美联储12月降息稳了？
北京时间12月6日晚间，美国劳工统计局（BLS）发布的11月非农就业报告显示，美国11月非农就业人数增加22.7万人，高于市场预期的22万人；美国11月失业率为4.2%，为2024年8月以来新高，亦高于市场预期。
分析认为，这份就业报告不仅对美联储在12月和1月是否降息至关重要，而且对长期中性利率的路径也至关重要。数据公布后，交易员增加了对美联储在12月降息的押注，预计12月美联储降息的可能性从报告发布前的67%上升至85%。
受此影响，美股股指期货小幅拉升，截至21:40，道指期货涨0.13%，纳斯达克100指数期货涨0.21%，标普500指数期货涨0.16%；美元指数短线下挫，现货黄金短线走高，日内涨0.51%。
北京时间12月6日晚间，美国劳工统计局（BLS）发布了11月非农就业报告。美国11月非农就业人数增加22.7万人，高于市场预期的22万人，大幅高于前值的1.2万人。
需要指出的是，由于两场飓风的袭击以及罢工的频繁上演，美国10月新增非农就业人数仅录得1.2万人，数据的参考意义不大。
报告显示，美国11月失业率为4.2%，为2024年8月以来新高，高于市场预期的4.1%，前值为4.1%。平均时薪同比和环比增速分别达到4%和0.4%，均超出预期的3.9%和0.3%。
另外，报告还上修了前两个月的新增就业人数，将9月非农新增就业人数从22.3万人上修至25.5万人，10月非农新增就业人数从1.2万人上修至3.6万人。修正后，9月和10月新增就业人数合计较修正前高5.6万人，包括11月在内的三个月平均新增就业人数为17.3万人。
这是美联储12月18日议息会议前的最后一份非农报告，有分析称，鉴于罢工和飓风的拖累，美联储不愿过度解读、参考10月就业数据。因此，刚刚发布的就业报告不仅对美联储在12月和明年1月是否降息至关重要，而且对长期中性利率的路径也至关重要。
分析称，美国就业市场在10月经历了风暴和罢工影响后，在11月恢复了健康，新增职位的稳健增长缓解了市场劳动需求进一步放缓的担忧。但失业率上升并不是好事，尤其是在劳动力参与率下降的情况下。
数据公布后，交易员增加了对美联储在12月降息的押注，预计12月美联储降息的可能性从报告发布前的67%上升至85%。
受此影响，美股股指期货小幅拉升，截至北京时间21:40，道指期货涨0.13%，纳斯达克100指数期货涨0.21%，标普500指数期货涨0.16%；美元指数短线下挫20点，现报105.52；现货黄金短线走高，日内涨0.51%，报2661.59美元/盎司。
花旗认为，对于12月FOMC会议，市场主流观点目前主要分为降息25个基点和“暂停” 降息两大派。但暂停降息的门槛很高，需要11月新增就业岗位达到30万以上，并且11月核心通胀大幅超出预期（例如环比0.4%的核心CPI）。
有“新美联储通讯社”之称的资深记者Nick Timiraos表示，11月，美国私营部门就业增长的6个月移动平均值放缓至10.8万人，为该周期的最低水平；11月，美国私营部门就业增长的三个月移动平均值升至13.8万，为5月以来的最高水平。
分析师Joseph表示，总体而言，最新发布的就业数据不足以改变美联储12月降息的可能性，美债收益率的条件反射式上涨反映出市场担心就业报告数据强劲。略高的失业率将给美联储带来安慰。
在这份就业报告发布后，美联储将在下周三拿到美国11月CPI数据，这两份数据的表现可能会最终决定美联储12月议息会议的决策。
号称“末日博士”的美国纽约大学教授、鲁比尼宏观研究公司主席兼CEO鲁里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）在最新一期的节目中警告称，美国的通胀风险仍然存在，预计特朗普潜在的政策组合会推动美国经济前往滞胀的方向。
鲁比尼表示，如果特朗普推行了容易带来通胀风险的政策，在12月的议息会议上，美联储对明年降息幅度预期可能会大幅削减，极端情况下甚至可能重回加息周期，这也会在一定程度上降低滞胀的可能。
尽管“特朗普2.0”总体政策有利于经济增长，但鲁比尼认为，有关劳动力市场、关税的保护主义政策将通过影响通胀预期（长期中性利率）的方式削弱经济增长。
鲁比尼称：“如果实施大规模关税、遣返数百万人口，并推动大规模财政赤字，从而导致债券收益率上升、经济增速放缓，美国可能会陷入经济增长显著放缓而通胀加剧的情况。我认为这绝对是一个风险。”
另有经济学家也发出警告称，特朗普提出的国内减税、驱逐移民和征收高额关税的政策势必将推动美国通胀反弹，这就需要美联储维持高利率，但特朗普又要求美联储大幅降息，这导致政治冲突不可避免。
国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家Olivier Blanchard认为，特朗普政府与美联储之间发生冲突的风险非常高，如果美联储加息或维持高利率，它将阻碍特朗普政府想要实现的目标。
责编：战术恒