香港财政司司长千字警告：警惕繁华背后的风险！

来源：香港传真

今年，香港股市迎来了波澜壮阔的牛市，恒指还差一步就登顶历史高峰。香港的楼市也火热得不行，两年前在深圳排队抢楼的场景如今在香港还在隔三差五地上演。

但繁华的背后总有暗流。

11月26日，主管香港财金政策的香港特区政府财政司司长陈茂波在网志中发表了一篇文章，展望了香港未来的经济情况，也向广大投资者和老百姓发出了警示！今天香港传真（微信号：cnchktv）向大家分享全文：

繁华景象中的“灰犀牛”

文：陈茂波 香港特区政府财政司司长

上周我联同James（财经事务及库务局局长刘怡翔）、Norman（金融管理局总裁陈德霖）、Carlson（证券及期货监察事务委员会主席唐家成）以及几个政府相关部门的同事，到北京进行年度访问，拜会多个包括负责金融工作的中央部委。彼此就关心的议题交换意见，我亦向他们介绍了本港近况，包括今年经济的最新预测和内部及外部风险，以及对来年的展望。

在交流讨论中，大家都注意到虽然环球经济势头良好，但畅旺的股巿、楼巿，在利率趋升、保护主义情绪挥之不去、地缘政治局势随时又紧张起来的背景下，仍是不无风险。事实上，环球金融市场过去数十年经历了多次危机，无论是香港、内地以至世界的主要经济体，都非常重视防范金融市场的风险。大家都认为需要有忧患意识，不应因眼前的一时繁华而掉以轻心，无论是突然出现的“黑天鹅”，抑或是有迹可寻的“灰犀牛”，都应该加倍警惕。

香港火热的楼市

本港资产价格今年来持续向上，根据差饷物业估价署数字，私人住宅售价指数今年头九个月累积升约一成，面积四百平方呎或以下的单位升幅更超过一成一。股市方面，恒生指数上周一度突破三万点，升至十年以来的高位。港股今年来累积升幅约三成半。根据港交所数字，今年首十个月的平均每日成交金额为833亿元，较去年同期的671亿元上升两成四，近日更常超过1000亿元。在一片乐观的气氛下，最怕各人警觉性降低、对各类风险掉以轻心，以致市场出现逆转的情况时，未能理性应对，甚至出现恐慌，而导致加速、加大调整的幅度，除个人蒙受损失外，还对实体经济以至金融稳定造成影响。

香港恒指一度接近历史高位

今年下半年环球经济前景明显改善，加上环球资金充裕，是推高资产价格的重要因素之一。自2008年金融危机后，有一千三百亿美元的资金流入本港，至今仍停留在本地的金融体系。尽管市场现时的乐观气氛或令不少投资者仍然看好资产价格，但中长线而言，资产价格不可能单向地只有上升而不会调整，其走势亦将受到资金成本，亦即利率水平所左右。

为应对2008年的金融海啸，一再量化宽松令美国联储局的资产负债表，由不足一万亿急增至超过四万亿美元。随着美国经济改善，货币政策逐步正常化，联储局自2015年底以来已加息四次，并在今年十月开始逐步缩减资产负债表。市场普遍认为下月联储局开会几可肯定会加息，循序渐进加息的政策亦会持续。

此外，世界其他主要央行在美国货币政策逐步正常化下，亦正在减低其货币政策的刺激力度。欧洲央行因应欧元区通缩风险减退，明年初会落实将每月的买债额度降至三百亿欧元，英伦银行早前开始了十年来首次加息，加拿大央行自七月起亦已两度加息。

尽管本港目前利率仍相对处于较低水平，但在联系汇率机制下，一旦美国开启加息周期，本港的息率上升只是迟早的事，当市场对持续低息的预期被扭转，本港楼巿及股巿将难免受到影响。

巿民希望投资获利是人之常情，但做好风险管理同样重要。故此请恕我在此不厌其烦地一再提醒大家要管理好风险、居安思危、量力而为、谨慎投资。

2017年11月26日

本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。

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