大跌就是机会？200亿资金借道ETF涌入A股，这些行业获热捧，"港版纳斯达克"也被增持
上周A股波动加剧，却有资金借ETF抄底！
在刚刚过去的一周中，A股经历了巨幅震荡，在周一、周二的急跌之后，周三开始迎来反弹，周四进行大幅上攻，截至周五收盘，创业板指近乎“收复失地”，周跌幅为-0.8%，上证指数则将跌幅收窄至-4.3%。在这动荡的一周中，部分资金显示出了“先见之明”，据统计，上周前三个交易日中，有超过两百亿资金借道ETF涌入市场。
不仅A股市场巨幅震荡，港股市场同样出现剧烈波动。其中，被称为“港版纳斯达克”的恒生科技指数，在上周先是创2020年7月以来最大单日跌幅，两天后，又创历史最大单日涨幅。一番剧烈波动之后，恒生科技指数一周累计下跌6.7%。而这其中，ETF资金又获资金“抄底”。据统计，今年5月成立的首批7只恒生科技ETF在上周前三日获净申购9.82亿份，净流入金额为11.52亿元。
ETF产品是近年来市场上发展最亮眼的基金品种之一，凭借其高效的申赎机制受到许多投资者的青睐。Wind数据显示，截至2021年7月底，全市场ETF产品数量共计538只，基金管理规模为1.27万亿元，较去年同期的0.86万亿，增长47.67%。
上周，A股经历了巨幅震荡，在经历了周一、周二的急跌之后，在上周三开始迎来反弹，上周四继续大幅上攻，截至上周五收盘，创业板指近乎“收复失地”，周跌幅为-0.8%，上证指数则将跌幅收窄至-4.3%。在这动荡的一周中，部分资金似乎成功“抄底”，据统计，上周前三个交易日中，非货币ETF累计获超过两百亿的净流入资金。
从份额变化看，据wind数据显示，非货币ETF中，有超过28只在周一至周三期间份额增长超过1亿份。其中，份额增长最多的是华夏中证科创创业主题ETF，三个交易日份额共增长超过8.37亿份。
而从资金流向看，“抄底”资金大量流入了代表中小盘风格的中证500ETF和成长风格鲜明的双创ETF。据统计，7月26日至7月28日，3个交易日内，20只中证500ETF获净申购13.33亿份，8只双创ETF则获净申购27.27亿份。其中，南方中证500ETF在7月28日获得超26.85亿元的净申购，净申购额创下2018年11月2日以来最高，当日成交36.6亿元，日成交额刷新2020年7月6日以来新高。自7月26日以来，南方中证500ETF近3个交易日累计净流入超60亿元，总规模突破440亿元。
业内一位基金经理指出，中证500ETF出现明显的资金净流入主要因为中小市值上市公司业绩向好，以及市场由价值蓝筹转向中小盘市场的风格切换。
同时，我们关注到，也有资金聚焦到行业ETF中，军工ETF、券商ETF、恒生科技ETF、白酒ETF在上周前三个交易日资金净流入也超过了5个亿。医药、半导体、新能源、光伏等板块，也有资金关注。
尽管ETF整体呈现净流入的态势，但是仍存在结构性分化。在前三个交易日中，追踪上证50和沪深300的ETF多遭到资金抛售，其中华夏上证50ETF净流出8.12亿元，华夏沪深300ETF净流出2.06亿元。行业ETF中，部分半导体ETF、5GETF、银行ETF等也都遭遇资金净流出。
其中，半导体ETF出现显著分歧，有基金经理表示，在市场的剧烈波动下，有些获利盘选择减仓“落袋为安”，而有些资金则基于行业的长期景气度选择逆势加仓。
不仅A股市场巨幅震荡，港股市场同样出现剧烈波动。
其中，被称为“港版纳斯达克”的恒生科技指数，在7月26日大跌6%之后，7月27日再度大跌7.97%，创2020年7月以来最大单日跌幅。7月28日，恒生科技指数开始反弹，收涨3.1%，而7月29日，港股大型科技股开启报复式拉升，带动恒生科技指数飙升8%，创史上最大单日涨幅。一番剧烈波动之后，恒生科技指数本周累计下跌6.7%。而这其中，ETF资金似乎成功“抄底”。
其中，全球首只追踪恒生科技指数的ETF――南方东英恒生科技指数ETF，在27日成交额达8.3亿港元，资金净流入达2.9亿港元。据南方东英资产管理有限公司披露的数据，7月27日，逾10亿港元资金涌入南方东英港股看多产品，标的包括南方东英恒生科技指数ETF 、南方东英恒生科技指数每日杠杆两倍产品、南方东英恒生指数每日杠杆两倍产品等。
