风投暴涨直奔创新 谁将引出下只独角兽
图片来源：新南威尔士大学UNSW
冲向十亿创业俱乐部
成为十亿元级创业公司的想法具有极大诱惑力，因为这并不是神话——而是可以企及的现实，有十几家公司已经做到了。
据华尔街日报，截至2016年2月，共乘技术巨无霸优步（Uber）的估值达到510亿美元，Airbnb是250亿美元，Snapchat为160亿美元。这仅是该报所谓的“十亿创业俱乐部”的3位成员——他们的另一个名字是“独角兽”。
有如此闪耀的榜样在前，无怪乎新晋创业者们一拥而上奋力拼搏，想要拿出各自领域内的下一个“大想法”。
ACB News《澳华财经在线》报道，在澳大利亚，联邦政府去年晚些时候宣布了总值10亿澳元的创新激励计划包。巧合的是，政策颁布后不几天，澳洲一家创业软件公司Atlassian在美国取得了破记录的估值44亿美元。
然而单纯往创业者身上投钱，不会自动创造出更多的亿元俱乐部成员。
创业者们并不是零散孤立的。有大批的新创公司失败倒下，更加凸显出创业者成功有赖于细致的培养，流行的说法是需要一种生态环境。这种环境的构成包括风投资本、天使投资人、创业导师以及供创业者创造奇迹的实体场所。
当硅谷成空谷，澳洲风投暴涨
ACB News《澳华财经在线》报道，自去年下半年开始，有着悠长科技股投资传统的美国与欧洲出现大型科技公司估值下滑的显著状况，引起投资界警惕。2016年一季度，美国风投基金筹资总额为121亿美元（约157亿澳元），虽然较上年跳涨59%，同期实际投资额下滑了11%，由前一年的140亿降至120亿美元。而此前的2015四季度已经下滑了29%。
去年风投资金涌入最快（增了两倍）的金融科技领域，到最后两个季度间获资额腰斩。与此同时，近年上市的大型金融科技公司股价出现暴跌。2014年底上市的在线贷款平台OnDeck发行价25美元，目前跌到了8元左右。另一家约同时挂牌的Lending Club，曾从15美元发行价飙至27美元，而现在仅值7美元左右。
在多家创业公司担任董事，并密切注视风投领域的一位人士称，美联储加息后人们的看法生变，市场情绪转换，现在在硅谷，要争取到资金十分难。美国加息，而其它国家利率在往负值域调整，原油下跌，中国经济增长放缓等进展，都在压制市场风险嗜好。
然而，澳大利亚却在这时出现了别样画面。
ACB News《澳华财经在线》报道，据相关统计，自去年8月份以来本地风投资本快速增加，有望于近期达到9亿澳元。两只基金Blackbird Ventures 与 Uniseed募资额达3亿澳元，另外三只Square Peg, G08 大学基金与Blue Sky基金目前正在发起融资，目标为6亿澳元左右。如果全部完成，意味着今年澳洲风投基金将至少较上年纪录值拔高两倍。
据澳洲私募与风投资本协会（AVCAL）数据，截至2015年6月的一年内，澳大利亚风投基金筹资总额仅约为3.68亿澳元。
短短几个月之内就有高达9亿的新筹资金，是否会导致大量基金追逐少量标的，最终造成低回报？
Blue Sky风投资本公司投资主管Elaine Stead博士并不这样认为，原因在于澳洲创新体系的“贫血”症状。Blue Sky近期委托哈弗投资银行学教授Josh Lerner展开的研究揭示，澳大利亚风投资金水平极低，按VC基金额计，澳大利亚在全球排名23位，尚不及新西兰和奥地利。结合经济规模判断，即使考虑到上年融资额已然创纪录，也远无法接近美国的水平。
“按GDP贡献率调整计算后，澳大利亚可获风投资本比美国要少六倍。这说明我们离饱和还远得很”，据澳金融评论报援引Steady的话说。Blue Sky基金数据显示，澳洲风投资金占GDP的比例约0.13%，而美国接近0.87%。
“我们开始向‘关键规模’靠近，这意味着可以推动创新想法的前进，确保各种伟大机遇能够向下阶段落实”。据称，Blue Sky新基金主要瞄准机构性投资人筹资，然后投放在晚期阶段创业公司上。
