中国经济：一个温暖的信号传来！

4月11日，中国经济传来一个温暖的信号！

1、2019年3月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%。

2、2019年3月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.4%，环比上涨0.1%。

两个数据最大的亮点是PPI企稳回升，CPI和PPI都是物价指数，CPI侧重于生活用品价格，PPI侧重于工业品价格，比如大宗商品、非金属制品、钢铁、煤炭、农副食品等价格，与经济最为密切。

有人问，物价上涨，老百姓生活成本提高，不是坏事吗？现代经济学告诉我们，经济增长需要适度的物价上涨，只要不超过这个度，对经济的影响就是正面的。一方面，价格是供需双方买卖形成的，如果价格常年不变，会削弱供给方生产的欲望。另一方面，价格上涨也很大程度上反映了需求旺盛，供需活动频繁，经济回暖。

众所周知，2016年和2017年是中国经济小复苏的两年，也是自2016年初开始，PPI止跌反弹，但到了2018年下半年受中美博弈以及房地产降温影响，中国经济增速再一次放缓，同期PPI也明显走低。

除了PPI之外，近期，中国经济还有两个温暖信号：

1、2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)是50.5%，比上月上升1.3%，就在2月份，PMI还在50%下方徘徊，50%被称为荣枯线，低50%表明经济衰退，高于50%则表明经济复苏。

2、近期，10年期国债收益率从3%的低位大幅反弹到3.3%，国债收益率一般和经济成正比，当经济向好时投资者更愿意抛弃债券转向更有吸引力的资产，导致债券价格下跌，收益率上升。

当然了，到目前为止，无论是PPI、PMI、还是国债收益率的回升都只能视为经济回暖的侧面反应，真正的GDP数据还要等到本月中届GDP的公布。我的猜测是，一季度GDP会明显比上个季度低，但如果分月来看，考虑到PPI和PMI等数据，3月份的GDP或许不算太差。

为什么呢？

1、近期，全国的房地产市场开始逐渐回暖，社科院报告显示，2月份房价上涨城市个数较快增加，今年前两个月，全国房地产开发投资同比增长11.6%，比2018年全年高2.1%。

2、基建也纷纷上马，2019年1月-2月，国家发改委等部委以及地方投资项目的审批节奏明显加快。据悉，陕西、湖北、四川、贵州的总投资均超过4万亿元，河南、福建等省份的总投资均超过3万亿元。

3、中美谈判进程良好，从目前传递出的消息来看，近期达成协议的可能性明显加大。

PPI止跌反弹，到底意味着什么？

1、物价数据一般是制定货币政策的重要依据，在国外，美联储关心的是通胀率和失业率，在国内，央行关注的是经济增长和通胀，经济增长和通胀基本是一致，CPI和PPI也基本一致，但PPI相对比较灵敏，且PPI对经济的反映更加直观，因此，PPI的上升可能让央行放慢降准的脚步，至于今年的降息则依据经济的变化做出决定。

2、PPI的反弹是好事，但是能否有持续性还要进一步观察，3月PPI的回升需求端在这起了很大作用，但是国际原油的上涨也是PPI上升的重要原因，近一段时间，国际上升快速上涨，这个因素也是我们要考虑的。

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