澳储行暗示降息通道敞开 释放8大信号

8月5日，澳储行发布季度性货币政策声明。

• 央行预期，澳洲经济增长将保持“正常”步伐，而通胀预计“低于正常水平”，因此，有进一步降息的可能；

• 2017财年经济增长预计为2.5-3.5%，通胀率预计为1.5-2.5%，低于2-3%的目标区间。

• 加快经济运行速度：经济活动增长前景向好，未来增速还可以更加强劲。

这意味着什么？

ACB News《澳华财经在线》报道，联邦澳储行预计，2018年底前，通胀率难以回归2-3%的目标区间，这意味着，现金利率可能会进一步下调。同时，经济应当保持约3%的“正常”增速。

联邦证券（CommSec）表示，值得注意的是，央行认为，截至今年1季度的一年内，经济增速超出先前预期，并高于平均水平，而且这种势头持续到2季度。尽管经济稳固增长，通胀仍未达2-3%的目标范围。

利率削减仍存可能？澳储行季度性货币声明显示，“现阶段，我们认为，现金利率将与市场预测的方向基本一致”。目前金融期货市场的预测是11月或明年2月利率将降至1.25%。但RBA也强调这只是现阶段设想并非降息承诺。

央行评论中，“相当大的不确定性”提法被使用5次。

澳储行认为，在当前环境刺激经济加速运行不会带来风险。但联邦证券认为，经济能否加速度运行，将取决于消费者和企业对刺激措施作出的反应程度。而对于国内投资者来讲，澳储行政策对房产市场前景的描述并不乐观。

澳储行货币政策声明关键点

下面是央行政策季报的一些关键点。

1. 经济增长预测：预计2016年增长2.5–3.5%，2018年增速为3-4%。

2. 通胀预测： 2016年预计潜在的通胀率将保持在1.5%左右，到2018年略升到1.5-2.5%。

3. 居民消费：未来两年，居民收入增长相对温和，但低利率和就业增长预计将有助于家庭消费支出持续增长。而调查显示，近几个月，家庭认为自身财务状况好于平均水平。

4. 商业投资：极低的利率水平以及澳元贬值等因素对商业投资形成支撑，尤其是在国内不倚重资源开发的地区。

5. 就业市场：在预测期内，失业率仅将轻微下降，而一段时间内，就业市场可能出现闲置劳动力。

6. 薪资：未来几年内，单位劳动力成本（综合反映平均收入与劳动生产率）预计将逐步上升。这将引起非贸易性通胀上升。

7. 房市：墨尔本内城区和布里斯班的部分区域新增供应集中度过高，引发担忧。一些地区的公寓供大于求，价格承压，期房结算风险可能会加大。

待建住宅水平居高不下，预计这将在一段时期内对住房投资形成支撑，但一些市场供大于求的风险也在增加。

8. 银行：澳储行指出，将于2018年1月推出的稳定资金净比率（NSFR）要求“或将鼓励银行利用更稳定的资金来源，譬如个人存款与长期贷款，并鼓励减少使用短期贷款批发业务”。

投资者需要做什么

ACB News《澳华财经在线》报道，澳储行季度货币政策声明是对经济和金融状况的评估，同时也包含最新的通胀观点，这对评估利率的短期前景至关重要。

联邦证券首席经济学家克莱格·詹姆斯（Craig James）表示，显然，现金利率削减仍具可能。而未来两年，利率几乎不可能走高。对于澳大利亚消费者和企业来说，当前环境下，可以适度承担风险——在可计算范围内的风。总体上，经济环境更加积极。问题在于，几十年难得一见的低息环境下，有多少投资者会对超常的刺激措施作出回应。事实上，央行指出，“尽管利率处于史上新低，但近几个月来，居民和商业信贷增速有所放缓”。

住房市场面临诸多不确定性，但央行总体上对经济前景保持积极乐观态度。澳储行认为，房市供需接近平衡，甚至可能存在过度供给。

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