是该全力拼经济了

中国经济正站在历史的十字路口，公共政策正面临重大抉择。

百年未遇之大变局，这几年，确实我们伟大的祖国面临复杂严峻的内外部挑战：2018年贸易摩擦，2020年疫情，2021年房地产大拐点，2022年疫情反复，经济持续放缓影响着亿万民众的生活。

每个人心中深藏着焦躁和不安，到哪里安放我们的理想和青春？经济复苏的春天还会来吗？

近期深感：当务之急是把发展放在首要任务，是该全力拼经济了。

一、当务之急是把发展放在首要任务，重启经济复苏，全力拼经济，只要我们把发展放在首要任务和第一要务，中国经济有望重新引领全球

经济学有一个著名的“隧道效应”，就是当你开车进入隧道以后，如果在黑暗之中，车子长期停滞不前，你就会变得心情越来越不好甚至沮丧。但是，如果车子能够动起来，即使缓慢的开始移动，能够看到隧道尽头的光，人的心情就会好起来。

从经济学上讲，“隧道效应”就是发展是解决一切问题的根本，发展是硬道理，一定要通过发展实现经济增长，实现就业，让民众看到未来的希望，但是一定不能停滞不前，更不能倒退。如果经济增长持续放缓，各种问题和风险就会暴露甚至激化。

10月数据显示，消费、投资、出口三驾马车全面下滑，基建和制造业投资有一定韧性但也出现放缓，跌幅较大的是地产、出口和消费。我们来看看主要的经济数据：10月社会消费品零售总额同比-0.5%，9月同比2.5%；10月房地产开发当月投资同比-16.0%，9月同比-12.1%；10月房地产销售面积同比-23.2%，9月同比-16.2%；10月出口（以美元计）同比-0.3%，前值5.7%。

11月高频数据显示，交通、物流、人流、工业生产、订单等比10月份环比下降，这意味着四季度经济增速可能要低于3季度。今年1-3季度GDP增速3%，如果4季度经济不能重启，意味着全年经济增速可能低于3%，创几十年来经济增速新低。而经济增速的背后是就业，经济数据的背后是我们每个人的生活和命运，稳增长才能稳就业。

因此，当务之急是把发展放在首要任务，重启经济复苏，全力拼经济。

发展是解决一切问题的根本，是应对美国战略遏制、推动国内经济结构转型、实现人民美好生活的根本，只有在发展中才能化解各类风险。

过去压制中国经济和资本市场的主要是四大因素：美联储强力加息收紧货币、疫情反复、房地产市场调整、民营经济信心不振。凡事物极必反，否极泰来，事物发展到临界点，事情正在起变化。

二、科学抗疫，尊重科学，医学界只要实事求是和负责，深信曙光就在前方，反对核酸公司上市，致敬为科学、民生和社会发声的人，是时代的英雄，是这个冬天最温暖的人

中央政治局常务委员会11月10日召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。会议强调，要在落实各项防疫举措的同时加强分析研判，必要的防疫举措不能放松，既要反对不负责任的态度，又要反对和克服形式主义、官僚主义，纠正“层层加码”、“一刀切”等做法。

疫情演变到奥密克戎阶段，传染性增强，重症率降低，似乎是科学界的共识。如何科学抗疫，这需要听取科学家的建议。我作为一名经济学科研工作者，不懂疫情的情况和专业，但是我呼吁医学界相关领域的专家和部门一定要实事求是，一定要说真话、不要说假话、可以不说但不要说违心的话，一定要对党和国家忠诚，一定要心中装着人民。

对于个别核酸检测造假的公司，一定要严惩不贷，这种时候还发国难财的黑心公司和人一定是良心坏了，但是我相信这是少数。

反对核酸检测公司IPO上市，股票是永久性的债券和融资工具，核酸检测这种生意是短期的，不可能持续，如果上市会给民众造成疫情和核酸检测会长期永久持续的错误导向，打击民众对战胜疫情的信心。

