ASX明星股估值全球最高？潜力股浮出水面

澳华财经在线 11月4日讯 瑞士信贷股票策略师哈桑·陶菲克（Hasan Tevfik）表示，澳洲市场最受投资者欢迎的股票估值高昂，其实是全球最贵的，一些更具潜力的股票正在进入投资者视野。
 
            ——明星股估值创历史新高——
 
ACB News《澳华财经在线》报道，披萨饼连锁集团达美乐（DMP）、悉尼机场（SYD）、富邑葡萄酒（TWE）和软件咨询服务商Technology One（TNE）等股票当前市盈率高达38倍，超出澳股大盘平均市盈率140%。陶菲克指出，澳洲股票市场中的明星股不仅比国际同业公司昂贵许多，而且也高于以往热门股票的估值水平。
 
但是，债券市场“海啸”即将到来，传统行业盈利衰退势头终结，以及异常高的估值意味着这些备受青睐的增长型股票开始走下坡路。“翻转可能已经开始，这些公司股价较上个月都有所下跌，”陶菲克指出，“它们中的许多都是伟大的公司，但以目前的估值来看，它们已经不属于优质股票。”
 
在陶菲克看来，助听器生产商科利耳（COH）、数据中心运营商NextDC（NST）与基建股Transurban（TCL）都将成为“过气明星”，炼油商Caltex（CTX）、金融科技公司Eclipx（ECX）、Mayne医药（MYX）、化肥生产商Nufarm（NUF）、星娱集团（SGR）和多元化矿商South 32（S32）有望崛起成为投资者新宠。
 
“我们发现，这些公司中80%以上市盈率不及25倍。我们将金融科技公司Eclipx添加进长期投资组合，清空了麦格理集团。”瑞信还预计，这些潜力明星股未来两年销售收入及每股收益增长势头良好，都在5%以上。
 
“这些公司过去两年内，EBITDA利润率都在20%以上，负债净额指标低于1.5倍，新股发行比率低于10%。”陶菲克指出，当前市场中，增长性投资标的稀缺，折价率上升，明星股预期每股收益增长与ASX200成分股之间的差距扩大至最高水平。
 
“不要担心目前的明星股是否能够跑赢大盘，投资者应该关注哪些股票可能会成为未来市场的宠儿。”
 
            ——澳股历史上的追星风潮——
 
ACB News《澳华财经在线》报道，1995年，瑞士信贷发现，家电连锁集团Harvey Norman、零售地产公司西田集团、主题公园运营商Village Roadshow、可口可乐和商超Woolworths正赶上国内消费火热，在以17倍的远期市盈率进行交易。当时，这些明星股受到追求增长前景的基金欢迎，但价值投资者则避开它们。
 
上世纪90年代末，科技公司备受宠爱，1999年，Computershare、Citect、Aristocrat、ERG集团与Energy Development远期市盈率高达45倍。
 
科技股泡沫破灭后，这些“新经济”概念股被抛弃，投资者转向“受益于低利率、房地产友好型”股票，譬如Gandel、圣乔治银行及Foodland、可口可乐、沃尔沃斯等消费必需品类股。
 
2007年，投资者蜂拥进入股票市场，昆士兰天然气公司、Arrow能源和Worley Parsons等能源公司，以及消费类股Flight Centre旅游服务集团、David Jones百货商场、Woolworths超市等均以超过26倍的市盈率进行交易。
 
金融海啸过后，这些倍受投资者欢迎的股票估值下行至16倍，瑞士信贷指出，但它们仍较ASX200成分股平均估值（10倍以下）高出70%。
 
瑞信指出，血浆巨头CSL拥有出色的管理层，作为明星股，已经连续35个季度成为投资者心头挚爱。
 
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