本轮纸价上涨行将结束，继续做多者或万劫不复
摘要：随着时间的推移下，经济债务杠杆率不断走高、经济的需求持续疲弱，这导致的结果是供给端产能过剩问题愈发严重，原纸价格上涨缺乏基本面的支撑。最终，价格走势终将会回归理性，不排除出现向下修正的可能性。
过去一周，造纸和纸板业经历了为期一周的疯狂暴涨，但出口与内需动能趋弱，龙头主导的产能不足一半，政府维稳至上，导致原纸上涨动能严重不足，未来纸价主要看向消费端传导的落实情况，甚至不排除适当向下修正的可能。
但无论如何，这一轮又将有一些企业不幸沦为炮灰。
7月初，在做大做强国企的政策大背景下，煤炭、钢铁借助供给侧改革与去产能的保驾护航，开始了新一轮的暴涨。7月底，在多次强拉纸价无功而返之后，几大龙头纸企心领神会，开始再一次拉高废纸价格，并向下游发出纸价大涨的暗示。
彼时，第四轮环保风暴开启，全国范围的安监大检查拉开序幕，加上原材料煤飞色舞，纸业市场开始普遍相信纸价要暴涨。于是，下游纸箱与纸板企业在潜在产出短缺的心理预期下恐慌性屯纸，横亘在原纸厂和二级厂之间的堰塞湖瞬间垮塌，涨价潮汹涌而下。
受到鼓舞的二级厂开始大胆涨价，不少企业甚至宣布停止接单，这也让三级纸箱企业产生了心理恐慌，过去的理智被狂热代替，捏在手中的订单倾泄而出，又一道堰塞湖被冲垮。于是，纸板厂乘胜打出涨价函与停单通知的组合拳，三级厂几无还手之力。
接下来，就要看看这一轮的原纸涨价成本能不能快速地传导到下游客户，并由下游客户传导到消费者手中。如果不能，涨价苦果将难以下咽。
从2017年上游造纸行业掀起一波波涨价潮却无功而返的实际情况来看，无论上涨的声势如何浩大，也始终无法摆脱产品价格由供需决定的铁律。
去年的纸荒是由供给侧改革与房地产投资双动能驱动，加上双十一活动电商包装井喷，导致包装纸需求激增，最终成就了包装纸行业的大牛市。这一轮的上涨也与欧美经济阶段性复苏拉动对外出口有一定关系。
然而，十九大前行政去产能必定会让位于社会稳定，环保、限产等对供需平衡的影响会比想象中弱，支撑商品大涨的供给短缺逻辑在短期内将不复存在。而在需求端，房地产调控拖累市场需求、全球复苏阶段性震荡使得出口动能衰竭，因此，原纸持续上涨的动力恐已经严重不足。
随着时间的推移下，经济债务杠杆率不断走高、经济的需求持续疲弱，这导致的结果是供给端产能过剩问题愈发严重，原纸价格上涨缺乏基本面的支撑。最终，价格走势暂时会回归理性，不排除出现向下修正的可能性。
考虑到造纸行业与消费紧密关联，涨价对需求的抑制极为明显，当涨价传导到消费者手中时，这一波周期就结束了。即便不考虑需求问题，在当前敏感的时期，一旦物价飞涨，政府肯定也会出手平抑物价。因此，在接下来的一个月时间里，纸价无法持续上行，纸业市场将陷入更为诡异的胶着状态。
毫无疑问，废纸上涨势头已经到头，随着屯纸者纷纷高位出货，废纸价格将很快回落。从2600跌回到1600并不稀奇，没来得及出货的，将为自己的贪婪付出惨痛代价。不管怎样，这一波废纸商普遍赚得盆满钵满。
当然，最大的受益者是纸厂，凭借这一波大涨，库存原纸悉数高价出货。纸厂赚到金山银山，老板做梦都要笑醒。这年头，不赚个两三亿，都不叫纸厂。
比较头痛的当属下游的二级厂，接下来将是二级厂如何将高价纸转化成现金并实现利润落地的问题。虽然大家笃信一点，即纸放在仓库只会升值，不会贬值，但由于过去两周透支了未来大量订单，原纸库存在那里将持续焦灼着老板的神经。而一些屯纸过于激进的企业，或将堕入万劫不复的深渊。
最受伤的还是三级纸箱厂，由于这些厂主要面对内销，也是最没有能力消化涨价成本的市场，未来只有三个字：难难难！他们惟有祈求旺季能够尽早到来，但希望委实不大。
尽管有很多行业人士认为纸业市场将回归理性，但包小编却并不这么看。接下来的时间，纸厂大可持续制造涨价声势，但订单透支导致市场深度低迷，包装纸价格仍将上窜下跳，考验着大家的心脏。弄不好，老板和员工回家过年的日期将提前到十月份。
您可以点击阅读原文了解详情，也可长按识别二维码加微信报名