一天暴拉5万亿！关键时刻，刘鹤重磅发声！全面解读来了

据新华社报道，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。

消息公布后，A股、港股全线暴涨。

A股、港股强劲拉升一天暴拉5万亿

A股方面，截至收盘，沪指大涨3.48%，深证成指涨4.02%，创业板指涨5.20%。

总体上个股涨多跌少，两市超4200只个股上涨，近200股涨超9%。板块方面，旅游、机场航运、电子身份证、证券、第三代半导体等板块涨幅居前，新冠检测、新冠治疗等少数板块下跌。

北向资金午后跟随指数大幅反弹进场，但尾盘再度流出，全天小幅净卖出8230万元，录得连续8日净卖出。

港股方面，截至收盘，恒生指数涨超9%，恒生科技涨超22%。

科技股汽车股大涨。万国数据、哔哩哔哩涨超40%，京东、快手涨超30％，腾讯控股、阿里巴巴涨超20％。

据券商中国记者粗略计算，A股市值较前一日增长3万亿，港股市值较前一日增长约2.55万亿港元，折合人民币超2万亿。

期货市场，国内商品期市收盘多数上涨，沪镍涨逾7%；黑色系涨幅居前，不锈钢、铁矿石涨逾5%，焦煤、螺纹钢涨逾3%。

刘鹤主持召开金融委会议！如何解读？

据新华社报道，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。

会议指出，在当前的复杂形势下，最关键的是坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，全力落实中央经济工作会议精神和全国“两会”部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。

会议研究了相关问题。

关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。
关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。
关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。
关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。
关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。

会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义，坚决做到“两个维护”，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展。

那么，会议究竟释放了什么具体信号？21解读如下：

• 新增贷款要保持适度增长

关于宏观经济运行，会议提出，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济。

国际统计局3月15日公布的数据显示，1-2月份，社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%，比2021年12月份加快5.0个百分点，比2021年两年平均增速加快2.8个百分点。1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)50763亿元，同比增长12.2%，比2021年加快7.3个百分点，比2021年两年平均增速加快8.3个百分点。

“综合来看，在宏观政策发力和市场主体努力的共同作用下，1-2月份我国经济恢复的势头向好，为今年一季度开好局奠定了坚实的基础。”国家统计局国民经济综合统计司司长付凌晖3月15日在国新办发布会上表示。

不过付凌晖也表示，当前世界局势动荡不安，地缘政治冲突加剧，外部不稳定不确定性在加大，国内经济恢复仍不均衡，部分地区新增确诊病例增加的影响仍在持续，行业企业地区有所分化，企业成本上升的压力仍在加大，小微企业经营困难仍比较突出，经济持续恢复的基础尚不牢固，后期走势仍待观察。下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局，确保经济行稳致远。

中泰证券首席固收分析师周岳表示，1-2月宏观数据不差，但要避免盲目乐观。一方面服务业表现可能明显拖累一季度经济增长，另一方面制造业和基建的对冲作用有待观察。全年5.5%的稳增长增速目标实现面临压力，货币政策仍有维持发力的必要性。

会议提出，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

央行数据显示，2月新增人民币贷款1.23万亿元，同比少增1258亿元。不过，累计看1-2月新增信贷5.1万亿，同比仍多增0.27万亿。此外，1-2月新增社融7.4万亿，同比多增0.45万亿;2月末社会融资规模存量同比增长10.2%、人民币贷款余额同比增长11.4%，与名义GDP增速基本匹配，整体仍处于合理区间。

银保监会主席郭树清3月2日在国新办发布会上表示，我们需要采取一些有力的措施，这不是说简单地采取“大水漫灌”的办法，从而扩大货币政策的宽松度。从银行业和保险业的角度来说，我们希望能够更有针对性地支持扩大消费，扩大投资。

郭树清表示，首先是要支持中小微企业生产经营，二是支持乡村振兴，三是做好对“新市民”的服务工作。

银保监会近日表示，下一步，银保监会将推动银行保险机构加大对薄弱环节和重点领域金融支持，着力提升金融服务实体经济质效，全力支持稳定宏观经济大盘。合理增加融资供给，做好“十四五”规划重点领域和重大项目融资保障。支持适度超前开展基础设施投资。促进中小微企业融资增量、扩面、降价。

