投资中国34年！全球投资大鳄为何如此坚定？还要给孩子留大量中国股票，背后有何原因？
投资小红书-第114期
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近日，“量子基金”前合伙人吉姆·罗杰斯在接受澎湃新闻采访时表示，过去40年中，没有一个国家能像中国一样发展得如此迅速、如此强劲、如此稳健，他将给自己的孩子们留大量的中国股票，希望50年后孩子们会夸自己（罗杰斯）真聪明。
罗杰斯是一位非常成功的投资人，他被巴菲特评价为“对市场大趋势的把握无人能及。”罗杰斯曾在1971年和1998年两次做多原油，此后十年原油的价格均上升超过10倍。罗杰斯在1988年首次买入中国股票，当时中国股市还处于柜台交易时代。
罗杰斯绝不是随口夸奖中国的，而是建立在知行合一的基础上。在投资中国之前，他曾周游过世界，包括横穿过中国，所见所闻让他对中国前景充满信心。为了让女儿更好地学习中文，罗杰斯2007年举家从纽约搬到离中国更近的城市新加坡定居。
本期券商中国·投资小红书从《投资大师罗杰斯给宝贝女儿的12封信》中摘录了多个富有洞察力和远见的忠告，它不仅囊括了投资的一些重要通则，而且包含了一位资深投资家对中国的长远看法，他以金钱和女儿的未来来押注中国的前景。
罗杰斯曾说过：“通往财富和自由之路，属于登高望远的投资者！你要有远见，这是好的投资者的成功秘诀。”站在当前沪指3000点徘徊之际，罗杰斯的思考无疑会让我们拨开眼前的迷雾，看得更远。
罗杰斯：别人的忠告当然有对的时候，但事后证明这些忠告无用的次数却更多。你必须靠自己研究——尽可能学习面对挑战的本事，自行判断讯息的真伪并为自己做决定。直到年过三十，我终于了解这才是最佳的投资之道。
我用中国给你举个例子。在20世纪80年代，我发现中国大有潜力，于是开始尽我所能地搜集中国的资料，开始在这里投资，但当时几乎没有西方人试着在中国投资过。我听从自己的直觉，尽可能研读所有我找得到的有关中国各种局势的文件，也实地参观访问好些地方做自己的研究。
逻辑就很简单：这个国家有超过10亿的人口，他们的储蓄率高得惊人，一个有这么高储蓄率的国家，怎么可能不会成长？相反，看看美国，在20世纪90年代我第一次环球旅行时，美国的储蓄率只有4%，现在更低，雪上加霜的是，美国还有严重的财政危机。
当别人相信一些“常识”，认为投资中国太冒险时，我听从自己的判断，大胆投资中国。
罗杰斯：投资和生活一样，细节往往是成功或失败的关键。所以，你不能忽略任何细节，不管它看似多么的无关紧要，你必须搜寻、验证每个讯息，只要与你的投资决策有关，都不能掉以轻心。任何让你觉得不安的问题或感觉，都要找出答案来。
大部分人之所以不成功，原因往往出在研究不够彻底，只看他们随手拿来的信息。唯有系统化、巨细无遗的研究，你才会得到成功所需的知识。当然这需要勤奋下苦功，但是这种努力的代价足以使你比别人占优势。
假如你要追求一样东西，包括投资在内，千万不要低估勤劳的价值。仔细研读每一份你所能拿到的财务报表，包括附加的细节批注；求证每一份报表的正确性，以及最高管理层预估这家公司的未来走向、未来产值。自己“动脚”找出他们的顾客、厂商、竞争的同业，以及任何可能影响公司营运的人，问他们细节以求证报表的真实性。
除非你有把握自己比98%的华尔街投资分析家更了解这家公司，否则不要把钱投进去。没有额外的努力与付出，成功是不会落在你身上的。
罗杰斯：“认为”这东西有价值不能构成投资理由。除非你能“确定”这个东西有价值，不然不要投资。
20世纪60年代，通用汽车公司是全世界最成功的公司，股票非常值钱。一位分析师来到通用董事会对他们说：“日本人就要来了。”没人理会他，连问一下这句话是什么意思都没有；而那些有做功课的人，老早已经把他们手中的“高价”通用股票卖掉换成丰田汽车的股票。
直到20世纪90年代，西尔斯百货一直都是最贵的股票，当时没有人注意到一家股票很便宜但一直持续成长的公司——沃尔玛，因为没有人愿意花功夫看一看美国小镇都发生了什么事儿。那些花时间观察的人买了沃尔玛的股票，而不是西尔斯或其他“有价值”公司的股票。
当你打算在某个国家大量投资时，要先查一下这个国家基础制度的强度。它的人民守法吗？它有抓贪污扫除贿赂吗？它的法律保障守法的公司吗？要做到这件事，不是读读报章杂志所写的东西就可以。我不是“只认为”中国有价值，我是“的确知道”中国有价值。
罗杰斯：下面是一个很好的例子：1970年时一桶原油才3美元。大部分的“专家”认为油价不会上升，许多人甚至相信新的工业技术，如钻油的钻头、深海的探油及海平面的采油，加上阿拉斯加、墨西哥及北海发现的油矿，会进一步压低油价。但是，仔细地研究会发现石油供给远远赶不上需求。知道原油价格终究会上升的理由再简单不过了：供给减少的速度快于原油注入市场的速度，这是经济学最基本的常识。
1971年左右我之所以投资在原油上，我的研究支持我自己“油价会上升”的观点。到1980年，一桶原油的价格是35美元，比我当时投资足足涨了10倍。到那个时候，每个人——包括当时低估原油价值的人——都拼命喊着要投资原油。很显然，市场过热了。
