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券商猛发下调研报评级!今年3个月就已有百份,国信证券出手最快,已下调8家公司

闫晶滢 券商中国


近期,券商下调公司评级研报的数量开始悄然攀升。


3月8号,中信建投/中国人保两份看空研报横空出世,令业界瞩目。而在3月15日,证监会主席易会满在接受券商中国记者采访时表示:“这都是非常正常的事”。


券商中国记者根据市场信息不完全统计,在3月15日之后,券商出具下调评级的研报数量正在以日均4-5篇的速度持续增加。截至目前,今年以来市场上已有百余份研报下调个股评级,其中3月份至今下调评级报告数量已多达42份。


除中信建投被4次下调降级外,有类似“待遇”的上市公司还有9家,其中信立泰同样被4家券商下调评级,横店影视、中国国旅、驰宏锌锗等公司下调次数则在2次及以上。


从券商角度来看,目前最为“耿直”的分析师团队来自国信证券,其在今年以来下调8家上市公司,分别为大富科技、京东方A、昆仑万维、鹏博士、锐科激光、深天马A、扬杰科技和中石科技。


招商证券、东北证券、国海证券、华泰证券、光大证券、中泰证券、中银国际等券商发布下调评级的研报数量也在5份及以上。


有券商分析师向记者表示,最近一段时间市场上陆续开始传出看空声音,直接原因还是由于市场过热,个别个股过度偏离实际价值。尤其是在监管定调之后,卖方研报勇于直言上市公司中存在的问题。不过,需警惕个别研报跟风盲从的现象。


券商密集推出下调评级研报


早在3月7日盘后,中信证券发布研报认为,中国人保A股估值显著高于合理区间,并首次给予“卖出”评级,预计未来一年潜在下跌空间超过50%。3月8日盘前,华泰证券发布研报认为,中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行,下调至“卖出”评级,预计合理股价在13.86元/股至17.33元/股。


如今半个月过去了,看空研报给市场带来的影响仍在持续,其中受影响最为直接的即是涉及个股的股价。以中信建投为例,3月22日中信建投报收24.50元/股,与此前31.86元/股的股价巅峰相比,跌幅达到23.10%。



事实上,在3月15日,证监会主席易会满在接受券商中国记者采访时表示:“这都是非常正常的事”。在监管定调之后,此前市场上对于看空研报的紧张气氛开始缓解。而券商研报中“耿直”下调评级的数量也陆续增加。


券商中国记者结合市场信息不完全统计,在3月15日之后,下调评级的研报数量正在以日均4-5篇的速度持续增加。



截至目前,今年以来市场上已有百余份研报下调个股评级。其中,在3月份仅度过三周的情况下,下调评级的研报数量已多达42份。料想在年报期结束后,券商下调个股评级的研报数量将掀起一个小高峰。


10家公司遭遇多份降级研报


除中信建投多次被下调降级外,有类似待遇的上市公司还有9家,其中信立泰被4家券商下调评级,横店影视、中国国旅、驰宏锌锗等公司下调次数也在2次及以上。



而从券商角度来看,目前最为“耿直”的分析师团队来自国信证券,其在今年以来下调8家上市公司,分别为大富科技、京东方A、昆仑万维、鹏博士、锐科激光、深天马A、扬杰科技和中石科技。


此外,招商证券、东北证券、国海证券、华泰证券、光大证券、中泰证券、中银国际等券商发布下调评级的研报数量也在5份及以上。



卖方研报需回归本心


伴随着A股市场的回暖,看空研报、调低评级研报层出不穷。对此,多地权威声音均表示,不必过分解读。


此前,中国银河证券研究院院长、首席经济学家刘锋在接受券商中国记者专访时表示,我国卖方研究在过去20多年里都采用“以研究换佣金”的商业模式,由于市场和相关制度的不完善,有些卖方研究逐渐异化,重视“服务”胜于研究分析能力本身,分析师倾向于通过“路演”和“调研”上市公司等方式获取一些信息和判断,所以卖方研究机构在出具上市公司研报时比较谨慎,极少见到卖出评级研报。


值得注意的是,在各级券商出具的下调评级研报中,同样不乏溢美之词。例如,横店影视某份下调评级的研报题目为“非票收入占比提升, 未来票房收入可观”,信而泰研报的题目为“业绩符合预期,收入端保持良好增长”,从标题上几乎看不出评级有所下调。


有券商分析师向记者表示,最近一段时间市场上陆续开始传出看空声音,直接原因还是由于市场过热,个别个股过度偏离实际价值。尤其是在监管定调之后,卖方研报勇于直言上市公司中存在的问题。不过,需警惕个别研报跟风盲从的现象。


该分析师介绍称,由于A股市场缺乏做空机制,对于卖方研报的主要阅读者来说,“做多”才是获利的主要方式,因此看空研报缺乏必要性,往往是“费力不讨好”。对于部分公司出现的重大问题,分析师往往以沉默的方式表达态度。毕竟A股市场有数千家上市公司,对于那些几乎没有分析研报覆盖的公司,业内态度已经十分明显。


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