迪士尼+福克斯：深度剖析713亿美元并购案的业内影响

洛杉矶时间3月20日，迪士尼以713亿美元正式完成了对21世纪福克斯大部分资产的收购。这笔交易进程耗时一年多，经历“一波三折”才获得最终审批。迪士尼董事长兼首席执行官Robert A. Iger在3月19日的一份声明中表示，“对我们来说，这是一个非同寻常的历史性时刻”。这项巨型交易虽已落锤定音，但对好莱坞乃至全球娱乐媒体行业的影响才刚刚开始显现。

知名媒体分析师Michael Nathanson称，“这笔大型交易肯定会重塑行业景观”。包括《纽约时报》在内的一些媒体也纷纷分析了并购可能产生的后果，例如“迪士尼可能会迫使一些互相竞争的小型电影公司合并；此外，迪士尼将会加大杠杆，提高与院线的票房分账比例；迪士尼计划利用二十世纪福克斯的内容资源强势推动自家流媒体服务的发展，或许会使目前最大的竞争对手Netflix的增长速度变缓”。

这次收购究竟会在行业内产生怎样的影响呢？笔者将结合业内资讯，主要从电影、流媒体视频和电视三个领域进行深入的分析。

迪士尼在电影市场份额和

IP储备上会有什么变化？

扩张后的迪士尼，在美国电影院线的市场份额占有率将进一步扩大。在美国院线发行市场，迪士尼旗下的电影发行公司博伟已连续三年占据年度市场份额排名第一的位置。2018年迪士尼发行的新电影数量为10部，总票房为30.92亿美元，占据了市场份额的26%，票房前三名《黑豹》、《复仇者联盟3》和《超人总动员2》均由其发行；20世纪福克斯排名第五，占据了9.1%的市场份额。如果2019年末的业绩与2018年相似，合并后的迪士尼将控制美国总票房的35％，这是一个非常惊人的数字。即使不兼并福克斯，迪士尼在好莱坞也无出其右，兼并后则意味着迪士尼好莱坞霸主的地位将难以被撼动。

并购福克斯后，迪士尼的电影IP资源库也将获得极大的扩充。迪士尼通过以往多次的兼并收购已经拥有了众多极具商业价值的IP资产，主要包括漫威影业5000多个超级英雄IP、卢卡斯影业旗下《星球大战》系列IP、《夺宝奇兵》系列IP和皮克斯动画贡献的《冰雪奇缘》《疯狂动物城》《超人总动员》《无敌破坏王》IP等。

此次福克斯旗下的电影公司诸如20世纪福克斯电影公司（20th Century Fox Film Corporation）、福克斯探照灯影业（Fox Searchlight Pictures）和福克斯2000影业（Fox 2000 Pictures）均被迪士尼收购，迪士尼从而获得了众多黄金电影IP，如《阿凡达》、《X战警》、《神奇四侠》、《死侍》、《猩球崛起》、《异形》、《铁血战士》、《虎胆龙威》和《独立日》。漫威曾出售给福克斯的超级英雄IP诸如《X战警》、《神奇四侠》、《死侍》和《金刚狼》在并购后也会重新回归“漫威宇宙”。粉丝们一直期待并购会带来的漫威IP版权的融合，比如让“X战警”加入“复仇者联盟”，从而拓展“漫威宇宙”的情节和叙事。在并购后这个梦想将逐步变成现实。通过收购福克斯，迪士尼已经买回大部分曾经属于漫威的英雄角色，使手中的漫威IP资源体系更加完整，只剩下一小部分英雄角色仍然掌握在索尼和环球影业手中。

不论在过去还是未来，丰富且优质的内容储备都十分重要。深受观众喜爱的漫威IP资源和其它强势品牌内容的扩充不仅能够使迪士尼在电影领域所向披靡，也能极大地带动下游相关产业链的发展；它们还将是迪士尼在流媒体时代与竞争对手抗衡的关键武器,为其进军流媒体视频服务提供强有力的内容支撑。

福克斯的资产将为迪士尼的

流媒体计划带来怎样的助力？

迪士尼已经决定进军快速发展中的流媒体内容服务领域，董事长兼首席执行官Robert Iger相信福克斯的资产将会巩固这一计划，其中最值得关注的是，收购的福克斯资产中包含了Hulu视频网站30%的股权。此前，迪士尼已经持有Hulu网站30%的股权，加上收购后的股权，迪士尼成为了拥有Hulu网站60%股权的大股东。迪士尼近期还想要收购时代华纳（现为AT＆T子公司）持有的Hulu网站10%的股权，意图获得Hulu更多的控制权。

迪士尼认为，Hulu是其在流媒体战略布局中的关键一环。Hulu是美国第三大付费流媒体服务平台，订阅用户总量仅次于Netflix和Amazon Prime Video；据ComScore统计，Hulu已经成为美国第二大受欢迎的付费流媒体服务平台，第一是Netflix。今年1月份，Hulu宣布其订阅用户同比增长48％，现在总订阅用户数已经超过2500万，是2016年订阅用户数的两倍，呈现大幅度的增长。Hulu也从2017年5月开始拓展直播电视服务，它的直播电视捆绑套餐（live-TV skinny bundle）也是迪士尼看重Hulu的原因之一。推出后不到两年，它在美国已超过100万用户，其强劲势头与DirecTV和Dish的捆绑套餐产品的低迷走势形成鲜明对比。

