【投行简史08】摩根大通：曾拯救美国金融的传奇公司（下）
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主播：洞见资本创始人 杜明堂▼
为了陪伴大家轻松愉悦的度过春节长假，从今天开始洞见满怀匠心，在节日期间开辟了这样一个新栏目《新春特辑——投行简史》，揭秘华尔街的几大资本巨头，摩根、黑石、高盛、KKR……让大家在轻松愉悦的氛围中，知道更多资本故事，了解更多投行知识。
JPMorgan
摩根大通
财经界俗称“小摩”
公司总部：美国纽约公园大道270号
成立时间：1799年
总资产：2.5万亿美元
创始人：J.P.摩根
杰米•戴蒙让摩根重现辉煌
大家好，我是洞见资本的创始合伙人杜明堂，昨天和大家分享了，纽约四大银行归一，终成摩根大通，今天来聊聊摩根大通的发展故事，
1956年出生的哈佛大学MBA杰米•戴蒙(Jamie Dimon)是一位金融天才，1982年进入美国运通公司(American Express)，任华尔街传奇人物、美国运通总裁桑迪•韦尔(Sanford I.Weill)的助手。
1985年，两人被赶出美国运通。此后，他们两人通过一系列并购行动，打造了旅行者集团。
1998年，旅行者集团(Travelers Group)与花旗银行(Citi Group)进行了价值700亿美元的并购交易，诞生了庞大的花旗集团，桑迪•韦尔与花旗原CEO约翰•里德 共同执掌新花旗。但合并后不久，戴蒙和桑迪•韦尔不合，并离开了花旗，结束了长达17年的“父子型”黄金搭档关系。
2001年，戴蒙前往芝加哥，接手美一银行(BankOne Corp)，短短几年后，把美一银行打造成一个“西部花旗”。
而此时，大通曼哈顿银行与J.P.摩根合并后的摩根大通却厄运不断，风险投资全盘尽墨，不良贷款数量巨大。更糟糕的是，摩根大通因缺乏人才倍受嘲笑：60岁的CEO威廉•哈里森(William Harrison)甚至推选不出一名合格的接班人。
2004年7月1日，摩根大通与美一银行(BankOne Corp)正式合并。杰米•戴蒙任摩根大通集团总裁兼首席运营官。此次合并打造了一家在贷款、信用卡、投行、资产管理、私人银行、资金管理和证券服务、中间市场及私人股本领域均名列前茅的金融服务集团，两家银行合并后规模仅次于花旗集团。
哈里森收购美一银行的一个重要原因就是为了选择戴蒙作为其接班人。2005年戴蒙正式接任摩根大通的CEO，2006年成为董事会主席。
杰米•戴蒙(Jamie Dimon)
在2008年美国金融危机之下，雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产保护，美林银行(Merrill Lynch)被美国银行(Bank of America)收购，高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利转变成商业银行，美国银行和花旗集团接连宣布巨额亏损。而戴蒙领导的摩根大通成功避开了最具危害的资产，成为全美唯一一家没有受次贷危机波及的银行，还借助政府资助的廉价交易，收购了投行贝尔斯登(Bear Stearns)和地方银行华盛顿互惠(Washington Mutual)，成为华尔街最坚挺的巨头。收购贝尔斯登让摩根大通获得了为对冲基金提供服务的宝贵业务，而收购华盛顿互惠则让摩根大通完成了在美国零售银行业的布局。
在危机大规模爆发前，戴蒙就对次级金融衍生品采取了及时坚决的规避策略，不仅拒绝承销该类产品，更大刀阔斧地削减和出售次级债券资产。此外，摩根大通对公司债进行了对冲操作，正是这些对冲交易给后来的摩根大通创造了数亿美元收益。
一系列的成功让杰米•戴蒙成为美国银行业近20年来最伟大的CEO，同时也是世界上最让人敬畏的银行家。
“伦敦鲸”事件后稳健前行
2012年5月10日，杰米•戴蒙在电话会议上承认，其首席投资办公室(CIO)在合成债券头寸上出现了20亿美元的交易亏损。
这证实了业界此前一个月广为流传的说法，即摩根大通伦敦办公室的一位交易员对信贷违约互换(CDS)下了1000亿美元的重注。这位交易员叫布鲁诺•伊克希尔(Bruno Iskil)，由于他对企业债的交易造成信贷市场的剧烈波动，这一事件被称为“伦敦鲸”(London whale)。
“伦敦鲸”事件最终令摩根大通损失了60亿美元。
2013年第三季度，摩根大通出现了杰米戴蒙任内的首次亏损，因该行卷入的法律和监管风暴使其在第三季度付出92亿美元诉讼费用。戴蒙宣布自2005年他出任首席执行官以来该行无可比拟的盈利记录终于结束。他表示：“这对我个人来说非常痛苦。”
2014年7月1日发给员工和股东的备忘录中，戴蒙宣布自己患上了咽喉癌并详细披露了自己的病情和治疗计划。随后，戴蒙开始进入医院进行为期八周的放射性治疗和化疗。当年12月，杰米•戴蒙表示，医学检测结果显示，他的体内没有癌症迹象，也就是说，他几个月前患上的早期喉癌已经治愈。
摩根大通从2004年-2015年的净利润情况
2015年摩根大通净利润为244亿美元，是美国最赚钱的银行，令老牌国际银行花旗、美国银行望其项背。
从营收角度看，消费与社区银行(零售银行)业务是该行最主要的收入来源，近三年收入收入占比在45%以上，第二大业务收入来源是公司与投行业务，主要是非利息收入，约占该行营业收入的35%，第三大业务收入来源于资产管理业务，约占总收入的12%，占比最小的业务是公司银行业务，收入占比仅为7%。从净利润构成看，摩根大通的利润业务占比与收入占比基本一致。
在英国《银行家》杂志(The Banker)不久前公布的2016年全球1000家大银行排行榜(Top 1000 World Banks 2016)上，摩根大通银行以2004.82亿美元的一级资本排名全球第三，在美国银行中依然排名第一(美国银行为1807.78亿美元，花旗集团为1764.20亿美元，富国银行为1645.84亿美元)。
2016年7月14日，摩根大通宣布，公司在2016年第二财季实现利润62亿美元。其交易收入超出预期，同比增幅达到了23%，固定收益交易业务的营收也同比增长35%，股票业务收入增长2%。
华尔街分析师称，摩根大通的季度财报有着“很高的质量”。在银行业备受英国脱欧以及低利率环境的担忧情绪的大背景下，摩根大通给银行业财报季开了一个好头。
感谢全球君为砺石商业评论联合创始人，砺石研究院院长，这两天的摩根大通的分享参考了他们的先前整理的素材，今天的分享到此，明天再会。
■来源：洞见资本研究院策划编辑
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