在这里，致敬为科学、民生和社会发声的人，你们是时代的英雄，是这个冬天最温暖的人。

我看到近期很多科学家、学者、媒体人为经济、民生和社会发声，在这里向您们致敬。

不要嘲笑为民生和社会发声的人。能勇敢为民生发声的人，都不是为了私利。请保持一种原始的正义感，对不平事，不指望你能站出来，但要与正义站在一起。

只有对国家对人民深挚的爱，才会发声。这个社会不缺正义者，缺的是勇者、智者以及引领者，引领我们走出迷惘，走向觉醒。

事实上，社会的进步是全民的责任，没有任何人有能力独自承担，也没有任何人有理由选择沉默，更没有任何人有资格坐享其成。因为，社会问题到来时，没有人能独善其身，没有一片雪花是干净的。

相信只要我们尊重科学，科学决策，我们一定能战胜疫情，深信曙光就在前方。

三、推出一揽子扩大内需的经济复苏计划，信心比黄金重要

建议2023年GDP增速目标设定为5%以上，把过去几年失去的时间抓紧补回来，向各界传递把发展放在首要任务的重大信号，提振各方信心。

如果能够推动市场化导向改革、科学防控、支持新基建、发力新能源、稳楼市软着陆、发挥平台经济在创新和带动就业中的作用、激发企业家精神、调动地方积极性、发放些消费券等，各界将不断增强对中国经济前景的信心。

随着全球经济陷入新一轮衰退、国内三驾马车全面回落、经济面临新一轮下行压力、物价水平回落提供了时间窗口，建议推出一揽子扩大内需的经济复苏计划。

当前稳增长优先于防通胀，宽信用优先于宽货币，关键要提振市场主体信心，信心比黄金重要。中国经济潜力大，韧性强，如果措施得力，将极大的提振各方信心。

推出一揽子扩大内需政策的经济复苏计划，工具箱包括：

发放消费券，打通国民经济循环，让部分民众渡过暂时性困难；

用好政策性开发性金融工具，下达“提前批”专项债，支持新基建、都市圈城市群建设和乡村振兴投资；

是该出手稳楼市了，因城施策，松绑之前偏紧的房地产限购限贷，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产软着陆；

继续推进民企债券融资支持工具，支持民营三好生；

平台经济完成专项整改进入常态化监管，部分开“绿灯”，发挥平台经济在拉动就业和创新中的作用；

加大对制造业和实体经济的减税力度；

减少地方政府对微观主体的过多干预，防止合成谬误；

降息降准等。

四、当下可以考虑发放消费券，打通国民经济循环，帮助部分困难群众度过暂时性困难，提振民众信心

当下可以考虑发放消费券，目的在于帮助部分困难群众度过难关、惠民生、稳经济、提振消费、提振信心。

我原来也是赞同搞新老基建“以工代赈”的，但是现在人员和物资流动受限，可能当下发放消费券效果更好。有三大好处：

第一大好处是有助于恢复居民的消费能力，打通国民经济循环，消费需求起来了，生产和投资就能够恢复，经济就盘活了，这是恢复经济的关键一招。

第二大好处是有助于提振消费信心，增强居民度过暂时性困难的信心，信心比黄金更重要，让每个人都感到政府的温暖和关怀，共渡难关，点燃希望。

第三大好处是借此推动银行数字货币改革的普及，减轻地方本就偏紧的财政压力。

一张小小的消费券，既打通了国民经济循环，又缓解了财政压力，更收获了民心和信心，一举三得。

发放范围，消费券应覆盖所有行业、按人均发放，体现普惠性和公平性，可用身份证辅助，带动全民消费。个别蜻蜓点水式消费券无实质意义。

消费券可以设置补贴率，比如80%，即消费满100元，使用80元，刺激使用，避免储蓄漏出，真正发挥消费券的作用。

在发放通道上，线上发行为主、多平台结合，有条件的城市可试点采用数字人民币。线上发放具有“成本低”、“见效快”、“覆盖范围广”、“定向精准”的特点；发放结束后可定量评估发行效果，形成一套成熟高效的发放标准。数字人民币的发放方式有助于推广改革。

