期货资管参与网下打新业务解析

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一期货资管计划可参与网下打新业务

（一）期货资管计划可参与网下打新业务

根据中国证券业协会下发的《关于受理期货资产管理计划参与首次公开发行股票网下询价与申购业务的通知》（以下简称通知）明确，自9月1日起，中国证券业协会将受理期货公司及其资产管理子公司期货资管计划注册首次公开发行股票网下询价与申购业务的申请。期货公司资产管理计划注册材料参照《首次公开发行股票网下投资者管理细则》私募证券投资基金产品注册材料执行。

上述通知表示，期货公司及其资产管理子公司可由具有证券承销业务资格的证券公司向协会推荐注册，证券公司应负责对所推荐网下投资者进行核查，保证所推荐的网下投资者符合规定的基本条件。

也就是说，从2016年9月1日起，被忽略多年的期货公司终于获得了参与新股发行的定价权，可以进行网下新股申购业务了。（【注】网下打新，即新股网下申购，又叫网下配售，区别于网上的打新，不通过网上交易系统进行。）

股票配售对象是指网下投资者所属或直接管理的，已在证券业协会完成注册，可参与首发股票网下申购业务的普通证券账户、自营投资账户、证券投资产品等。

（二）期货成第七类非推荐类询价机构

目前询价类投资者共有八类，分别为证券公司、基金公司、信托公司、保险公司、财务公司、合格境外机构投资者、推荐类机构投资者和推荐类个人投资者，前六类为传统类型的询价机构，后两类是上一轮新股发行改革时扩容才出现。

根据通知，期货公司及其资产管理子公司正式成为第七类非推荐类询价机构。

在此之前，期货公司及其资产管理子公司其实也可以参与新股，但主要有两种方式：一种是网上打新，中签概念比较低；另一种就是成为承销商的推荐类机构询价对象。但推荐类与非推荐类最大的区别就是：如果报价有效，最终获得配售新股的比例不一样。毋庸置疑，非推荐类获配比例肯定会高于推荐类。

在目前新股发行规则下，无论推荐类机构投资者还是推荐类个人投资者，都是证券公司、基金公司、信托公司、保险公司、财务公司和合格境外机构投资者优先配售之后才对其进行配售的。

二申请网下打新资格应当提供的材料

（一）申请网下打新资格应符合以下标准：

1、依法设立、持续经营时间达到两年（含）以上，且有效存续。

2、从事证券交易时间达到两年（含）以上；

3、具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。

4、具备必要的定价能力。机构投资者应具有相应的研究力量、有效的估值定价模型、科学的定价决策制度和完善的合规风控制度。

5、注册资本金不低于人民币1000万元。

6、上年末证券投资资产管理规模不低于人民币1000万元。（具体数值各证券公司要求可能有区别）

7、参与首发股票项目网下申购业务的网下投资者指定的股票配售对象，以该项目初步询价开始前两个交易日为基准日，其在项目发行上市上市所在证券交易所基准日前20个交易日的非限售股票的流通市值日均值应在1000万元（含）以上。（具体数值各证券公司要求可能有区别）

8、未因新股申购违规被中国证券业协会列入黑名单系统

9、监管部门和协会要求的其他条件。

网下投资者指定的股票配售对象不得为债券型证券投资基金或信托计划，也不得为在招募说明书、投资协议等文件中以直接或间接方式载明以博取一、二级市场价差为目的申购首发股票的理财产品等证券投资产品。

（二）申请网下打新资格应提交以下资料：

网下投资者资质证明文件（机构投资者）：

1、网下投资者备案信息表

2、营业执照副件原件及复印件

3、经营金融业务许可证原件及复印件/私募基金管理人备案证明复印件等（如有）

4、自有资金具备投资A股资格的证明文件复印件或可开展客户资产管理业务的资格证明文件原件及复印件

5、符合上述资格1-4基本条件要求的说明函

6、上年末证券投资资产管理规模的相关证明文件

7、网下投资者参与首发股票询价和申购的相关内部制度（包括但不限于询价和网下申购的业务流程、参与推介活动的专项内控机制、投资决策机制、报价信息复核机制、估值定价模型、申购资金划付审批程序、合规风控制度、员工培训制度、询价和网下申购业务工作底稿制度等）

