投资非洲，这六大因素不可忽视（上）
越来越多的外国投资者开始意识到非洲大陆的巨大潜力和所能提供的财政收益，同时，外商直接投资也为非洲国家在创造就业和经济发展方面作出了重要的贡献。
2016年，非洲从约510亿美元的外商直接投资中受益。从农业到基础设施，再到医疗保健等领域，非洲有着各种各样的投资机会，在创造投资收益的同时，无不促进本地经济和社会发展。最近，量子国际金融投资有限公司开发了一个创新工具，旨在引导投资者们找到最具吸引力的非洲短期和中期投资市场。
非洲投资指数（Africa Investment Index，简称AII）从增长因素（Growth）、流动性因素（Liquidity）、社会资本因素（Social Capital）、风险因素（Risk）、商业环境因素（Business Environment）和人口因素（Demographics）等对非洲投资进行综合考量。每个指标都可以计算出每个非洲国家的风险溢价。因此国家的得分和排名，可以帮助投资者们权衡非洲国家的投资机会。
增长因素（Growth）
撒哈拉以南非洲国家的经济预计将在2018年持续增长，以目前处于增长前沿的埃塞俄比亚、坦桑尼亚和卢旺达等国家为代表。AII的增长因素指标具体考量国内投资（占国内生产总值GDP的百分比）、经济规模和经济增长。
肯尼亚首都内罗毕
例如，肯尼亚在AII的“最具投资吸引力的非洲国家”排名中位列第十五，但就经济增长率而言，肯尼亚排在非洲第六位。在油价低迷和国内宏观经济稳定的环境下，肯尼亚的增长表现受强劲的内需和公共基础设施投资的推动。随着中产阶级不断壮大，肯尼亚人收入增加，信贷迅速扩张，国内消费增长迅速。世界银行和国际货币基金组织都预测，未来3至4年，肯尼亚将出现经济增长的态势，而旅游业是这一增长的有力组成部分。根据世界旅游业协会2017年发布的报告，肯尼亚的旅游业在2017年上涨了6.0％，占该国GDP的10％，该比例几乎等同于肯尼亚的银行业。
流动性因素（Liquidity）
AII根据国内实际利率水平和超额货币供应量来衡量流动性因素。超额货币供应量表示经济体系中可用的货币，理论上将对消费、支出和GDP产生积极的影响。
南苏丹首都朱巴
在AII排名的流动性方面，南苏丹被评为实际利率和超额货币供应第一，但也被列为整体投资中吸引力最小的经济体之一。据世界银行集团介绍，南苏丹的生计集中在石油产业以外的生产力和回报率均较低的农业和畜牧产业。由于石油和天然气价格的下滑，南苏丹的金融产业受到影响，导致能源项目和其他投资的可用流动性下降。国际货币基金组织认为，南苏丹若要想稳定通货膨胀、和平解决地区冲突和财政赤字，就需要保持汇率稳定、复苏石油生产和非石油产业的产值。
社会资本因素（Social Capital）
AII还使用了社会资本因素，该因素专门针对某一国家的知识、网络和通讯水平。强大的本地关系在非洲企业的成功整合和发展中扮演着重要的角色。非洲企业逐渐开始在Twitter、Facebook等社交媒体上进行推广，将最先进的、多样化的商业机会带到了最前沿。Facebook在非洲大陆的高渗透率将有助于促进金融包容性，增加虚拟通信，从而创造更多的商业和投资机会。
突尼斯首都突尼斯市
突尼斯在AII的社会资本因素中排名第一。而摩洛哥在2017年制定的“数字计划2020”则是非洲国家以数字经济为基石的一个典型例子。
（未完待续）
作者系量子国际金融投资有限公司研究总监Mthuli Ncube。
编译 | 刁皓若
责编 | 王春艳 杜莉莎
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