55家环企发布业绩预告：有谁增长1256%？有谁触发退市风险？

作品来源：环保圈

作者:程彩云/特邀撰稿人

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每年年初，都是众多上市企业发布业绩预告的时候。

截止2021年3月9日，据《环保圈》不完全统计，已有55家环保上市企业先后发布2020年的业绩预告（数据详情见文末），大约占比全部环保上市企业的2/3。

55家环保上市企业中，2020年归母净利润实现同比上升的有30家，约占55%；净利润较2019年同比下滑的有7家，亏损的有14家，合计21家，约占37%；扭亏为盈有3家，分别为铁汉生态、*ST科林与中创环保；暂停上市1家，为天翔环境，目前已进入破产重组环节。

此外，科创板的环保企业除青岛恒誉外，其余9家2020归母净利润清一色全部实现正增长，德林海、奥福环保、金达莱净利润增速位居前三，增幅都是50%以上。

01 

55家环保上市企业发布2020业绩预告，占比总数2/3

3月1日，千亿级环保巨头苏伊士发布2020年业绩，全年营收达172亿欧元（约1339亿元），息税前利润高达到7.8亿欧元（约60亿元）。

紧接着，3月2日，在新加波上市的浙能锦江环境也公布2020财年业绩，税后归母净利润3.27亿元，同比2019年的1.53亿元增长了113.2%。

稍早些时候，2月份，金达莱、京源环保、通源环境、金科环境、万德斯、恒誉环保等11家科创板“精英”们相继发布业绩快报。

更早之前，首创股份、高能环境、旺能环境、中持股份等40余环保上市企业也在春节放假前就披露了业绩预告。

截止到2021年3月9日，据《环保圈》不完全统计，已有55家环保上市企业先后发布2020年的业绩预告（数据详情见文末），大约占比全部环保上市企业的2/3。

虽然还有1/3的环保上市企业尚未公布2020年业绩（其中不乏威立雅、光大环境、北控水务、北京控股、碧水源、盈峰环境这样的业内大咖），但我们依然能够从已经公布的55家经营情况中，对行业的整体状况窥探一二。

总体来看，55家环保上市企业，2020年归母净利润实现同比上升的有30家，约占55%；净利润较2019年同比下滑的有7家，亏损的有14家，合计21家，约占37%；扭亏为盈有3家，分别为铁汉生态、*ST科林与中创环保；暂停上市1家，为天翔环境，目前已进入破产重组环节（如图一所示）。

图一：55家环保上市企业2020总体经营情况

虽然近6成环保上市企业通过了疫情考验，2020年净利润实现正增长，但是仍有近40%的企业，受到国内外疫情冲击，2020年净利润负增长或亏损。

这与前几年，只有少数企业摔跟头，70%-80%企业都正增长的行业整体形势有着明显的差距。

前几年，环保企业都在说，“只要紧跟国家政策，战略上不出错，大家日子普遍过得都不错，少则10%、20%、30%的利润增长，多则50%、60%、80%，甚至百分之几百的上涨。”

而如今，疫情下能够活下来的，就已经是好企业了。

可以肯定的是，2020年，在国内外疫情的冲击下，愈来愈多的企业遭遇到不同程度的发展困境，好的不好，差的更差，大家日子过得普遍不如从前了。

甚至有的企业，疫情成了压垮他们的最后一根“稻草”，最终退出历史舞台，令人唏嘘。

去年6月，昔日环保明星股“神雾环保、盛运环保”双双退市；10月，*ST凯迪被终止上市，进入退市整理期；今年1月，天翔环境触发终止上市风险，银行账号被冻结，进入法定破产重组程序。据其年报披露，如果公司重整成功，预计2020年归母净利润17亿元-19亿元，上年同期亏损18.23亿元；如果公司重整失败，预计2020年净亏损23.18亿元-25.18亿元。

还有的企业，本身前几年就深陷国家宏观层面的去杠杆、PPP整顿、融资渠道紧缩等“泥沼”，2020年又叠加突如其来的疫情，更加快了他们“衰落”的速度，业绩频频亮出红灯，少则亏损几亿元，多则十几亿元。

02

近6成企业业绩正增长，有谁增长1256.33%？

尽管大环境并不乐观，但仍有一些企业面对疫情挑战积极转变经营战略，化危于机，率先突围，实现了“逆袭”。

2020年，55家环保上市企业中有30家，近6成的企业通过了疫情“大考”，2020年净利润实现正增长，向股东和市场交出靓丽的成绩（如图二所示）。

图二：2020年净利润正增长的环保上市企业

如果对图二再做细化，我们会发现，净利润增速50%以上的企业既有以买卖股权实现业绩腾飞的聚光科技、润邦股份，也有前两年业绩表现不佳，疫情之下实现“逆风翻盘”的蒙草生态，还有被国资收购，已更名的浙能锦江环境，亦有受疫情影响较小的一线环卫名企，如玉禾田、龙马环卫、北控城市资源等（如图三所示）。

