澳交所大盘股再展雄风 价值投资荣耀回归

2016年澳交所大盘股表现亮眼，小盘股相对逊色，其优异表现能否继续，将取决于大银行和主要采矿企业的盈利增长状况。不过，大盘股之前总跟在较小盘面个股之后的形势似乎已经改变，如今又重新让投资者“青眼有加”...

ACB News《澳华财经在线》4月17日讯 2016年澳交所大盘股表现亮眼，小盘股相对逊色，其优异表现能否继续，将取决于大银行和主要采矿企业的盈利增长状况。不过，大盘股之前总跟在较小盘面个股之后的形势似乎已经改变，如今它又重新让投资者“青眼有加”。
 
基于S&P/ASX小盘普通股指数测算显示，截止到4月10日的一年间澳交所小盘股整体上涨1.8%，同期S&P/ASX 200指数则获得4.36%的升幅，其中排名前20的股票股价平均上行3.90%。
 
接受澳相关媒体采访时，瑞银（UBS）小盘股基金经理Victor Gomes言道，大盘股基金经理惯常持有的蓝筹股表现死气沉沉，前几年他们纷纷转向了较小型公司股，但这个财报季里趋势发生了逆转。基金经理们普遍意识到，选股方向须要调整才能最终获益。
 
以前小盘股中的翘楚，如专注中国市场的婴儿配方奶粉公司Bellamy's Australia（ASX：BAL）,由于投资者担心“白金”乳制品出口繁荣即将终结，股价在去年12月份几乎腰斩。其他的，如从事在线外汇交易的OFX集团（ASX：OFX）也尝到了因盈利意外下滑而遭投资者抛售的惨痛滋味。
 

价值回归大盘股

 
晨星股票研究主管Peter Warnes一直跟踪大盘股价值回归的整个历程，他认为这个历程开始于2016年中期。2016年7月份，银行板块触底，大盘股水深火热，那时出现信号表明价值投资正在回归市场。威尔逊资产管理公司的Geoff Wilson一向无视大盘股，去年中期他募资3.3亿美元，全部投向排名前20的大盘股。
 
在Warnes看来，占股交所30%份额的银行板块“躲”开了很多残酷打击，是助力大盘股“王者归来”的主力，尽管一些大盘股企业在当时收益惨淡，譬如AMP（ASX：AMP）、 Brambles（ASX：BXB）和Telstra（ASX：TLS）。
 

医疗、电信重获追棒

晨星目前钟爱的大盘股包含医疗类和电信类，前者有私人医院运营商Ramsay Health Care（ASX：RHC）和私营病理公司Sonic Healthcare（ASX：SHL）。
 
3月31日，由于竞争对手Healthscope（ASX：HSO）就运营状况发出预警，Ramsay股价大幅下滑,晨星分析师Chris Kallos用“受严重低估”来描述此时的RHC。考虑到该公司在澳洲和海外的市场网络规模大，再加上褐地项目计划充足并在最近开拓社区药房业务，Kallos认为该公司的竞争优势依然还在，且可持续性强。
 
同样，Sonic Healthcare的盈利也来自于全球市场，澳政府资助政策若出现任何变故，它不至于深受打击。晨星分析师指出，Sonic在澳洲的私人病理学检测市场上占比四成。
 
就电信板块而言，晨星分析师Brian Han指出，去年9月份以来，电信行业的不利事件接连发生。Vocus集团（ASX：VOC）受到牵连，导致其股价远低于合理价位。
 
不过，Vocus集团董事会已就并购M2和Nextgen达成一致，且公司将继续获得稳固增长。Brian Han还认为，国家宽带网络计划的实施对Vocus的影响相对有限，相反倒有助于它占领更大市场份额。
 

小盘股会反弹吗

 
ACB News《澳华财经在线》报道，众多小盘股中，Warnes特意指出兽医连锁企业Greencross（ASX：GXL）和九号台娱乐公司Nine Entertainment（ASX：NEC），尽管这两家企业都缺乏“护城河”保护——进入兽医产业几乎没有壁垒，传媒业也正日益碎片化，但仍值得关注。
 
2016年末债券收益率激增，目前已经回落。在此节点，Warnes建议持有所谓的“债券代理公司”股票，如Sydney Airport（ASX：SYD）和Transurban Group（ASX：TCL）等。这类公司现金流充足，它们将卷土重来。
 
小盘股会反弹吗？最近煤和铁矿石等大宗商品价格上涨，资源行业复苏有望，该领域中有许多处于资源开发阶段的小盘股。据BDO研报，澳洲的勘探支出连续四个季度上涨，这说明行业信心正在改善。其预计2017年资源领域的IPO、并购和收购事件将增多。
 
然而，大盘股的表现究竟能否胜过较小盘面的竞争对手，还要看大银行及主要矿商能否保持其强劲表现。
 
晨星认为，与小盘股不同，蓝筹公司通常能为投资者提供定期分红，这是其优势所在。不过，一些较少被关注到的小型股也颇具潜力，能够为愿意做足功课的投资者带来更大的投资收益。
 
“毕竟，今天的小盘股会成为明天的大盘股，一些澳洲巨头公司的成长历史早已证明了这一点。”

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