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人民币大动作!A股慌吗?

暴哥 文琳资讯 2024-04-11
作者:暴哥

来源:暴财经(ID:icaijing123)

2022年,人民币汇率会破“7”吗?

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2022年4月,人民币开启了新一轮的贬值周期,在岸美元兑人民币汇率自6.30一路走贬至6.77附近,5月份甚至突破6.80整数关口。8月15日起,人民币汇率再度出现大幅波动。
8月24日13:24分,在岸人民币对美元汇率报6.8609,离岸人民币对美元汇率报6.8716,逼近6.9。
为何人民币汇率,在短期内突然再创周期新低?
7月27日,美联储连续第四次议息会议加息,并连续第二次加息75个基点。在强势加息下,虽然最新的美国CPI同比上涨8.5%,好于市场预期的8.7%,较前值9.1%下降60个基点,但高于8%的通胀显然不能让美联储满意。从美联储官员近期的公开表态来看,即使部分经济数据疲软,他们也不会放缓加息步伐,除非看到通胀明显放缓的证据。
市场预期9月份加息幅度可能是50BP或75BP,且加息75BP的概率较大。因此,美元指数走势开始势如破竹,时隔一个多月后再度于8月23日突破了109的近20年新高。
在货币政策上,我们完全相反。

8月15日,央行下调MLF利率10个基点,这是今年以来MLF利率第二次下调。在中美一紧一松的货币政策下,当天人民币一度大跌700点,逼近6.82,走出疫情暴发以来跌幅最大的一天。


8月22日,LPR下调后,宽松的市场行为和预期让人民币进一步贬值。

从时间节点和人民币贬值幅度看,中美货币政策差异加大是推动人民币快速下跌的主要原因。
另外,8月15日央行下调政策利率,带动国内10年期国债收益率下行约10个基点。与此同时,美债收益率上行,中美利差倒挂幅度加大,这也在一定程度上推动近期人民币兑美元贬值。
事实上,同期其他非美元货币也是“跌声一片”,甚至更惨。
8月22日,欧元对美元汇率再次跌破1比1,最低曾跌至1比0.9902,创下20年来新低。
韩元也直接崩了!
8月22日,盘中韩元兑美元汇率在一度跌至1美元兑1346.85韩元,创下2009年4月29日以来的最低水平。
同期,日元兑美元的汇率一度再次逼近24年的新低点, 2022年以来日元累计贬值超过18%。
另外,英镑、澳元等G10货币兑美元也都在本周出现快速贬值。
一切非美元货币的跌势,造就了美元指数一骑绝尘,反过来继续强化了美元对人民币升值的压力。
但是与国际主要货币相比,人民币币值的稳定性相对较强。

今年以来,美元指数涨幅近14%,欧元、英镑对美元跌幅超过12%,日元对美元跌逾18%,人民币对美元跌幅约8%;上半年,人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率中间价分别贬值5%(半年)、升值3%、升值5.8%和升值12.8%。

在这一轮汇率周期中,尽管人民币在美元强势上涨的压力下出现贬值,但人民币贬值幅度明显低于美元升值幅度,
8月15日至24日,短短8个交易日美元指数大幅上扬2.81%,同期人民币兑美元贬值1.94%。
足以说明,人民币韧性十足,这种看似“突然”的贬值,基本也在我们的预期之内。

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人民币汇率会破“7”吗?
在暴哥上一篇文章《别存钱了,都去消费吧!——直接点击文字查看》,暴哥曾提到在国内经济动力不足,信贷疲软的环境下,我们需要一个继续宽松的货币政策来刺激经济增长。因此,未来央行可能还会继续选择降低利率,一方面是刺激消费,稳定房地市场,另一方面人民币小幅贬值有利于支持出口,继续拉动外贸增长。
从全球通胀、主要经济体经济形势等指标看,美元上行趋势并没有结束;在中美利差倒挂幅度扩大,美元加息继续走强压力下,暴哥预测:人民币可能还会进一步贬值,但这种贬值是一种双向波动,区间可能在6.7至6.95区间。
甚至有可能会去碰触一下7”这一整数关口。
但暴哥觉得6.95和7,从绝对值上看区别不是特别大,更多只是一个心理感受,没有太多的意义。
别忘了,上一次人民币汇率“破7”不过是2年前的2020年6月,随后人民币开始迅速升值,一直持续到2022年的4月份。
尽管如此,我们还是要抱有一定的风险意识,或者说是最坏的情况的推演。
我们都知道,人民币不具备长期贬值的基础,是因为我国外贸形势仍将是主导人民币走向的关键。

数据显示,中国7月贸易顺差达1013亿美元,这是有录以来中国月度顺差首次超过1000亿美元。

在如此高基数的背景下,三季度中国外贸形势能否保持强势尚不得知,主要还是看欧美等发达国家的经济复苏情况。
如果经济真如市场预测的那样,欧美经济进入衰退期,那需求转弱是必然,这对我们的出口会形成压制。
另外,也要看价格的变化,全球进入大通胀,那些进口我们产品的国家,当然希望我们能压低商品价格,来帮助他们抵御通胀,这就是我们继续扩大出口的竞争力。所以,这个时候我们人民币适度贬值,也是央行的一种智慧。
最最最重要的是,决定人民币对美元汇率的核心因素是经济的基本面。中国经济能不能实现复苏至关重要;就算不能全面复苏,在美国经济增速回落下,我们经济恢复能不能在边际变化上占有优势,也是有利于人民币汇率总体保持稳定的。
当然,除了关注外汇市场的变化,对于投资者而言更需要注意的是,人民币破位,进入贬值周期,A股的压力也是巨大的。
人民币汇率与A股的关系
上一波人民币大幅度贬值从6.38到6.82,A股在北向资金带动下从3280跌到2886。5月份人民币企稳,A股才基本处于横盘震荡状态。
这一轮人民币贬值,也要留意!
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