唯有明星收入被限，从业人员才能有钱可赚 |一刻·演讲

| 陈杭：中国文化投资基金管理有限公司总裁。拥有超过十五年丰富的文化产业企业上市和资本运作经验，自2011年起，负责中国文化产业投资基金的组建与运营，带领基金完成对人民网、新华网、微影时代、开心麻花、罗辑思维、摩登天空、中国教育出版、芒果TV等超过30家优秀文化企业以及3个文化项目的投资，累计投资金额达到40亿元。

这是一刻talks X智趣思享会的讲者陈杭的演讲。纵观影视行业，虽然在2018年受到了大的整顿，但其依然占领着用户的绝大部分时间，因此市场劲头依然强劲，是投资人青睐的行业。究竟投资人眼中一家好的影视公司应该有哪些特点呢？这背后又暗含着怎样的投资逻辑？

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影视行业去年受这么大的整顿，那些明星艺人都要交很多税，你为什么还看好这个行业？

我们是这么一个基本逻辑，大家就是说大部分人，你看希望传媒行业，你的消费，你消费什么？你还是看电视剧，包括你看网剧，你还是在看电影，所以基本上你大量的时间还是在被影视这个内容所占据。也就是说你的time cousuming方面，还是这方面比较强的。传媒行业一个根本逻辑就是占领用户的时间是一个很大的因素，这是个基本逻辑。

另外我们也看到，这么一个影视行业，一方面占据了很多时间，另外它又有这么五点的新的变化，我们看到它有什么内容优质化，发行社交化，渠道融合化，观众网生化，和衍生丰富化，这五个子特点。

这五个子特点就是五个子动力，后面这个driver在推动着我们认为互联网跟影视行业的发展。也就是说符合五个条件的影视公司，我们觉得他们还是有很多机会的。

我们再仔细看看这五个特点是什么。

| 内容优质化

我们看到2019年现象级影片，以及2018年度票房前十的电影，像《流浪地球》《红海行动》《唐人街探案2》《我不是药神》，包括我们投的《西虹市首富》等等，这些优秀的电影，是一种强者恒强的态势。

像《流浪地球》这个电影，我觉得也是把一些中国的元素，跟科技做一个结合，把爱国的精神和电影的科技做结合，我觉得是一个非常好的这么一部电影，票房也是46.5亿。

另外还有下面一系列电影，我们看到另外的还有一些在电视剧这个方面，包括综艺节目当中，也有像《吐槽大会》《奇葩说》《火星情报局》以及一系列的电视剧，和综艺的节目，都是和前面电影，电影、电视剧、综艺，这三个方面都是一些优秀的内容公司。

这里面我们的一个基本的感觉就是这些优质的内容实现了传媒行业一个比较残酷的一面。

怎么叫残酷呢，因为这个行业是一个强者恒强，弱者恒弱，一种马太效应非常明显的一个行业。

我们曾经在投资的时候，我们内部有一个规矩，投影视公司，我们是希望投什么呢，投至少出过一个爆款的，如果一个爆款都没有，哪怕你说得再天花乱坠，我们都不会投资。

特别奇怪的是，这个行业的人能够出第一个爆款，往往能够出第二和第三个爆款，这个非常有意思。像吴京老师，他出的爆款我们也其实在《战狼》以后，我们本来就不太相信中国在五年内，再出一部50亿票房的电影，我们基本上就觉得是比较难了，国产电影。但没想到，不要五年，一年半就又出了一部。所以这个是，我们是没有想到的。

我们当时第一天看到这个数据，我们知道基本上这个电影有可能会接近《战狼》，成为第二部现象级电影。是非常罕见的一个人在过去三年有两部50亿电影。所以这个行业是一个特别马太效应的这么一个行业，也是一个比较残酷的行业。

| 渠道融合化

我们看到有台加网，台加院线，网加院线，台加网加院线的这么一个渠道融合化的特点。

我们看到下面这个数字就非常清楚了，大家知道去年爱奇艺成功在美国上市，这样讲，中国三大视频网站，腾讯视频在腾讯这个上市公司里面，优酷在阿里巴巴这个上市公司里面，爱奇艺在百度里面，爱奇艺还单独分拆出来做了一个上市，单独分拆上市。

爱奇艺它的数据就是一个公开的数据，它在2018年，我们看它有8000万个付费会员，有110亿左右的收入，大概每个用户贡献了15块钱左右。这是爱奇艺公布的数据。

我们看到在线视频的渗透率，我们看到腾讯和爱奇艺都到50%左右。

所以这组数据非常清楚地向我们体现了什么样的逻辑呢，就是在今天互联网付费的这块高速的发展，已经有8000万用户了。我记得我刚刚开始从事传媒行业的时候，当时我们根本难以想象付费这两个字。

我女儿是2007年出生的，今年12岁，作为一个，我认为我是一个丑陋的爸爸，为什么丑陋呢，我们过去都是路过电影院门口买两张盗版光盘碟，从来不进额电影院看电影。我们家女儿那天说，爸爸，我问要300块钱，我说你要钱干嘛？她说爸爸，我想在快看上充值。