央行在2月28日晚间发布的专栏文章《稳健的货币政策支持高质量发展》中表示，近年来，货币政策更好地服务实体经济，坚持稳中求进，坚持系统观念，坚持跨周期设计，完善激励相容机制，适应经济高质量发展的要求，注重从供给侧发力提升总量增长的稳定性，以适度的货币增长支持高质量发展。一是保持总量适度，二是促进结构优化。

文章还表示，下一步，要根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活适度调节货币政策的力度、节奏和重点，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本。

央行数据显示，2021年全年人民币贷款增加19.95万亿元。在“新增贷款要保持适度增长”的要求下，2022年新增贷款预计将超过20万亿。

货币政策操作方面，此前的1月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日开展7000亿元1年期中期借贷便利MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。2月、3月MLF利率则保持稳定。

不过市场预计未来仍有降准降息的可能。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，当前国内经济面临下行压力，政策重心仍是稳增长，货币政策要保持一定灵活性，预计降准、降息等工具仍在工具箱。

• 积极出台对市场有利的政策
  

去年以来，房地产债务风险有所上升。此次会议提出，关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。市场预计，房企债务风险将有所改善。

此前央行、银保监会已出台多项政策稳定房地产市场。去年12月，央行和银保监会联合印发的《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》明确，银行业金融机构要按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务。

在金融市场，预期尤为重要。早在2018年7月31日的中央政治局会议上，“稳预期”就与“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资”一起并列为“六稳”。在而在2020年4月的金融委会议上，会议确定“稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具”的工作方针。

其中，“稳预期”置于十五字方针之首，显示其重要性。究其原因，预期变化和摇摆易引发市场波动，特别是引发股市波动。因此，进行合理预期引导，释放积极信号，不仅具有积极意义，更有可能直接扭转市场风向。

此次会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。

会议还表示，关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

各部门回应

01 央行

会议要求，人民银行坚决贯彻党中央国务院决策部署，坚决提高政治站位，坚决落实金融委的工作要求，积极担当作为，把中央经济工作会议精神和全国“两会”部署落到实处。坚持以经济建设为中心，坚持高质量发展，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化法治化原则，坚持保护产权和两个毫不动摇。

货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康平稳发展，提高国际竞争力。进一步加强部门间政策协调，及时回应市场关注的热点问题，稳定预期，提振信心，保持中国经济平稳健康发展，共同维护资本市场的稳定发展。

中国人民银行官网

怎么提升政治站位？“切实振作一季度精神”，这就是最大的政治站位，不要在统计数据上做文章，拿票据充社融；好好想想办法怎么把真正的贷款搞上去。

房地产不要抽贷。要防范风险、化解风险，而不是制造风险。

保护产权就是保护企业家的“合法权益”不受侵犯，那什么是“两个毫不动摇”？党中央在《决议》中要求：“毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。”对“大型平台公司”应当以“整改”而非“消灭”为目标；人民银行体系下的银行业也不能只做国有企业的“钱袋子”，甚至到最后国资“一统天下”，那经济活力就彻底没戏了。

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02 银保监

银保监把全文抄了一遍，比较强调的主要还是“牢牢守住不发生系统性金融风险底线”。

对于“新增贷款”要求，银保监的反馈是：“指导银行保险机构从大局出发，坚定支持实体经济发展。满足市场主体合理融资需求，加大融资供给”。

针对“房地产风险的应对”，银保监给出的方案是：“鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目”。

针对“长期机构投资者增加持股比例”的要求，银保监倡导：“引导保险机构将更多资金配置于权益类资产……加大权益类资管产品发行力度，支持理财公司提高权益类产品比重，保险机构发行组合类产品”。

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03 外管局&财政部

外管局：“引导市场主体更广泛使用汇率避险工具，积极防范化解外部冲击风险。”

财政部：“合考虑各方面的情况，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。”

这两家文字虽少，但是意义重大，而且没法细说。自行领会吧。

上述信息发布后，市场预期明显改善。

来 源| 21世纪经济报道（作者：杨志锦）、新华社、wind、券商中国、债券科普

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