中国的高房价 是否阻碍了创业？
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房价上涨对人们创业行为的影响可以分为“财富效应”、“信贷效应”以及“替代效应”，研究发现房价上涨对无房人群和有房人群的创业决策存在不同的影响。
导语
自20世纪90年代末以来，中国经历了一段房价持续高速增长的时期。在中国家庭自有住房率超过百分之八十的背景下，长期的房价上涨必然会影响家庭内部的投资、消费和创业等一系列决策行为。
创业不仅给经济增长提供动力，还是解决发展中国家普遍存在的就业问题的重要渠道。中国作为世界上最大的发展中国家，在快速的城市化进程中面临着创造就业、产业升级、结构转型等巨大挑战。尽管中国经济持续高速增长，但自上世纪年代末的互联网创业潮以来，创业的人群却没有显著地增加。深圳社科院和香港中文大学联合发布的《全球创业观察》调査报告发现，近年来中国人的创业精神有所消退，其中深圳人口参与创业的比例从2004年的11.5%下降到2009年的4.8%。在面临大学生就业难、劳动密集型产业亟待转型升级等问题的今天，创业对保持经济增长显得尤为重要。
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房价对创业的“财富效应”影响
创业涉及到经济个体的职业选择。选择创业比选择受雇用要承担更大的风险，且需要一定的启动资金。在资本市场不完善的情况下家庭资产对创业行为起到了关键作用。按照通常的经济学理论，家庭资产的积累有助于放松预算约束、促进创业，这正是常常提到的传统的“财富效应”。例如，有学者考察过美国各地区之间的房价变化，并发现房价升值更多的地方，人们创业的可能性更高。事实上，大部分基于西方国家的实证研究都发现了财富和创业的正相关关系。房产是中国城市居民家庭最重要的资产，研究发现:中国城市家庭财产的90%来自住房。对上世纪90年代中国房改的研究表明，城市居民住房产权的加强促进了创业。自房改以来，居民家庭所经历的最显著的财产变化是房价的持续上涨。由于房价变动对居民各方面的行为产生了深远的影响，它已经成为当前社会各界最关心的话题之一。那么，中国持续上涨的房价对创业活动有什么样的影响？是否像西方国家一样促进了创业，还是成为了阻碍创业的原因之一？
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房价上涨对创业的“信贷效应”影响
经济个体面临着去创业还是成为企业职工的职业选择: 当且仅当创业带给他们的终身效用的贴现值大于成为企业职工所能带给他们的终身效用贴现值时，他们才会选择去创业。通过研究发现，对创业者而言，房价上涨除了能带来“财富效应”外，还存在着“信贷效应”和“替代效应”。在我国，金融发展滞后、信用体系不健全，向银行贷款往往需要实物抵押，房屋是最重要的贷款抵押品之一。房价上涨对创业者的“信贷效应”体现为：如果创业者拥有房产并用房产作为抵押物向银行贷款，房价上涨能增加其贷款额度。从这一点来看，中国房价上涨对创业产生的影响可能和美国等发达国家不一样。
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房价对创业的“替代效应”影响
另外，房产购买既是消费行为，也是一种投资行为，因而和创业投资存在一定的替代关系。房价上涨本质上是地租上涨，而且房价持续高速上涨很有可能会扭曲企业家行为导致更多企业家参与到寻租过程中，而减少对企业管理和创新的投人。更重要的是长期的房价上涨因为以下两方面原因而进一步强化了房产投资对创业投资的“替代效应”:第一，房价的持续上升使得人们逐渐形成了房屋是最安全的投资品的观念。2000年到2010年，住宅价格的年平均增长率为9.44%；在同一时段，在中国企业投资的年回报率只有5.59%，而5年定期存款利率则在2.88%到5.85%之间。在2004年和2007年，住宅价格的增长率都超过了15%，在2009年甚至达到了24.7%。房价的持续上升趋势加强了人们购房的动机，当购房的期望回报率超过一般投资的回报率时，会挤出其他投资行为。第二，相对于西方国家，中国的自有住房率非常高。住房被认为是体现社会地位的最重要的物品，对年轻人来说，拥有房屋常常是结婚的一个必要条件。这也使得中国购买首套房的年龄显著低于其他国家。男女性别比的上升更是加重了婚姻市场的竞争，强化了为结婚而买房的急迫性。由于年轻人买房常常会“啃老”，因此高房价会鼓励年轻人及其父母为结婚买房而储蓄，这就可能抑制其他投资行为，其中就包括创业。
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房价对不同人群创业的影响
房价上涨对有房人群和无房人群选择创业有着不同的影响。总的来说，高房价会给有房群的创业选择带来正向的“财富效应”和“信贷效应”，即增加了有房人群的家庭财富，以及他们用房产作抵押可从银行获得的贷款，从而可能促进创业。但同时，对有房人群而言，持续高涨的房价也使得房产成为更好的投资渠道，从而给他们的创业带来负向的“替代效应”。因此，对有房人群而言，房价上涨对创业的影响是不确定的：如果“财富效应”和“信贷效应”之和大于“替代效应”，那么房价上涨会促使初始期有房的人群选择创业；反之则不然。相比之下，对无房人群而言，如果选择创业，他们不能从房价上涨的过程中获得正向的“财富效应”和“信贷效应”，因而负向的“替代效应”就成为影响他们创业的唯一因素。所以，高房价会抑制初始期无房人群的创业行为。
在上世纪年代的住房市场化改革之后，中国逐渐成为世界上住房拥有率最高的国家之一，房地产市场也经历了一个较长时段的蓬勃发展。房价的持续上涨，除了对财富分配起到深刻作用外，也对资源配置产生了重要的影响。房价的长时间上升使得人们对房产投资收益率形成了比较高的预期，人们在边际上更倾向于将资金投资于房产，而不是用来创业。此外，由于住房被认为是最重要的体现社会地位的物品，“要结婚先买房”越来越成为一种社会习俗，因此在家庭资源有限的情况下，高房价会鼓励年轻人及其父母为结婚买房而储蓄，这会抑制那些风险较高的创业活动。同时，高房价给有房人群的创业选择带来的总影响是不确定的，但阻了无房者的创业；房价收人比髙的地区居民创业的可能性较低，房屋所有权也显著降低了创业的概率。因此，房价对创业的挤出效应非常显著。这个结果与在美国的发现相反，此差异可能来自制度（例如房产再抵押功能是否完善）和习俗（年轻人是否急于买房）的差异。
当前我国经济面临就业、升级、转型等巨大挑战，创业尤其显得关键。创业不仅是创新、增长的动力，还是解决就业问题的重要渠道，而中国的高房价可能会通过抑制创业而影响长期经济增长。
文章参考：吴晓瑜, 王敏, 李力行. 中国的高房价是否阻碍了创业?[J]. 经济研究, 2014(9):121-134.
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整理排版：郭天艺
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