1998年当我重新投资原油时，原油每桶不过15美元，10年之后，它已经涨到超过100美元一桶。需求不断上升，所以价格也会持续上升，直到某种庞大的新能源上市取代石油，或是什么事故发生使需求大幅减少。
罗杰斯：21世纪信息爆炸，当讯息如潮水般涌进我们的生活时，我会很惊讶费心确认手头上讯息真伪的人竟然这么少！那些在投资上失败的人，正是那些连财务报告都没有读完的人，因为他们没有看到投资成功和充分信息之间的相关性。假如你想拥有成功的人生，多么无关紧要的工作也绝对不要忽略。
罗杰斯：市场经济的观念在中国已经深植人心，中国能充分运用它的资金，中国人会到海外留学，将资本及知识技术带回中国。广泛来说，中国经济的崛起使得商品市场的需求大幅上升，在过去的30年里，中国有了戏剧性的发展，看到穿着摩登的女郎骑摩托车、你会以为你身在巴黎或米兰。对我来说，这是最清楚不过的，中国已经不再是你所知道的中国了，上海在21世纪会变成一个了不起的城市。
罗杰斯：我经常指出，锁国主义和保护主义会引起很多麻烦，而且不可能持久。从历史的角度看，凡是抱着排外政策的国家都苦尝国力显著下降的后果。
20世纪30年代美国的经济大恐慌，有一部分就是因为它采取的保护政策及锁国政策——提高关税对其他国家货物出口造成严重打击，这些国家的萧条最后造成美国经济的萧条。
如果你想使自己和你的国家变得更好，偏见、歧视及不能接纳他人一点好处也没有。我看到美国一些令人不安的排外趋势，拒绝外来的创见、外国产品和外国人民。许多人用“美国一直都是如此”为这种行为辩解。假如我们重复20世纪30年代的行为，结果会像当年一样悲惨。
罗杰斯：历史通常会自我重复，因为人性不会改变。我们在杂志或报纸头版不时看到的某些偶发事件或主题，被形容为创新的、突发的或空前的，看起来好像是有些新奇或不一样的事情发生了。此时你要回头看看历史事例，你一定能找到前例，但是要记住历史脉络各有不同，不要期待事情会完全相同。
可以举“互联网革命”的例子来说，许多人的反应好像某件全新的事情发生了，但它其实只是历史上一再重复出现的许多科技革新中的一个。那些有历史观的人可以指出许多这类“革命”：包括铁路、高速帆船、飞机、电力、收音机、电话、电视和计算机。投资在任何这些“新世纪”的东西上，有时候会让你亏得很惨。
每当某人宣称某样东西是“前所未有的创新”的时候，我都会留意市场是否过热了，然后同样当机立断抽出我的资金。这也是我为什么在1999～2000年间卖空高科技类的股票。就在这个时候，我所投资的大宗商品开始上涨。
罗杰斯：无论住在世界上任何地方的任何人，我所能给予他们的最佳忠告可能是，让你的孩子和孙子学中文，在他们的时代，中文和英文会是世界上最重要的两种语言。21世纪属于中国，这个时刻正在发生，就在你的眼前。
当我们回顾历史时，会发现西班牙主宰着16世纪，之后两百年法国是最繁荣的国家，英国在19世纪大放光彩，而20世纪是美国的世纪。现在21世纪属于中国，一个伟大的国家再现。
我头四次所见的中国，与我后来所看到的有天壤之别。我第一次去中国是1984年，自此以后，我前后又去了很多次，甚至花了好几个月时间住在那里。1988年我买了中国第一只股票，是一只银行股票。当我在1999年再访上海时，我在那儿开了户头，继续在中国做更多的投资。当我1999年再到中国时，我对自己看到的重大改变深感震惊。中国为了提升生产力所做的努力如今已开花结果，它在家电、手机和摩托车等产业的制造能力已经超越美国。
中国经济还会再成长，我想在我有生之年，它都会一直增长，所以我的中国股票将会是我留给子孙的礼物。
罗杰斯：要在投资上成功，你需要学习心理学。情绪会驱使股票市场走向某一方向。每个人都会惊慌，我自己也惊慌过好几次，在股市赔了很多钱。如果你在市场惊慌的迷雾中丧失自己的看法，那就等于在市场上丧失了自己的金钱。
当你了解心理学后，对自己会有更深刻的认识。短期交易的价格是受人的心理所驱动，而中期和长期的投资，基本因素的影响大过心理因素。一般来说，我很少用图表买卖，但是假如我感觉大众的歇斯底里症又犯了时，我会用它来检验事实。众人处在歇斯底里的状态下，我知道价格最后会回到恰当的程度，所以我就卖空。但是要小心的地方是，不要因为价格很高就卖空，除非它已经贵到不可思议。
罗杰斯：我所谓的改变不是那种表面的，而是基本的、深层的，通常几十年才会发生一次的转换。世界现在正在转变，那个在21世纪有潜力能够变成超级强国的，不是美国，而是中国。
当我第一次横穿中国旅游时，我就感觉这个改变即将发生。我亲眼看到，而且真正感觉到中国的潜力：它有超13亿人口，它有超强的经济能力，过去一段时间这个改变已经发生，不久的将来就会将中国引导到一条世界强国的路上。
当我还是个孩子的时候，美国是世界第一强国。现在我们是历史上最大的债务国，许多地方过度开发、过度扩张。那些不愿承认改变的到来、不肯接受改变的人会被时代淘汰，而得益的是那些能看出改变、拥抱改变的人。
（摘自《投资大师罗杰斯给宝贝女儿的12封信》 作者：吉姆·罗杰斯 洪兰 译
校对：陶谦
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