迪士尼首席执行官Robert Iger表示，Hulu将成为迪士尼进军流媒体市场的第三个分支，为迪士尼开辟一条重要的、全新的“直接面向消费者” （Direct To Consumer）的途径。而其它两个分支，一个是2018年推出的以体育节目为中心的「ESPN +」流媒体服务平台；另一个是今年计划推出的名为「Disney+」的家庭友好型流媒体服务平台。据悉，迪士尼将在日后取消在Netflix上播放的许多电影和剧集的授权，诸如漫威电影和卢卡斯影业旗下电影作品的网络播放权会转移到Disney+、Hulu等自家流媒体平台。

扩张国际版图也是迪士尼收购福克斯的重要目的之一。迪士尼首席执行官Robert Iger称，“这笔交易将大大扩展我们的国际影响力，使我们能够为全球主流市场的更多消费者提供世界级的故事内容和创新性的发行平台”。迪士尼获得的福克斯国际网络集团（Fox Networks Group International）在整个欧洲、拉丁美洲、亚洲和非洲均有业务开展，现在全部纳入到迪士尼的全球业务范围中。值得一提的是，福克斯国际网络集团拥有印度媒体公司Star India， Star India旗下子公司Hotstar占据了印度本土约70%的流媒体服务市场，远超Netflix在印度的市场占有比例，为迪士尼在印度流媒体市场的拓展提供了巨大的平台优势。由此可见，福克斯的一些重要资产能够极大地推动迪士尼在流媒体视频平台的战略布局，助力迪士尼的全球扩张行动。

并购后的迪士尼

在电视领域会有哪些改变？

在电视领域，迪士尼原先覆盖的资产主要包括美国广播公司（ABC broadcast network）、迪士尼有线电视网、ESPN(娱乐与体育节目电视网)、Freeform有线电视网和A&E电视网。其中美国广播公司ABC是美国四大全国性的电视网之一，其收视率在美国排名前列；ESPN则是美国最受欢迎的一家24小时播放体育节目的有线电视网。这些电视资产有效促进了迪士尼集团的发展，但相较其在电影业的霸主地位，迪士尼在有线电视领域略显逊色。

而福克斯的电视资产能够扩大迪士尼在有线电视领域的版图。迪士尼收购的重要电视资产有：福克斯电视集团（Fox Television Group）、福克斯有线电视网（FX Networks）、国家地理（National Geographic Partners）和福克斯国际网络集团（Fox Networks Group International）。这些资产还带有许多价值数十亿美元的电视节目IP，如热门电视节目《辛普森一家》、《嘻哈帝国》、《X档案》、《美国犯罪故事》、《美国恐怖故事》、《亚特兰大》等。这些IP能够进一步扩充迪士尼的内容资源库。

另外值得关注的是，迪士尼还获得了全球最大的节目模式与制作公司恩德莫尚（Endemol Shine）50%的股权。恩德莫尚集团在超过30个地区设有120个分公司，这家专注于电视节目制作的业界老大拥有一个囊括5000多个电视节目的模式库，包括国际知名电视节目IP《老大哥》《顶级厨师》《憨豆先生》《黑镜》等。恩德莫尚在全球均有业务开展，获得这家公司一半的股权，意味着迪士尼在电视节目创意和制作领域的实力也会大大增强，迪士尼还能优先获得大批优质电视节目的流媒体授权，为迪士尼的流媒体服务提供更多的内容支持。

结语

总的来说，这次并购将对好莱坞、流媒体行业乃至全球娱乐媒体行业产生非常深远的影响。福克斯作为一家独特的“资产集合体”，拥有强大的电影及电视内容资源库；手握流媒体平台Hulu和Hotstar的股权；其国际触手曾伸向英国Sky广播公司、印度Star India媒体公司，还搭建了覆盖全球的福克斯电视网。通过拆分获得的大部分福克斯资产能够为迪士尼的电影、流媒体和电视板块注入更多的活力，并且有助于加速迪士尼的国际化进程，对抗强大的竞争对手Netflix。但是重组福克斯资产的浩大工程和即将推出的「Disney+」流媒体服务的成本开销，也将使迪士尼的收益在短期内被拖累。此次“横向”并购还将淘汰数千个部门职能重叠的岗位，导致上千员工失业，这些则是并购会产生的一些不利影响。最后，在迪士尼强势布局流媒体视频服务的情况下，Netflix将如何应对迪士尼的正面挑战？也值得拭目以待。

主要资料来源：Deadline网站、《纽约时报》、《好莱坞报道》、新华通讯社洛杉矶分社

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作者 | 吴也酉

编辑 | 都欣