金融圈炸锅！巨人揭开面纱，华为有多美？（附下载）

昨晚，一个段子火了。

债市吸引力逐步攀升，中国最大民营企业、全球通讯巨头华为宣布首次试水境内债券融资。

根据中国银行间市场交易商协会网站消息，华为投资控股有限公司（下称华为）提交了2019年度第一期/第二期中期票据的注册材料，目前正处于“预评中”。其募集说明书显示，本次华为投资控股有限公司一共拟注册中期票据200亿元，先申请发行2期，每期30亿元，期限为3年，无担保，主承销商和簿记管理人均为中国工商银行股份有限公司（第二期为建行）。联合资信评估有限公司将此次债券信评为信用评级为AAA/AAA。

点击进入小程序下载报告↓

首度亮相境内债市

根据募集说明书显示，本次华为投资控股有限公司一共拟注册中期票据200亿元，先申请发行2期，每期30亿元，期限为3年，无担保，主承销商和簿记管理人均为中国工商银行股份有限公司。华为在说明书中表示，此次中期票据发行是针对境内合格机构投资者，将按照面值发行，发行利率通过集中簿记建档、集中配售方式确定。联合资信评估有限公司将此次债券信评为信用评级为AAA/AAA。

华为表示，此次拟发行 30 亿元中期票据，将用于补充公司本部及下属子公司的营运资金。值得注意的是，这是这位国际通信巨头在境内债券市场上的首次发债融资，而在这之前，华为在资本市场上主要融资都在境外，包括两期人民币点心债和四期美元债券。说明书显示，华为子公司四笔存续的境外美元债券共计45亿美元。而截至2019年上半年末，华为应付债券余额为307.82亿元。

截至2018年底，华为公司全球员工总数约18.8万人，来自全球近160个国家和地区。其中从事研究与开发的人员约8万名，约占公司总人数45%。其中，30-50岁人数最多，占比69%，30岁以下人数共占29%。50岁以上人数仅为2%。

作为一家没有实控人的通讯巨头，华为一直以其员工持股计划为人乐道。根据募集说明书，在华为内部，由115名持股员工代表及18名候补持股员工代表组成的工会委员会控制98.99%的股份，而华为公司总裁任正非先生仅持股占比1.01%。

由于是工会控股，因此公司不存在实际控制人。在此次融资之前，华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90%），外部融资作为补充（过去5年占比约10%）。针对此次外部融资，华为回应，公司一直坚持通过合理的融资布局，持续优化资本架构，以确保公司财务稳健。华为方面表示，中国境内债券市场快速发展，目前市场容量全球第二，债券融资已成为中国境内重要的融资渠道之一，公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。

募集资金用途

预计公司各项业务未来保持稳定增长态势，资金支持也将进一步增加。公司本次拟发行 30 亿元中期票据，将用于补充公司本部及下属子公司营运资金。

发行人承诺后续发行募集资金用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，不用于长期投资、房地产投资、金融理财及各类股权投资等；在债务融资工具存续期间变更资金用途前及时披露有关信息。

发行人竞争优势

1.研究与开发

公司高度重视技术创新与研究，坚持将每年收入的10%以上投入到研发。持续的投入使得公司成为全球最大的专利持有企业之一。截至2018年底，公司累计获得授权专利87,805项，其中中国授权专利累计43,371件，中国以外国家授权专利累计44,434件，90%以上专利为发明专利。

2.全球化布局

公司的业务遍及全球170多个国家和地区，服务于全球运营商、政府和行业客户，以及亿万消费者，受益于全球化布局和聚焦战略，公司业务获得持续增长。

3.管理能力

公司持续优化公司治理架构，完善相关治理组织和角色的设计，理顺公司治理运作机制，构建“能坚持以客户为中心、能促进公司业务持续发展、能有效管理内外重大风险”的安全底座。公司建立了全球管理体系，确保企业文化的传承和业务的有效管理。

4.生态合作

公司与合作伙伴一起建立“互生、共生、再生”的产业环境和共赢繁荣的商业生态体系，共同促进数字世界、智能世界的加速发展。公司坚持与生态伙伴分享利益、与全球ICT行业共同打造开放、有活力、多样性、共生共荣的生态环境。

5.品牌影响力

伴随着公司的日益成长，公司在行业内外的影响力也日益加大。2018年，公司获得Interbrand“Top 100”全球最具价值品牌第68名，继2014年成为首个上榜的中国品牌后，连续5年跻身全球最佳品牌排行榜前100。2019年，获得BrandFinance全球最具价值科技品牌榜（Tech100 2019）第八名。2018年，荣获Universum颁发的“全球最受欢迎雇主（Top50）”荣誉。

