腾飞的澳洲金矿商 唤醒南非巨大金田

澳华财经在线 12月28日讯 今年八月，昆士兰大学可持续矿业研究院（SMI）发布一份描述澳洲矿业全球领导地位的报告，澳洲的资源公司被描述为“力量强大的全球性企业”。这种评判有坚实的数字做支撑：澳交所上市矿业公司有一半以上在海外运营，在五年时间内创造的价值超过2万亿澳元。

南非霸业

ACB News《澳华财经在线》报道，值得注意的是，澳洲矿业公司在非洲的足迹尤其广阔，有38家采矿企业在多达54个非洲国家开展运营，加上勘探与工程服务公司，这个数字接近200家。据统计，在澳交所上市勘探与采矿公司最为钟情的非洲，澳企合计持有的资源矿储总价值高达6870亿美元，甚至远高于澳洲本土。（详情）

非洲大陆无疑对澳洲矿业公司散发着十分强烈的吸引力，并且，他们对金矿的热爱在这里得到极致体现。根据SMI报告数据，2013年澳企在当地的勘探项目多达四成是为找寻金矿，开采项目多达46%也是金矿场。其中，以黄金矿藏著称的南非占据主导地位，这里是全球最大的黄金产地，有着最高水平的黄金资源量，吸引着世界的目光。

扎根于南非，驻守著名历史金矿区的Stonewall资源公司（ASX：SWJ）对于其中价值机遇应当最有发言权，这家在南非姆普马兰加省拥有四十三座历史矿场，6.2万公顷采矿权证的公司对眼前的机遇看得十分清晰：行业和市场周期触底回升的早期，低成本与近期投产模式，幅圆广阔的硬岩资源储备，天时与地利兼具。

2017年，Stonewall给自己定立的目标是——唤醒脚下广阔的金田。

经过几年的调整，国际黄金矿业率先走出“求生模式”， 金矿开发活动升温，行业公司筹融资水平显著增长，勘探再趋活跃。不少在行业寒冬韬光养晦、砥砺前行的公司，开始探寻下阶段增长机遇。

站在资源量500万盎司，平均黄金采收品位高达10.4克/吨的广阔矿山地带，Stonewall管理团队心潮澎湃，同时也目标明确：SWJ将要跻身南非成本最低的黄金生产商行列。这只九人团队有4位高管负责采矿项目一线运营，平均从业经验三十五年。在他们的眼中，资源开采及战略发展计划的基础已经筑就，只待振臂实施。

金山一角

 ACB News《澳华财经在线》报道，周四（12月22日），SWJ向市场公布最新运营进展，第一阶段投产计划已审批就绪，预可行性研究正在推进。公司的投产项目围绕历史矿场的预采矿残留（PMR）开展，以往人力采矿时期，矿工用手拣选大颗矿块，用以生产黄金品位10克/吨以上的矿石，地下矿场巷道两侧留下大量的矿石堆，其中的黄金资源不容小觑。SWJ预计，巷道矿堆蕴含的非合规资源量在70-240万盎司。

根据投产计划，SWJ的褐地开发活动先从自己TGME加工厂附近的矿场着手，筛选预采矿残留，生产2克/吨以上的原矿，初步年产量2.5万盎司，最高预计可达5万盎司。在第一阶段，由于勘探目标明确，开采简便，资本支出需求仅约1510万美元。

当然，这只是“冰山一角”，重头戏在后面。第二阶段的SWJ黄金年产量目标是10万盎司以上，准备增加开采黄金品位在7-10克/吨的Rietfontein矿与Beta矿（+6克/吨），专注于品位最高的硬岩部分，开发成本可谓极低。同样地，第二阶段审批已到位，预可行性研究进行中，投产目标是1-2年。

选择这两个矿场，一方面是黄金品位高，开采容易：其中Rietfontein原矿石项目当前JORC资源量是47万盎司7克/吨以上品位，吨位和品级都有提升潜力，年产量潜能是5万盎司以上。另一方面是靠近现有加工厂，基础设施完善，投产方便。SWJ对于持续生产并不担心，手中所有的矿场都是浅层矿，岩石情况稳定，矿区水患极小，这与南非其它地区的地质险境形成对比。

