外，利用其它动力和机制进行操作的工 具，常见产品包括电动螺丝刀、电钻和电锯等。随着人们追求作业快捷性和功能 多样性，叠加动力技术不断发展，早期可能呈现出一定的动力工具替代手工具的 趋势，但目前这种替代趋势已经趋于平稳，部分作业场景仍需易于操作的手工具 来保障细节可控性，因此目前两者并存以满足不同场景下的用户需求。
动力工具中，电动工具占比 7 成以上，市场规模稳定增长。据弗若斯特沙利文数 据，以收入口径计算，2020 年全球动力工具市场规模达到 392 亿美元，2016-2020 年 CAGR=6.1%。按照能源性质，动力工具可划分为电动工具和其它动力工具（以 气动为主）两类，其中2020年电动工具市场规模达到291 亿美元，占比达到 74%， 是目前最主流的动力工具类型，预计 2025 年市场规模有望增长至 386 亿美元；其它动力工具市场空间在百亿美元左右，占比相对较低。
电动工具商用近 7 成，消费级占比相对较低。按照应用场景进行划分，电动工具 可以划分为工业级、专业级和消费级三类，其中商用（工业级+专业级）占据主 要市场。据弗若斯特沙利文数据，2020 年商用电动工具市场规模达到 202 亿美 元，占比 69%，品牌间竞争也更加激烈；对比之下，消费级占比仅 31%。
2、OPE：园林工具历史悠久，市场规模近 300 亿美元
OPE（户外动力工具）多用于草坪、花园或庭院维护，产品类型多样。按照工作 方式，OPE 可分为手持式、步进式、骑乘式和智能式，其中：手持式包括打草 机、吹吸叶机、链锯、修枝机等；步进式包括割草机、扫雪机、微耕机、梳草机 等；骑乘式包括大型割草车、农夫车等；智能式主要是割草机器人。
文琳编辑
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