营收对标两倍绿地控股

年增长17.49%

伴随着华为此次的境内发债计划，有关华为的更多财务项目细节也随之在市场间得到披露。

从评级报告中，我们可以大概看到，2018年末华为总资产6,657.90亿元，其中现金类资产2,456.29亿元，占比36.89%，货币资金1,840.87亿元；营业收入7,151.92亿元，利润总额736.44亿元，净利润593.43亿元，净利润率8.30%；总负债4,327.27亿元，资产负债率64.99%，且近三年逐年下降。

具体来看，说明书显示，2016-2018 年及 2019 年上半年，华为实现营业收入分别为 5,180.68 亿元、5,984.80 亿元、7,151.92 亿元和 3,965.38 亿元，同比分别增长 31.58%、15.52%、19.50%和 22.86%，2016-2018 年年均复合增长率达 17.49%。2019 年上半年营业收入较 2018 年上半年同比增加 7,379,352 万元，增幅22.86%。

公司营业利润分别为 4,564,563 万元、5,698,601 万元、7,486,974 万元和 4,415,685 万元。2018 年营业利润较 2017 年增加 1,788,373 万元，增幅为 31.38%；而其三年净利润率分别为 7.15%、7.93%和 8.30%，呈逐年上升趋势。华为称，主要由于收入规模的快速增长，消费者高端智能终端销售占比提升，持续变革带来的运营效率提升。

是的，你没有看错！华为2018年底营收7151.92亿元，其中，52%来自于中国地区。对标全市场A股公司，除了老大中国石化之外，几乎是第二名绿地控股同期营收的两倍！

消费者业务是华为内部新的业绩增长点，消费者业务主要提供的产品包括手机、个人电脑和平板电脑、可穿戴设备、移动宽带终端、家庭终端和消费者云等。2016-2018年全年及2019年上半年，消费者业务营业收入分别为1,802.19亿元、2,385.08亿元、3,460.98亿元和 2,184.64亿元，持续保持高速增长。智能手机出货量逐年递增，中国仍然是华为智能手机主要的销售地区，但其在欧洲和中东的销售也有逐步扩大的趋势。

除了源源不断的热钱滚进，华为趴在账面的现金资产也逐年增加。近三年及一期末，公司的货币资金余额分别为 1254.82亿元、1572.65亿元、1840.87亿元和 2497.31亿元。2018 年末货币资金较2017年末增加 2,682,193 万元，增幅17.06%；2019 年上半年较201年末增加 6,564,372 万元，增幅35.66%。华为称，主要因为公司基于流动性管理需要，持有的货币资金随业务规模增长，保障业务需求。

对于这种财务状况，信评公司表示“主体偿债风险极小，本期中期票据的偿还能力极强，违约风险极低。”不过联合资信也提到，国际政治经济环境复杂多变等情况，对华为的资产和业务全球化布局带来了一定的不确定性和管理难度。

最后，对于蠢蠢欲动的机构投资者来说，就只剩下一个问题了：到底会发到什么样的利率水平？

有市场人士猜测，2019年以来，所发行过的普通3年期MTN，最低簿记利率为3.35%，分别是19汇金MTN013、19中建材MTN003和19三峡GN002，发行时间均为2019年8月。

我们拭目以待！

连续四年中国最大民企

营业收入巨大，华为蝉联中国最大民企称号。8月22日，全国工商联在青海西宁发布了《2019年中国民营企业500强报告》。华为以7212亿元的营收当之无愧地成为“中国民企500强”榜首。这已经是华为蝉联“中国民企500强”榜首的第四年。

根据7月30日公布的华为2019年半年报来看，2019年上半年华为实现营收4013亿元，同比增长23.2%，净利润率8.7%；其中消费者业务2208亿元，占比55%，华为终端云服务生态全球注册开发者已超过80万，服务了全球5亿用户。

文琳编辑  点击下面链接可查阅

文琳资讯，每日提供最新信息。欢迎关注【文琳资讯】

今日导读：点击下面链接可查阅

文琳行研报告，为各机构提供专业的信息、数据、研究和咨询服务。欢迎关注

文琳编辑

今日导读：点击下面链接可查阅

《文琳阅读》每晚经典，欢迎关注！

文琳编辑

今日导读：点击下面链接可查阅

公众号 ：文琳阅读