“我们将跻身进入南非开采品位最高的极少数几个金矿行列，相对应的是极低的成本”，SWJ公司一位董事如是说。

11月30号，Stonewall（ASX：SWJ）股东年会结束。澳洲籍董事加至5人。

几位矿业高管资历加在一起近百年。（图片来源：澳华财经在线）

SWJ的宏愿能否实现？不妨看看另一家同样从南非金田起家的黄金巨头，如今已赫赫有名、跨入全球顶尖生产商队列的Sibanye。

金山一角

ACB News《澳华财经在线》报道，2009年，澳交所上市的Gold One（ASX：GDO）开始在南非开发金矿，并大获成功。2011年，中信集团相关财团曾对其提出收购，估值约合4.43亿澳币。2013年，Gold One带着主要资产与当时的Sibanye公司合并，换取17%股权。

此后，Sibanye集团在行业低迷期发起数宗战略并购，包括收购资源量1300万吨4克/吨的矿场资产。到2016年，Sibanye已经是市值16亿美元的企业巨头，名列全球前十黄金生产商。12月12日，Sibanye报价22亿美元，要约收购纽交所上市的Stillwater，如若成功，将是全球最大的黄金及铂金生产商之一。

回顾七年前，Gold One &Sibanye广袤的南非矿地下蕴藏着多少财富，没有人能够想象。现在它用事实印证，矿业投资，一切皆有可能。

SWJ的过往同样颠簸，曾在矿业热潮巅峰的2012年挂牌澳交所，首募筹资1567万澳币，以0.2澳元的发行价实现借壳上市。公司在南非巨大的黄金资产备受市场瞩目，很快，次年受到中国公司山东齐星铁塔（002359.SZ）的1.4亿美元并购要约。不过，伴随矿业的整体陨落，这笔交易于2014年底终止。遭受金矿行业寒风与交易破裂的双重打击，公司股价一度跌破0.01澳元。

2015-16年，在一批国际矿业投资人的支持下，SWJ公司完成重大结构重组，董事会、管理团队焕然一新，顺利完成多笔配售与供股融资，PMR项目开发计划成形，各项审批到位。并且，从香港国际仲裁中心获得有利判决，齐星铁塔无故毁约将须偿付1260万美元。这些都将为公司跻身南非一线黄金生产商的“复兴”战略提供坚定支撑。

市场对于公司的价值成长空间与增长前景表示认可。今年下半年，国际金价受美联储加息预期困扰，出现一定回落，SWJ的股价却保持昂扬姿态，目前攀升到0.016澳元/每股水平，全年涨幅近60%。

澳矿的南非霸业将怎样续写，努力耕耘的SWJ是否会创出下个传奇，时间会给出答案。

金价巅峰与波谷

 受英国脱欧及美联储政策方向的不确定性刺激，今年国际金价自1月1日的1076美元/盎司飙升到纪录新高的1365美元/盎司。20%的涨幅使之成为2016年表现最佳的资产类别之一。

然而，7月8号触及峰值后，黄金陷入三个月的横盘，并在10月初创出四个月新低，市场评论家将此归结于美国加息预期。特朗普当政使得美国经济复苏前景确然。长时间按兵不动之后，十二月政策会议上，美联储不但宣布加息25个基点，并暗示明年将有多次加息。

美国进入加息通道，美债收益率上升，按“常理”推断，黄金吸引力将相对下降。2017黄金牛市能否延续，此时的市场心中多有疑问。对此，正反观点不一。

不过从历史经验看，1980年代初，金价曾涨到创纪录的850美元每盎司，当时的背景是，美联储将基准利率由1975年的不到5%，提高到了20%。在2004-2007年的加息周期，美联储基准利率提高了425个基点，达到5.25%，期间金价上涨约88%。

在黑天鹅频现的2016年，市场与投资者遭遇了太多意外。世界经济力量多元化，金融市场空前复杂的背景下，现货金价与美储加息是否会再次背道而驰？我们多少可以猜测，这或许又是一只黑天鹅。

金价的强劲上涨在一定程度上刺激全球金矿投资的复苏，不过，决定行业周期进程的仍是最基本的供需因素，在这方面，金矿领域愈演愈烈的并购势头或许是最好的注角。（详见《澳洲金矿并购热浪翻滚 烘托黄金牛市》）

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