对此现象，南方东英认为，“从欧美多年的反垄断经验看，反垄断背景下，更公平的环境可使互联网行业更加开放和繁荣。且目前的监管目标是互联网行业个别领域的龙头企业，而非所有企业，因此投资人会倾向于通过加仓板块ETF来进行抄底。”
与此同时，今年5月成立的首批7只恒生科技ETF也在7月26日至7月28日间获得大量资金申购。这三日，7只恒生科技ETF获净申购9.82亿份，净流入金额为11.52亿元。而追踪恒生互联网科技业指数的华夏恒生互联网科技业ETF获净申购份额最多，超7亿份。
恒生科技指数追踪港股市值最大的30家科技企业，发布后不久，港股科技股，尤其是其中的互联网股一路逼空式上涨，带动该指数连创新高，最高涨到11001.78点，不过，春节后，该指数一路走低，截至最新收盘日，指数回落至6780.97点，较高点下跌38%。
受此影响，7只恒生科技主题ETF市场表现也堪称“惨淡”。截至7月底，7只恒生科技主题ETF年内跌幅均超过15%，其中，7月的平均跌幅为17.6%。
关于恒生科技指数的大回撤幅度，格雷资产张可兴认为有两方面因素：第一是去年因为疫情，很多在线行业都获得比较好的业绩增长，那么今年会有下调业绩的预期考虑，所以在年初的大幅上涨之后，估值面临较高压力；第二是最近针对教育培训行业的政策影响，导致大家对其他行业都产生政策上的担忧。
展望后续，张可兴认为，目前是一个非常难得的投资机会，我们应该在“黄金坑”里寻找更加优质的金子。
华安基金指数与量化投资部高级总监许之彦表示，经过近期的调整，优质的港股互联网公司已逐步具备投资价值。首先，国内经济基本面依然强劲、企业盈利总体平稳与美联储宽松短期难以退出；其次，下半年对于互联网的强监管可能仍将持续，可能会对部分公司的短期有影响，但互联网龙头平台的总体竞争力并未有太大改变，一旦后续成熟的管控机制落定，行业整体有望迎来估值修复行情。
不过，中信证券发出提示：警惕美股风险集中爆发，或波及港股市场。中信证券表示，基于香港市场的“离岸”属性，且长期以来港股与美股较高的相关性，一旦下半年美股风险集中爆发，港股大概率也将受到波及。特别是当前港美两地上市的14只个股中已有7只被纳入恒生科技指数，且合计权重也达到21.3%，若美国加税预期落地导致美国科技股出现抛售，叠加国内监管趋严的持续影响，预计或拖累整体港股市场。
近年来，伴随着权益类基金的迅速发展，公募ETF的发展也驶入了“快车道”。Wind数据显示，截至2021年7月底，全市场ETF产品数量共计538只，基金管理规模为1.27万亿元，较去年同期的0.86万亿，增长47.67%。
分析人士认为，ETF产品近年来获得快速发展的背后，离不开其与个股相比具有五个方面的显著优势:首先，在注册制背景下，ETF作为头部公司的替代具备基本面优势；其次，ETF可分散个股风险，避免个股黑天鹅；第三，做市商机制的存在，使得ETF具备充裕的流动性；第四，相较于个股，ETF交易成本更加低廉，无印花税；最后，ETF更为高效，通过ETF申赎机制，可变相实现日内T+0交易。
与此同时，ETF产品在行业、主题赛道呈现百花齐放态势。今年新成立的ETF产品中已不再以宽基产品为主，而是不断推出填补市场空缺的行业、主题类型，包括游戏、机械、养殖、卫星、电池等。
而从基金管理人角度来看，由于先发优势和平台效应等因素，头部基金公司优势十分显著。据兴业证券统计，截至2021 年二季度末，规模最大的前五家ETF管理人分别为：华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、国泰基金和南方基金。其中，华夏基金总规模1974.94 亿元，市占率21.48%，在规模与市占率上均遥遥领先，第二名易方达基金领先第三名华泰柏瑞基金142.23 亿元。
兴业证券同时表示，尽管每家基金公司侧重不同，但头部基金公司的产品布局并不局限于一两类，而是呈现多点开花的情形。
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