从这家头部房企的“地产+”布局，揭秘如何突破行业重围

3月12日，融创中国发布了一份亮丽的年报。营收和盈利实现双涨，录得营业收入2305.9亿元，同比增长36.2%；归母净利润356.4亿元，创历史新高，同比增长36.9%；每股盈利7.82元，同比增长30.6%。

录得合同销售额5753亿元，稳居行业第四，核心城市保持领先优势，其中在12个城市销售金额排名第一，另有25个城市排名前五。

优秀的成绩是融创一直以来的底气，业绩会上，孙宏斌同时表达了对行业及自身企业的前景十足的信心，“房地产行业远没有见顶，在一个全新的逻辑下，优秀企业会迎来自己的盛世年华。”

于高质量增长中降档

回顾整个2020年，地产监管阀口越收越紧，行业成熟度越来越高，在这种情况下，只有综合实力强的企业才能穿越行业冷暖周期，从容应对行业变革下的各种挑战。

这一年，融创依旧基于对市场的准确判断，在营收和利润超高速增长的同时，“三道红线”下的三项资本结构指标也得到了显著的改善。

从销售业绩来看：2020年融创中国实现合约销售金额5752.6亿元人民币，比上年净增190.5亿元，同比增长约3.42%；实现合约销售面积4102.1万平方米，比上年净增273.6万平方米，同比增长约7.15%。

现金及现金等价物约987.1亿元，同比增长26.64%；若加上受限制现金，现金及银行结余将累计达1326.5亿元。

高效的回款和现金流离不开融创产品力的持续领先和不断创新升级得到了市场的广泛认可。

2020年，围绕主力客群年轻化及科技化发展趋势，融创在高端精品定位的基础上，持续升级户型、社区、服务等，打造“I AM I”年轻化生活新主张。在2020年亿翰智库“中国房地产超级产品力榜”中，融创位居产品力榜首。

2020年7月，融创发力销售端，单月录得合同销售额522.5亿元，同比大幅提升26.97%，“金九银十”期间，更以销售额1397亿元、销售面积1003万平方米的成绩，引领整个市场进入上行周期。

得益于稳居高位的销售业绩和坚实的财务基础，以及充裕的现金流，融创中国的净负债率迅速下降96.0%，守住了不高于100%的红线阈值；现金短债比攀升至1.08，也守住了高出100%的底线标准。最后一个，剔除预收款的总资产负债率，也下降至78.3%。

在加大促销的同时，融创中国也在谨慎布局，积极补仓。

从城市等级划分来看，约有78%的土储位于一、二线城市，更让人惊叹的是，如此高质量土储的平均成本仅约4270元每平方米。年报数据显示，2021年融创中国可售货值预计将超过9000亿元。

融创中国凭借良好的经营状况，稳居高位的销售业绩，丰厚的土储货值以及在降负债上的成果表现，正受到业内机构以及各方投资者越来越多的关注和认可。

据不完全统计，在近一年里年已有十余家境内外评级机构给予融创中国“正向”的评级。其中，光大证券于2021年2月19日给出高达60.50元的目标价。华创证券、中泰国际在2020年也均给出了高达60.00元的目标价。

“地产+”布局全面提升竞争势能

融创中国行政总裁汪孟德亦在业绩会上表示，公司到了这个阶段，规模和增长不是公司最重要的东西，公司未来要的是整体综合竞争力。而他所言的综合竞争力是指完成“地产+”赛道布局。

随着存量时代的到来，地产行业已经普遍达成了共识，在维持地产主业平稳发展的基础上，只有尽快建立新的业绩增长点才能行稳致远，融创也在不断探索谋划其他赛道的布局。

融创将企业定位从“中国家庭美好生活整合服务商”升级为“美好城市共建者”，以地产为核心主业，坚持“地产+”战略，布局融创地产、融创服务、融创文旅、融创文化、融创会议会展、融创医疗康养六大板块。

2020年11月19日，融创服务控股有限公司成功登陆港交所，得益于母公司的强力支持，高品质综合服务能力、多渠道多业态的外拓能力，融创服务规模收获确定性增长，已经初步建立起物管行业头部企业的竞争优势。

2020年录得营业收入46.23亿元，同比大幅增长约63.5%，三年复合增长率达58%；归母净利润6.20亿元，同比大幅增长约129.6%，三年复合增长率达152%。

在消费升级的大趋势下，融创文旅为中国“新消费”促进“新供给”的进程填上浓墨重彩的一笔。作为中国最大的文旅产业持有者及运营商，融创文旅已拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇四大板块，多业态场景经营竞争力优势凸显。在疫情后更是展现出强大的经营活力，下半年客流和收入均快速复苏。2020年收入实现同比增长36%，管理利润同比增长311%。

与此同时，在新发展格局下，融创凭借经营策略的创新，提升企业综合产业能力和经营优势，助力中国经济大循环的发展。开放式经营实现5城乐园客流同比提升71%，收入同比提升47%；响应夜经济发展的文旅融合“夜夜夜阿狸”IP主题夜游成为新的城市经济增长点；发挥生态资源整合能力，构建欢乐互联消费平台的“融创文旅俱乐部”在上线4个月后便实现1088万人的注册会员。新消费场景和产品的创新，为自身发展和城市焕新提供活力。

在众多产品业态中，冰雪等产品品牌已完成市场的提前卡位，目前布局全国18个城市，规划18个滑雪场，其中7个滑雪场已开业，总接待333万人次。尤其是在即将到来的2022北京冬奥会之际，助力中国冰雪经济的高质量发展。

融创文化集团已也已经完成全产业链布局，坚定超级IP长链运营模式，围绕真人电影、真人剧集、动画电影、动画番剧、短视频五大赛道持续进行深度布局和优质内容项目制作。

2020年，融创文化已完成七大动画工作室布局，并在影视领域实现头部内容项目的稳定输出。旗下Base首部原创动画电影《许愿神龙》2021年1月上映后，收获超1.6亿票房；2021年春节档，融创文化参投的影片《刺杀小说家》和《熊出没·狂野大陆》，分别收获超10亿和5.75亿的票房。

在以地产主业保持均衡高质量发展的同时，融创中国加速创新提升“地产+”业务竞争优势，快速发展成为具备全面竞争优势和广阔增长空间的大型企业集团。

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