图三：2020年净利润增速50%以上的环保上市企业

首先，净利润增幅最大的当属聚光科技。公司预计2020年实现净利润5亿元-5.4亿元，同比增长了1154.60%-1256.33%，主要原因是公司将持有的上海安谱实验公司25.18%股权，拟以3.6亿元价格转让给广州德福、杭州青丘。

同样通过买卖股权创收的，还有增速排名第三的润邦股份，主要是2020年完成收购湖北中油优艺环保科技公司73.36%股权，合并报表增厚业绩所致。

其次，是业绩特别有看点的“蒙草生态”。2020年归母净利润实现2.26亿元-2.44亿元，同比上升了270%—300%，这份成绩非常来之不易。

与其他园林绿化类工程公司一样，蒙草生态近年来同样深陷于国家去杠杆等政策影响。受此拖累，自2018年起至2020年第一季度，蒙草生态一直面临财务危机。去年一季度，又叠加疫情影响，归母净利大幅下滑，亏损达到1669.11万元。

不过，从去年第二季度开始，随着复工复产脚步加快，蒙草生态又一贯重视高增长、高附加值PPP项目投入，随着这些项目陆续进入验收和运营期，公司的毛利润有所提高。2020全年项目收益增加7800万元，之前因坏账导致的计提损失也逐步减少，使得公司业绩开始回暖，慢慢走向了正轨。

再者，还有受疫情影响较弱、抗冲击能力较强的焚烧环卫企业。

这类企业中，浙能锦江环境非常值得一提。公司2020年净利润实现3.27亿元，同比增长了113.2%。公告显示，尽管2020财年新冠疫情来袭，但是公司运营稳定，主业收入稳定，垃圾焚烧发电业务收入约24.43亿元，同比增长10.6%。

要知道，近年来阻碍锦江环境发展最大的“硬伤”就是流化床技术问题，而2020年锦江环境业绩能够一改常态，实现质的提升，不仅仅是由于国资浙能集团的助力，还与流化床技术的升级改造密不可分。

去年，浙能锦江新任董事长韦东良在“2020第十四届固废战略论坛”上曾经表示，为了改造流化床，他们采取了两个办法。一是通过技术管理提升，“一对一帮扶”；二是技术提升，应用AI智能化焚烧技术，在云计算的基础上实现了炉温、CO的稳定控制，达到了无人值守的水平，使得管理成本下降。（详情点击：锦江环境混改之后，流化床难题是如何解决的？）

03

 *ST科林、铁汉生态、中创环保，3家企业扭亏为盈

此外，还要说说几经波折、多次易主，并在2020年成功扭亏为盈的三家环保上市企业——*ST科林、铁汉生态、中创环保（如图四所示）。

图四：2020年*ST科林与铁汉生态业绩情况

*ST科林，原是国内袋式除尘设备的龙头企业之一，2010年在深交所上市。2016年，公司早期实控人宋七棣、徐天平、张根荣、周兴祥等将公司19%股份转让给重庆东诚瑞业，东诚瑞业由此成为公司的控股股东。

东诚瑞业入主后，科林环保大举转型，进军光伏业务。不过正赶上光伏行业的低迷期，原本被寄予厚望的光伏电站EPC承包业务反而拖累了公司业绩。2018年、2019年，公司分别亏损5.63亿元、1.24亿元。

业绩连年低于预期，2019年还被实施“退市风险警示”，沦为*ST科林。2020年，公司全力解决债务问题，终止了湖北和高邮的光伏电站项目，相关款项收回，以及部分票据付款义务消除冲回了前期计提的部分坏账准备，使得去年业绩扭亏为盈，预计2020年实现净利润1200万元至1800万元。

1月27日晚间，*ST科林再次发布公告，原控股股东诚瑞业自愿且不可撤销地放弃其所持有的上市公司19%股份表决权，转让给杭州明函投资，实际控制人变为廖星生、廖家祥父子。

即便2020年*ST科林扭亏为盈，但公司后续走向仍非常值得关注。面对主业萎靡的境况，熟谙资本游戏的廖氏父子如何帮助*ST科林保壳？将是一大看点。

铁汉生态，跟其他经历“PPP生死劫”的环保上市民企一样，近年来公司也是身陷债务沼泽的泥潭，走上易主之路。

2018年12月、2019年4月，铁汉生态实控人刘水向深圳国资旗下两家机构深投控和投控共赢累计转让铁汉生态10%的股权，获得约8.7亿元救急款。

彼时，双方还签署了业绩对赌，然而计划不如变化快，2019年、铁汉生态归母净利润为-8.88亿元，业绩再亮红灯。2020年一季度又受疫情影响，复工复产率很低，一季度亏损1.95亿元至2亿元。