8、网下投资者注册信息表监管机构及证券公司要求的其他文件

9、业务测评问卷

10、上交所CA证书申请文件

（1）上交所IPO网下申购平台证书业务申请表

（2）IPO网下申购平台证书开通申请表

（3）上交所数字证书业务办理授权证明（如需）

11、深交所CA证书申请文件

（1）深圳证券数字证书用户责任条款

（2）深圳证券数字证券业务申请表

（3）深圳证券数字证书业务办理授权证明（如需）

股票配售对象资质证明文件：

（一）机构投资者的自营账户须提供以下资料：

1、可用于投资权益类证券的资金规模说明函

2、上海、深圳市场证券账户卡复印件

（二）私募证券投资基金/期货资管计划须提供以下资料：

1、私募投资基金备案证明材料

2、验资报告复印件

3、产品合同复印件

4、上海、深圳市场证券账户卡复印件

5、持有5%(含）以上产品份额的投资者情况说明

三期货资管计划如何办理网下打新业务

（一）期货资管计划申请网下打新资格办理流程

【注意】网下投资者申请证书分为三步：

（1）向中国证券业协会申请投资者网下配售信息基础备案

（2）向中国证券业协会申请投资者网下配售配售对象登记备案

（3）向上海、深圳交易所分别申请投资者网下申购数字证书

上述三步依次进行不同步!申请时间约为45天-60天左右。上海证书收费800元，深圳不收费。

（二）期货资管计划参与网下打新

T-5日

刊登招股说明书

T-4日

中午12点前，向主承销商提出申请。

T-3日

网上路演，网下申购电子平台中初步询价。

T-1日

刊登发行公告，确定发行价格，并确定入围结果。

T日

网下申购电子平台中申购新股。申购时无需缴付申购资金。

T+2日

公布配售结果并缴款。

【注意】申购资格要求T-5日前20个交易日持有1000万非限售A股的市值，各证券公司要求不同，具体参照招股意向书。

（三）其他注意事项

1、市值计算

Ø  须持有至少1000万流通市值

Ø  与网上申购市值计算方式相同，沪深两市市值分开计算，如需参与沪深两市网下申购则需2000万流通市值。

Ø  基准日前20个交易日计算日均市值。

市值计算从初步询价前两个交易日作为基准日，以基准日前20个交易日计算日均市值

Ø  多账户合并计算市值，融资融券账户市值也包含在内。

Ø  以产品单独计算市值

若多只资管计划同时申请网下打新，则各产品单独计算市值。

【注意】限售股市值、港股市值和新三板市值不算入申请网下配售的市值

2、如何有效报价

网下打新在有效询价范围内百分之百配股，这是网上申购所无法比拟的优势，所以要求进行报价准确，否则成为无效报价，同时也不能再进行网上申购

申报数量，最高为网下发行总量，不低于最低申报数量，按规定递增，申报数量必须为10万股整数倍。具体参考招股意向书。不符合规定为无效申报。

注：每个投资者可多次申报，以最后一次为最终申报。申报时间越早，申报数量越大，获配概率越大。

3、禁忌

（1）拥有网下配售资格后，参与网下打新的，不能再参与网上申购，否则将视为违法行为，会被证券业协会拉入黑名单

（2）网下打新成功获配后未及时足额缴款，会被证券业协会拉入黑名单，面临至少6个月禁止申购新股的监禁期。

不要超额申购，申购数量不要超过首次公开发股募资上限。根据IPO规则，总股本未超过4亿股的，首次发行后公众持股比例不得低于25%;总股本在4亿股以上的，首次发行后公众持股比例不得低于10%。

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编辑 | Jason

分类 | 原创

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