围绕美国科技股估值泡沫的担忧情绪是否会影响到澳大利亚？或多或少。有迹象显示市场对本地科技公司的预期正经历调整。然而，近来已经获得VC资金的公司仍持续受到投资者关注，因为距离这些风投基金以上市或并购途径实现投资退出，还有多年时间。
在众目聚焦于海外进展的情况下，负面情绪将如何进一步传导到澳洲还是未知数。不过，资深金融服务顾问Grant Halverson认为，“从某种意义上讲，这反而对澳大利亚有利，因为我们想要的是稳步增长，而不是泡沫”。
资金抢入早期公司
ACB News《澳华财经在线》报道，今年3月，澳大利亚工业创新及科学部（DIIS）委托新南威尔士大学（UNSW）商学院制作的研究报告出炉，用以描绘全国的创业图景。报告估计，澳大利亚目前共有约1500家创业公司，他们有望受到创新生态系统内投资性资金和公共、私营部门各种资源的协力支持。
在澳政府的创新议程中，风投资本将在生态系统的营造中起到关键作用，其中大部分资金被引向早期阶段创业公司。本周，科技类创业公司咨询集团 StartMesh宣布将设立总值2000万澳元的新基金来支持早期公司，正是受到澳联邦国家创新与科学议程的税收激励计划鼓舞。
这家创建于2014年的公司本身也是新领域的创业者，其基金的名称为“早期风投资本有限合伙制”（ESVCLPs），专门针对政府去年12月宣布的税惠办法做的架构设计。（详见《澳政府投10亿促创新 风投项目可享资本利得税惠》）
StartMesh创始人之一的Richard Webb指出，“澳洲政府在国家科技创新上呈现出启发者的姿态，通过引入各种激励政策来吸引投资者进入”。他介绍称，本次设立的基金主要对“经验证且具颠覆性的创新想法”进行投资。潜在目标的评判上主要看这家公司是否具有“防御性”的商业模式，技术的全球化商业应用前景，是否有专注且具激情的企业家精神等。选定的行业领域包括消费人群调研、众服客服、资产共享利用、医疗、健身、教育与安全、数字隐私与安全等。
StartMesh的合作方，跨国律所巨头诺顿罗氏集团（Norton Rose Fulbright）合伙人Fadi Khoury指出，创新科技投资者将从澳大利亚近期的法规及税法改革中受益。根据新税法，ESVCLPs的投资人将有资格就出资额在每个收入年获得10%的不可返还滚存税收抵免。
Khoury在上周发布的一份简报记录中指出，相关举措有助于刺激风投基金的投放，将投资者资本引入科技及创新领域那些急缺现金支持的创业公司。而抵税金额可以累积在已有投资额上，继续享受税惠。他提到，政府还以此为契机来放松对风投合伙制运营结构的严格限制，将鼓励更多基金经理采用这种平台来吸收投资者资本。
移民法规的激励作用
除税惠外，去年7月正式“改版”的SIV 重大投资签证也明确要求，申请者至少要将500万澳元投资额中的50万元投放在风投基金上，以专门支持新兴企业。StartMesh 表示，其新基金也将向移民法规靠拢，吸引SIV投资移民。
新南威尔士大学（UNSW）商学院的研究指出，构建全国性的创业文化需要在研发、联合投资激励计划、企业家教育，甚至移民法规上做出良好平衡。澳洲相当多的创业公司是由出生在海外的人士创建的。
“必须要看到的是，尽管我们在本地投入大量精力来扶持创业者，但面临的却是国际化的竞争，有可能会出现我们最出色的年青创业者最终被海外类似的移民项目吸引走”，Bliemel说。
在广阔的澳洲大陆上，创业文化分布零散而不成熟，面临着这样的风险：澳大利亚最好的想法最终流失到海外，而本地创新停滞不前。UNSW商学院报告的最后是一则警句：“创新失败或许是最大的风险，而在培养企业家精神上政策不当带来的风险紧随其后”。
在创新大潮中，正如澳洲以色列商会总理事Charles Nightingale所言：“我们要么是气势磅礴的压路机，要么将成为路的一部分”。
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Tags：风投 基金 独角兽 VC
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