后来，与深圳国资的业绩对赌成为烫手山芋，刘水及其一致行动人又在去年4月将公司10.11%的股权再次转让给中国节能（实控人是国务院国资委），完成了从深圳国资到国务院国资的跳跃，最终中节能正式入主铁汉生态，公司也更名为节能铁汉。

可喜的是，在国资战略股东的支持下，铁汉生态2020年扭亏为盈，疫情之下业绩翻盘，预计2020年归母净利润0.4亿元-0.6亿元，比中节能之前业绩对赌承诺0.25亿元还要高出0.15亿元-0.35亿元。

中创环保（曾用名三维丝），在2018年、2019年连续两年亏损后，于2020年扭亏为盈，实现归母净利润2093.59万元。

此前因持续多年的大股东“内斗”，又遭遇子公司踩雷齐星集团等事件，公司业绩亏损、负面不断，一度面临暂停上市风险。

经过多方努力，2020年初，公司宣布更名；7月，上海中创成为新控股股东。有业内人士认为，随着原股东“淡出”，目前从经营数据上看公司已有好转趋势，但要消除持续多年的负面影响还需观察。

此外，2020年中创环保还收购了江西祥盛部分股权，意图加码危固废领域布局，不过受疫情的影响，江西祥盛2020年业绩未能达标，造成商誉减值准备5797.23万元。

04

科创板企业几乎清一色正增长，“德林海、奥福环保、金达莱”增速前三

在55家已披露业绩的企业名单中，还有一类企业更值得关注。

那就是近两年登陆科创板的环保新兵们，它们多数都是从新三板转板而来，2020年，对于它们来说也是登录科创版的首年财报。

据《环保圈》统计发现，截止到2021年3月9日，已有德林海、金达莱、金科环境、京源环保、万德斯等在内的10家科创板环保上市企业公布2020业绩快报，除青岛恒誉环保业绩未达预期，净利润同比减少28.97%至4576万元外，其余9家2020归母净利润清一色全部实现正增长，德林海、奥福环保、金达莱净利润增速位居前三，增幅都是50%以上。（如图五所示）

图五：2020年10家科创板环保企业业绩

当然，除了德林海、奥福环保、金达莱这三家成绩卓越，其他科创板企业也都非常努力。

我们或多或少都能感受到，这些科创板企业，如路德环境、通源环境、复洁环保、金科环境、万德斯、京源环保等，面对疫情，公司管理层都在采取积极措施，努力克服疫情带来的不利影响，使得2020年净利润实现正增长。

05

21家企业同比下滑或亏损，多家企业业绩“大变脸”

与上述企业不同，接下来的这些上市企业，2020年的经营情况就有点惨了。

据笔者研究，55家环保上市企业中，2020年归母净利润下滑的有7家，亏损的有14家，其中包括启迪环境、博天环境、岭南股份、万邦达、津膜科技、清新环境、格林美、远达环保、巴安水务等一大批知名环保企业（如图六、图7所示）。

有的企业，连续2年亏损，且亏损幅度进一步扩大，如中环装备，2019年只亏损3377万元，而到了2020年却预亏3.6亿元-4.5亿元；也有的2019年还盈利几千万到1亿多，2020年受疫情影响却出现业绩“变脸”，预亏几个亿、十几个亿，如中金环境、三聚环保、雪浪环境、清水源、兴源环境等；还有的企业虽然连续2年亏损，但亏损幅度已经开始收窄，如博天环境、东旭蓝天等。

图六：2020年，净利润同比下滑的环保上市企业

图七：2020年，净利润亏损的14家环保上市企业

纵观这些业绩下滑、亏损的上市企业，在业绩预告中，都不约而同提到了以下几点：

• 疫情、经济下行等外部环境影响

• 计提商誉减值和坏账准备

• 市场竞争加剧，毛利润下滑，需求量萎缩。

值得注意的是，根据最新的退市新规，如果2个会计年度，扣除非经常性损益之前或之后的净利润为负的，就有可能触发退市，同时还增加了面值退市、市值退市等。

接下来，如果这些业绩预亏的环保上市企业再不努力扭亏为盈，就有可能面临退市的风险，这一点值得警惕！

希望2021年，在碳达峰、碳中和的新形势下，环保产业能够蒸蒸日上，告别前一阶段的低迷，找回昔日的荣光。

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