一个12岁的女孩已经养成了一个在一个付费的动漫的网站上去付费的习惯。她爸爸在她那个年龄的时候，只是会绕过电影院门口买盗版光碟。我看见了我和我女儿的巨大的差距。

这也是00后这波孩子们，他们的这种对版权的身在互联网上这种付费习惯，和我们这种40岁的人，完全不一样的。

最近腾讯公司出了一个2019年的互联网趋势，这个报告，我觉得还是不错的。

他讲到了中国的10岁以下的孩子们，已经有几千万人有手机，这个数字是完全的，我家女儿，她小学六年级了，他们班里几乎每个人都有一个手机。所以说她作为一个12岁的女生，班里面已经每个人都有手机，可以看到他们这个10岁的孩子，00后，05后，已经是人手一部手机。而这样一波孩子们，已经进入到了，所以在腾讯的报告里面写出，要注重两个人群，一个是00后，05后。

也就是说00后，如果2001年的话，大概18岁，刚进大学这么一波孩子。到05后，我们家女儿，六年级，他说是有一个多亿的人口是在这个范围里面，这波人一定要重视。另外他说要注意到银发人群。

大家知道中国60岁以上的人口有多少人吗？有2.4亿。所以，这么大的一个人群，一个是19岁以下的孩子，一个是60岁以上的银发，这两波人，成了互联网的消费者。

当然银发的人他们在付费领域里还不是很活跃，实话实说，他们也开始玩手机，但他们没那么活跃。但是我们的孩子们，和我们的年轻人已经养成一付费的习惯。所以这个是非常不一样的，这个环境是非常不一样的一个环境。

所以任何一个影视工作者，一定要注意到这么一个基本的情况，我认为这个非常重要。

| 发行社交化

以当时我们投资开心麻花的《夏洛特烦恼》为例。当时这个电影有一个非常奇怪的现象，这个电影当时这个曲线是在第六天达到了高峰。可能你们都比较了解，一般电影行业，一般电影票房一般是在什么时候？一般是在第一天和第二天，就是说第一个周末，就这个电影播放以后第一个周末是最高的时点。但这个，居然是这个电影，这大概是礼拜四礼拜五开始上映，居然是第六第七天达到了最高峰，非常罕见，是一个非常违反规律的电影。为什么它是这样呢？

为什么它逆着这个规律呢，是因为它是一个自来水的电影。什么叫自来水，它是自己很多人自发地写这个电影好，在微博上，在朋友圈里自发地表达对这个电影的喜欢的人，这么一波人，不是我们找的枪手，他们自个儿写的，叫自来水电影。所以使得这个电影的口碑非常好，所以到了第六天到了一个高峰期，非常有意思的一个事。

所以说在社交媒体下，口碑营销直达潜在观众。

在这种情况下，我们也投了像灵思营销这么一家公司，这就是一个做公关的，做互联网公关，做互联网营销这么一家企业，他们也和我们投的微影猫眼一起发行了一个互联网的电影营销公司，这是我们投资的。

| 用户的网生化

其实刚才这个已经讲到，像我们家女儿这种2007年出生的孩子，用户网生化，这些孩子们，我们看到这些三大网站的付费用户的规模在不断上升，这刚才已经讲了，8672万，这个数据和它上市的数据是一样的。

| 衍生丰富化

这个也很有意思，这个就是一部电影或一个网剧背后带来的衍生的一些游戏，所谓的叫影游联动，或者很多淘宝的淘品牌，可能是《来自星星的你》的女主角穿的一个什么衣服，或她用的一个彩妆，都和整个后面的销售拉在一起。

所以我跟爱奇艺的小辉总进行一次交流，他也讲到，他们的爱奇艺这边也非常重视这个所谓的他们的这些内容，后面的互联网商品电商的结合，非常重视这一块。包括他们原来做的一些互联网综艺的节目，《中国有嘻哈》这么一些综艺节目，他们在背后也是和衍生品有非常大的一些联系。

而且在互联网上非常方便地，因为它是一种互动交流的方式，你可以很快地快进快倒，拖拽各方面的功能都可以实现，你也可以很快看到这个女主角，她穿的衣服是个什么品牌，你要觉得好，你也可以马上下单购买，这个非常简单。

另外，影视明星的报酬也比较高，现在国家除了一个限制薪酬，大概在5000万以下，就是三四千万成为一个，大概一般都是在三四千万以下这个情况，总局要求是5000万以下，这个也使得这些明星的一些过高的一些报酬得到了抑制。

这方面我个人也觉得比较合理，因为从我们投资人来看，投一个影视剧公司，往往也很悲催，因为这些影视公司付了给艺人的工资以后，基本上就不剩什么钱了。

所以从我们这边一个资的角度来看，我们也认为公司的产业人应该有个合理的回报，而不能光是一个影视明星有非常高的回报。所以从这个思路来看，我们也认为让影视明星的收入得到控制一下，使得这个产业的从业人员，都能够有些利润是可以赚。

这五条因素，我们认为都是比较站得住脚的。因此我们在找寻的，也是在找寻比较注重内容衍生化，比较注重网生化这个特点，用户网生化，比较注重发行社交化，比较注重台网联合，另外，比较对内容，以及对监管的底线，都比较清楚，这么一波人，作为我们的投资主体。

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