离科创板首批股票上市还有多远？实战将至！就在这周六，上交所通关测试，交易软件版本随即正式上线

Original: 张婷婷券商中国 2019-06-14

200多天见证科创速度，6月13日，科创板正式开板。

开板仪式已经举行完毕，科创板第一批股票上市交易还要多久？成为市场最为关心的话题。

据券商中国记者了解，科创板信息系统将准备就绪。本周六，科创板将进行技术通关测试。通关测试结束后，上交所交易系统科创板软件版本正式上线，科创板业务市场参与者接口正式启用。

至6月13日，科创板过会企业已有9家，它们将在证监会注册后获得IPO发行批文。发行环节正常将历时15个工作日。另有12家科创板受理企业即将上科创板审议会议。如果首批科创板企业以30家来测算，有业内人士猜测，科创板企业集体上市日或在7月中下旬。

紧要冲刺关头，投资者适当性管理依然是监管和券商关注的重点。就在6月12日，证券业协会联合上交所举办了相关科创板系列培训班，提到网下投资者须加强自查，一些网下投资者应予以注销或暂停注册。记者了解到，今年年初，证券业协会组织券商开展网下投资者适当性自查工作，共注销1580个、暂停1.5万个投资者注册。

科创板技术通关测试本周六举行

据券商中国记者了解，本周六将举行通关测试，但并不测试科创板股票，而是测试普通股票交易。“这叫回归测试，确保科创板股票交易时，主板不能受影响。”有大型券商信息技术部负责人对记者表示。

6月12日，各券商及市场参与者收到了《关于开展科创板技术通关测试的通知》，上交所联合中国结算上海分公司定于2019年6月15日（本周六）组织开展科创板技术通关测试。

通知显示，技术通关测试验证科创板软件版本部署上线后无科创板业务时现有主板业务可正常进行。测试内容是模拟1个交易日的交易，主要测试内容为全部投资者可进行主板产品的各类型订单申报和成交。

本周六的通关测试结束后，上交所交易系统科创板软件版本正式上线，科创板业务市场参与者接口（具体变更情况另行通知）正式启用。

证券公司、托管银行、基金公司、保险公司等市场参与主体在通关测试后，应在测试当天下午三点前，提交四项反馈内容，分别为：柜台系统是否必须升级，技术系统改造就绪情况，改造完成时间需要，测试完成情况。

值得一提的是，为适应科创板业务需求与技术变更，上交所已发布科创板相关市场端软件。上交所在通知中提醒到，各市场参与者应认真评估自身实际情况，审慎选择升级策略，利用测试充分验证，确保生产系统安全运行。

首批企业上市备受关注

信息系统即将准备就绪，科创板企业准备情况如何？

6月13日，澜起科技股份有限公司、北京天宜上佳新材料股份有限公司、浙江杭可科技股份有限公司3家企业均过会。6月5日至今不足半月时间，已有9家科创板过会企业。其他6家过会企业分别为微芯生物、天准科技、安集科技、福光股份、睿创微纳、华兴源创等。

根据制度安排，科创板的发行上市审核要经过受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市等5个环节。这9家企业距离注册及发行上市，仅一步之遥。按照程序，它们将在证监会注册后获得IPO发行批文。

领到IPO发行批文到上市需要多久？记者了解到，发行环节极限上至少13个工作日，正常会历经15个工作日，即三周时间。

科创板审核也在紧锣密鼓，目前，科创板上市委审议会议已经排到第八次会议， 17日、19日、20日以及21日均有科创板审议会议，待审议企业有12家。

此前多家研究机构都分析，首批科创板企业会在30家左右。资深投行人士王骥跃认为，由于年报有效期最迟因发行或上会而可以延长1个月，这就要求7月31日之前必须要刊登正式的招股说明书，否则年报有效期就过期了需要补审并更新招股书，因此集体上市日期不可能安排到8月份。

而一个月之内，即7月12日之前，理论上现有安排上会的21家公司是可以完成发行上市程序的，但还是会显得时间过于紧张。因此，结合上述法定时间安排和现实情况，预计科创板集体上市时间在7月中下旬左右。

中信建投证券首席经济学家张岸元13日撰文表示，目前科创板的首要任务是如期开板，至于制度方面的细节可以在实际运行中逐步予以完善。关于市场波动，相关各方可以准备预案，但大家都应当认识到，没有任何一种制度能完全抑制市场的投机，对短期投机行为应给予一定的包容度。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵认为，在科创板注册、监管等相关制度中体现的发行、上市、信息披露、交易、退市等资本市场基础制度改革，对于完善多层次资本市场体系，进而促进直接融资的发展，提升金融市场服务实体经济的能力具有巨大价值。

加强网下投资者适当性管理

科创板股票真的要来了！全新的制度下，投资者适当性管理依然是监管和券商关注的重点。就在6月12日，证券业协会联合上交所举办了相关科创板系列培训班，目的是加强对承销商和网下投资者的自律管理,充分发挥自律约束作用。