在资金来源上，可以定向与公开市场操作相结合发行特别国债，中央向地方转移支付，既可保障消费券发行力度，又可兼顾公平，也不增加财政负担。

不用担心消费券会引发通胀。当前物价回落，需求不足，关键是稳住宏观经济大盘、扭转市场预期，提振消费已刻不容缓。

困难是暂时的，前景终将是光明的。

五、推动平台经济完成专项整改，推出“绿灯”投资案例，规范和提振民营经济信心，为创新和就业作出贡献，激发企业家精神

民营经济在国民经济中具有重要意义，发挥了“56789”的重大作用，民营经济信心的提振将极大地有助于恢复市场经济的活力和经济增长的动能。

7月28日政治局会议明确提出，要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。

在10月28日举行的十三届全国人大常委会第三十七次会议上，受国务院委托，国家发展和改革委员会主任何立峰作了关于数字经济发展情况的报告。对于备受市场关注的平台经济，报告明确，将支持和引导平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。报告指出，必须把数字技术的命脉牢牢掌握在自己手中，在科技自立自强上取得更大进展。适度超前部署数字基础设施建设，筑牢数字经济发展根基。加快深化产业数字化转型，释放数字对经济发展的放大、叠加、倍增作用。

经过规范之后，有助于发挥平台经济对科技创新、解决就业等方面的积极作用，实现持续健康发展。

六、是该出手稳楼市了，支持民营房企债券融资的“第二支箭”已经箭在弦上，三好生还是要保的 

近期房地产销售十分疲软，民营房企最后的堡垒——少数的几位三好生也出现现金流紧张甚至公开债务违约，说明形势已到临界点。

2022年1-10月，百强房企销售总额同比下降43.4%，房地产开发投资同比下降8.8%。10月，超9成50强房企不拿地。前三季度境内债展期、美元债违约规模分别为1193亿元、550亿美元，较2021年全年分别增加1000亿元、368亿美元。

近一年，房地产行业面临购房者对期房信心不足、地产销售持续低迷、房企资金紧张违约暴雷、投资持续下滑、融资难融资贵一系列问题。

房地产是周期之母，国民经济第一大支柱行业，稳楼市有助于稳经济、稳就业、防风险。

11月8日，交易商协会发文称，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（即“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

交易商协会指出，民营企业债券融资支持工具作为“第二支箭”，有力引导市场机构改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，有效缓解了民营企业信用收缩问题，促进了民营企业融资恢复，降低了民营企业融资成本。

11月11日，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。具体包括：1、稳定房地产开发贷款投放；2、支持个人住房贷款合理需求；3、稳定建筑企业信贷投放；4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；5、保持债券融资基本稳定；6、保持信托等资管产品融资稳定；7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；8、鼓励金融机构提供配套融资支持；9、做好房地产项目并购金融支持；10、积极探索市场化支持方式；11、鼓励依法自主协商延期还本付息；12、切实保护延期贷款的个人征信权益；13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排；14、阶段性优化房地产项目并购融资政策；15、优化租房租赁信贷服务；16、拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。

预计这一轮大部分的民营房企可能出清，但是中国城镇化还有15个百分点的空间，将会重演剩者为王的故事，类似2015-2016年的钢铁煤炭逻辑。

来源：泽平宏观

今日导读：点击下面链接可查阅

文琳行业研究 

▼长按2秒识别二维码关注我们

文琳行业研究，为各机构提供专业的信息、数据、研究和咨询服务。欢迎关注【文琳行业研究】

文琳编辑

《文琳阅读》每晚经典，欢迎关注！

有态度、有品位，阅读带来快乐，做时间的朋友

▼长按2秒识别二维码关注我们

今日导读：点击下面链接可查阅

公众号 ：文琳阅读