人民币大动作！A股慌吗？

作者：暴哥

来源：暴财经（ID：icaijing123）

2022年，人民币汇率会破“7”吗？

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2022年4月，人民币开启了新一轮的贬值周期，在岸美元兑人民币汇率自6.30一路走贬至6.77附近，5月份甚至突破6.80整数关口。8月15日起，人民币汇率再度出现大幅波动。

8月24日13:24分，在岸人民币对美元汇率报6.8609，离岸人民币对美元汇率报6.8716，逼近6.9。

为何人民币汇率，在短期内突然再创周期新低？

7月27日，美联储连续第四次议息会议加息，并连续第二次加息75个基点。在强势加息下，虽然最新的美国CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值9.1%下降60个基点，但高于8%的通胀显然不能让美联储满意。从美联储官员近期的公开表态来看，即使部分经济数据疲软，他们也不会放缓加息步伐，除非看到通胀明显放缓的证据。

市场预期9月份加息幅度可能是50BP或75BP，且加息75BP的概率较大。因此，美元指数走势开始势如破竹，时隔一个多月后再度于8月23日突破了109的近20年新高。

在货币政策上，我们完全相反。

8月15日，央行下调MLF利率10个基点，这是今年以来MLF利率第二次下调。在中美一紧一松的货币政策下，当天人民币一度大跌700点，逼近6.82，走出疫情暴发以来跌幅最大的一天。

8月22日，LPR下调后，宽松的市场行为和预期让人民币进一步贬值。

从时间节点和人民币贬值幅度看，中美货币政策差异加大是推动人民币快速下跌的主要原因。

另外，8月15日央行下调政策利率，带动国内10年期国债收益率下行约10个基点。与此同时，美债收益率上行，中美利差倒挂幅度加大，这也在一定程度上推动近期人民币兑美元贬值。

事实上，同期其他非美元货币也是“跌声一片”，甚至更惨。

8月22日，欧元对美元汇率再次跌破1比1，最低曾跌至1比0.9902，创下20年来新低。

韩元也直接崩了！

8月22日，盘中韩元兑美元汇率在一度跌至1美元兑1346.85韩元，创下2009年4月29日以来的最低水平。

同期，日元兑美元的汇率一度再次逼近24年的新低点， 2022年以来日元累计贬值超过18%。

另外，英镑、澳元等G10货币兑美元也都在本周出现快速贬值。

一切非美元货币的跌势，造就了美元指数一骑绝尘，反过来继续强化了美元对人民币升值的压力。

但是与国际主要货币相比，人民币币值的稳定性相对较强。

今年以来，美元指数涨幅近14%，欧元、英镑对美元跌幅超过12%，日元对美元跌逾18%，人民币对美元跌幅约8%；上半年，人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率中间价分别贬值5%（半年）、升值3%、升值5.8%和升值12.8%。

在这一轮汇率周期中，尽管人民币在美元强势上涨的压力下出现贬值，但人民币贬值幅度明显低于美元升值幅度，

8月15日至24日，短短8个交易日美元指数大幅上扬2.81%，同期人民币兑美元贬值1.94%。

足以说明，人民币韧性十足，这种看似“突然”的贬值，基本也在我们的预期之内。

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人民币汇率会破“7”吗？

在暴哥上一篇文章《别存钱了，都去消费吧！——直接点击文字查看》，暴哥曾提到在国内经济动力不足，信贷疲软的环境下，我们需要一个继续宽松的货币政策来刺激经济增长。因此，未来央行可能还会继续选择降低利率，一方面是刺激消费，稳定房地市场，另一方面人民币小幅贬值有利于支持出口，继续拉动外贸增长。

从全球通胀、主要经济体经济形势等指标看，美元上行趋势并没有结束；在中美利差倒挂幅度扩大，美元加息继续走强压力下，暴哥预测：人民币可能还会进一步贬值，但这种贬值是一种双向波动，区间可能在6.7至6.95区间。

甚至有可能会去碰触一下7”这一整数关口。

但暴哥觉得6.95和7，从绝对值上看区别不是特别大，更多只是一个心理感受，没有太多的意义。

别忘了，上一次人民币汇率“破7”不过是2年前的2020年6月，随后人民币开始迅速升值，一直持续到2022年的4月份。

尽管如此，我们还是要抱有一定的风险意识，或者说是最坏的情况的推演。

我们都知道，人民币不具备长期贬值的基础，是因为我国外贸形势仍将是主导人民币走向的关键。

数据显示，中国7月贸易顺差达1013亿美元，这是有记录以来中国月度顺差首次超过1000亿美元。

在如此高基数的背景下，三季度中国外贸形势能否保持强势尚不得知，主要还是看欧美等发达国家的经济复苏情况。

如果经济真如市场预测的那样，欧美经济进入衰退期，那需求转弱是必然，这对我们的出口会形成压制。

另外，也要看价格的变化，全球进入大通胀，那些进口我们产品的国家，当然希望我们能压低商品价格，来帮助他们抵御通胀，这就是我们继续扩大出口的竞争力。所以，这个时候我们人民币适度贬值，也是央行的一种智慧。

最最最重要的是，决定人民币对美元汇率的核心因素是经济的基本面。中国经济能不能实现复苏至关重要；就算不能全面复苏，在美国经济增速回落下，我们经济恢复能不能在边际变化上占有优势，也是有利于人民币汇率总体保持稳定的。

当然，除了关注外汇市场的变化，对于投资者而言更需要注意的是，人民币破位，进入贬值周期，A股的压力也是巨大的。

人民币汇率与A股的关系

上一波人民币大幅度贬值从6.38到6.82，A股在北向资金带动下从3280跌到2886。5月份人民币企稳，A股才基本处于横盘震荡状态。

这一轮人民币贬值，也要留意！

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