谁敢动东航的奶酪？江苏你做好准备了吗？

        票价贵，服务差，政府还要填窟窿？

东航业务能力垫底三大航，利润严重依赖补贴和税收返还

东航主营业务各项指标垫底三大航。

                                        数据来源：上市公司年报

净利润“虚胖”严重，严重依赖补贴和税收返还。

                                        数据来源：上市公司年报

2017年初以来，对比三大航股价变化不难看出，资本市场已对东航的经营能力投了票。

                                        数据来源：上海证券交易所

        东航股票难以上涨的背后，体现其对政府的严重依赖和缺乏真实有效的盈利能力！

垄断江苏洲际航线，欲进一步“绑架”江苏省政府

        目前东航在南京经营有每周各3班北京-南京-悉尼，成都-南京-洛杉矶及昆明-南京-温哥华航线。根据东航上报的数据（真实性难以考究，比如是否计入套保收入等），悉尼航线2016年亏损6000多万，2017年扩大至1亿。洛杉矶航线2016年亏损6000多万， 2017年上升至近1亿。而温哥华航线，开航后至2017年底累计亏损1.9亿。以上亏损，依据江苏省与东航的协议，大部分都将由省财政买单。

         对比东航江苏公司2017年的净利润5.7亿，该补贴数字相对占比为2/3。我们不禁要问，如此金额的补贴为什么不直接用于参股或筹备江苏自己的地方航空？ 

          不仅如此，据了解东航还游说省政府进一步补贴其开通南京-巴黎和南京-墨尔本航线，此前海航系天津航空及祥鹏航空已申请开通南京-墨尔本航线。我们不禁要问，这是东航享受补贴上瘾的节奏吗？

         一旦上述计划如愿，东航将完全垄断江苏欧美澳主流方向的洲际航线市场。其他航司想要再进入的几无可能！ 最关键的是，按照东航目前的经营能力，江苏的洲际航线是经营不好的，只会耽误江苏发展洲际航线的时间窗口！

呼吁江苏省政府停止对东航的补贴！大力引进外航及其他国内航司

      近年来，东航在江苏国内航线市场的占有率节节下降，但洲际航线上始终牢牢抓住，不得不说，“天价”补贴就像鸦片一样容易上瘾！

     从江苏的旅客角度看，航班频率低，票价比东航上海或其他航司的高，中转及服务一般，都是制约该航线良性发展的重要因素。

      我们在多篇分析中强调，江苏的市场特点决定了，远程航线最适合的是外航来开通相应航线，参见《为什么说外航是南京机场发展远程航线的唯一出路？》。遗憾的是，东航成了江苏省的“救命稻草”，自悉尼航线开通后，一发不可收拾。限制东航进一步在江苏进一步发展洲际航线已成为现实需要面对的课题。

        如果江苏省政府停止对东航的补贴，现有航线停摆，影响大吗？

        不大！

        因为无论悉尼、洛杉矶、温哥华，从南京出发经北京、香港、广州、青岛、吉隆坡等地都可以方便中转抵达，票价甚至更低，服务甚至更好！

        同时，旧金山、巴黎等更适合外航的航线也应尽快开通！

Cheers!

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