“我负责网下投资者的打新，我觉得这次培训把私募基金的投资者适当性讲得很细致，还强调了网下投资者注册流程中的注意事项，此外，还把之前大家关注的一些问题都解答了，比如网下投资者如何变更券商，黑名单到期了怎么恢复配售对象权限等等。”有券商经纪业务人士对记者表示。

《首次公开发行股票网下投资者管理细则》中规定，要建立网下投资者适当性管理制度，对此有四点基本要求，即明确网下投资者推荐条件，建立审核决策机制，建立日常培训管理机制，建立定期复核机制等。

在此次培训中提到网下投资者须加强自查，比如，截至自查期限，已在首次公开发行股票网下投资者管理系统推荐注册的有效网下投资者，应开展自查；另外，已被暂停资格的网下投资者不列入自查范围，证券公司应在为投资者申请重新开通资格时进行适当性核查。

要求上述自查对象每半年开展一次网下投资者适当性自查，并形成自查报告。自查内容包括投资经验、信用记录、定价能力、投资实力等。

自查结果的处理方式包括两种：一是注销网下投资者注册；二是暂停网下投资者注册。其中，连续两次适当性自查中配售对象资产规模低于1000万且一段时间内未参与首发股票网下询价的，或者最近一年受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施的，将被暂停网下投资者注册。

记者还了解到，去年7-8月以及今年1-2月，证券业协会组织券商开展了两次网下投资者适当性自查工作，共对五万余个推荐网下投资者进行了自查。其中，前一次自查，共注销投资者账户1908个，暂停投资者12个；后一次自查，共注销1580个，暂停15370个投资者。

证券业协会相关负责人在培训中表示，目前各券商对网下投资者适当性管理中存在三点问题，一是部分推荐券商相关制度及内容管理需进一步完善；二是投资者服务、培训、日常跟进等工作有待加强；三是个别证券公司相关工作质量有待提高。

值得一提的是，5月份，多家券商表示，为符合上交所对投资者适当性的要求，后续将加入一些新的准入条件，有些投资者只能临柜开通科创板权限，对已开通权限的投资者也将进行全面核查，不符合投资者适当性监管要求的投资者将不予提供科创板股票交易相关服务。

私募基金管理人有五个注意事项

记者了解到，在12日的科创板专题培训上，监管人士也将科创板网下投资者注册流程及注意事项一一指导。

比如，科创板注册逻辑中，六大类专业投资者申请网下投资者及配售对象注册，经协会审核通过后将自动获得科创板网下询价资格；私募基金管理人进行科创板网下询价需要满足一定特别要求，推荐券商提供相关证明材料，并在系统中选择“科创板”选项，经协会审核通过后方可获得科创板网下询价资格。

报送网下投资者信息、报送配售对象信息的受理时限均为10个工作日，到期配售对象展期申请受理时限为每个工作日11:30前。

特别值得一提的是，六大类机构注册提交资料暂无变化，私募基金管理人科创板网下投资者注册提供资料需要有五大注意事项：

注意一，交易经验证明材料可提供自有资金账户或管理的其中一只私募基金证券账户首次交易时间查询记录，并加盖证券公司业务章。

注意二，基金业协会登记证明是标准化文件，管理人自行出具的不予认可。

注意三，新增申请注册时前两个季度每季度末资产管理规模证明，第一，基金托管人需要具备私募基金托管业务资质；第二，以提交系统注册资料时间为准，提供最近两个季度末资产估值表，合计每季度最后一日基金资产净值总规模；第三，如管理人管理产品中部分净值总规模已达到10亿元，则不需要提供全部产品管理规模证明，提供达到10亿元产品规模证明即可；第四，管理规模证明中需要加盖基金托管人业务章。

注意四，新增近三年所管理的存续期2年以上产品证明

注意五，承诺函内容有变化。在原有承诺函基础上，私募机构科创板注册承诺函新增内容为：最近12月未受到相关监管部门行政处罚、行政监管措施或相关自律组织纪律处分。

另外，私募基金注册科创板配售对象应提供以下资料：

1、私募投资基金产品已在基金业协会备案证明

2、托管人盖章的最近一月末基金规模6000万以上估值表

3、产品合同复印件

4、沪深市场证券账户卡复印件

5、持有5%（含）以上产品份额的投资者情况说明

6、推荐券商要求的其他资料

需要注意的是，私募基金产品注册科创板配售对象，增加了托管人盖章的最近一月末基金规模（净资产）6000万以上证明材料，一般配售对象基金资产规模要求为1000万。

科创板技术共进行7次测试

科创板一共历经三次全网测试，以及三次专项测试，加上本周六的通关测试，共历经7次测试。此前，深港通业务在上线前，业务测试与通关测试也进行了7次测试。