雷鼎鳴：點評財政預算案 |中環一筆

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每年的財政預算案都是香港社會的頭等大事，它是香港經濟形勢一個階段性的總結，也是發放未來經濟策略的主要平台。它的內容，也可視為香港集體智慧的體現，雖然此種智慧也不一定都是對的。大多數港人所關注的，可能較集中在有無糖可派，差餉有否減免，或樓市有否撤辣等與民生息息相關的地方。經濟學家注意的焦點卻十分不同，他們會較重視長遠的形勢，及政府的經濟政策是否有效。

若我們把注意力放在大形勢方面，有3點是特別突出的，亦需要我們研判有無足夠的政策去應對這些形勢。

01
人口老化仍未受控 須審慎理財

第一種香港要面對的形勢是人口老化。2021年港人年齡中位數是46.3歲，到了2046年，更估計可達53.4歲。人口老化可帶來福利、醫療等開支的大幅上升，對財政構成巨大壓力。此種後果卻並非今天才知道，2013年政府便早已成立了一個「長遠財政計劃工作小組」去研判此事。結論是政府必須審慎理財，壓縮開支，否則結構性財赤難以避免，政府很快便會用光儲備，並欠下巨債。

現時控制人口老化帶來的財困成績如何？有些數字還是較具驚嚇力的，1997/98年至2023/24年，政府總收入共上升了128%，但總開支的增幅卻是292%！這顯然是不能持續下去的。今年赤字已非最惡劣，但赤字也高達1,016億，若非過去香港儲了不少家底，我們不會仍擁有7,332億的儲備。未來幾年，赤字仍會繼續，而且公共開支佔GDP的比重，今年還會高達26.3%。這與20多年前此等開支只佔GDP 15%以下，是完全另一個世界。人口老化帶來的開支增加，仍未受控。香港政府的理財，不但應向控制開支傾斜，而且要開源節流。開支方面也應減少用掉了便沒有了的消費性開支，增加投資性將來可賺到錢的開支。

02
地緣政治威脅 宜減依賴西方

第二種形勢是地緣政治。在這方面香港的環境好壞參半，好的是中國經濟發展迅速，世界多個國家要與中國增強經貿關係，香港大有新的發展機遇。壞的是美國及部分西方國家還有着冷戰思維，遏制香港金融與經貿發展也成為了她們的政策選項。此等局面，威脅着香港的聯繫滙率，全球的炒家雖看不到誰有能力衝擊到港元，但若是美國政府以國家之力出手，香港也會有大麻煩。

最好的回應之道是攻守兼備，減低對西方國家的依賴，改為與非西方國家建立新的經濟關係。預算案中提到mBridge（多種央行數碼貨幣跨境網絡），據我所知，是要在美元以外建立一國際收支系統。現在有內地、香港、泰國、阿聯酋參與，待系統成熟後，還有多個國家會加入。此外，香港的離岸人民幣資金池，雖只有1萬億人民幣的存款，不算太多，但將來還有很大的發展空間，對港的金融業會有幫助。

另外，香港對中東市場十分重視，已有追蹤沙特阿拉伯股票的指數基金，亦將快會有香港股票指數基金給中東人民投資。此類措施，是回應世界經濟重心東移的重要步驟。但我們也應提防美國不會願意放棄美元霸權，一丁點的對美元地位的挑戰都會引來報復，香港不能不清醒一點，更加強與美元世界以外的國家來往。所謂的盛事經濟，其直接的經濟效益或許有限，但卻可起到唱好香港、唱旺香港，使多些國家人民能親身體驗香港，從而知道西方媒體唱衰香港的惡劣。

03
港人及早擁抱新科技 抓緊商機

第三種形勢是新科技的發展。新科技的進步，正在深刻地改變着世界，也帶來多方面的挑戰。我們早點擁抱新科技，可及早發現它帶來的商機，若不理會，港人將來的就業也會出現嚴峻的問題。預算案中報告已有10萬以上的高才抵達香港，大多數已找到工作，月薪中位數是5萬元左右，這說明發展高科技所需的人才，局面已漸被打開。預算案也重點報告，會以百億計的撥款，搞生命健康研究院及其他科技研究基金的配對。北部都會區的建設，更是為高科技發展提供土地支援的重要部署。港人也應自我檢視，看看自己或子女有否融入高科技社會的準備。

預算案也有一些民生措施，樓市撤辣，早應實施，現在是太晚了，但撤還是比不撤要好。至於那1,200億債券，從政府理財角度而言，實無需要。政府仍有不少儲備，為何還要去借錢付利息？不過，對於市民，這些政府債券，卻可提供安全及可能比銀行利率更高的投資，應會受到歡迎。

本文作者：雷鼎鳴

（作者是芝加哥大學經濟學學士，明尼蘇達大學經濟學博士，香港科技大學榮譽大學院士。曾任香港科技大學經濟系系主任，一九九一年獲美國紐約州立大學經濟系終身教職。曾在國際頂尖學術期刊發表多篇論文，並著有《民主民生的經濟解讀》、《幫助香港算算賬》等十四本作品。現為香港科技大學經濟學系兼任教授。）

（圖片来源於網絡）

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