北新建材的“防水生意”

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时间是检验真理的唯一标准

文| 《涂料经》梦梵

春天万物躁动，藏匿的故事特别多——

4月2日，北新建材（SZ000786）在回答“防水领域现金流状况很差”时表示，推动防水行业高质量发展是整个防水行业的发展共识和目标，北新建材愿与业内共同努力逐步提升行业价值，优化行业生态。此番言论，为北新建材董事长王兵所言：北新建材有足够耐心、责任心和使命驱动做好防水材料业务，再添生动注解。

2019年下半年，头顶“国字牌”，身为石膏板行业巨头的北建新材，频频出手，高调且强势地闯入防水领域，花费13.88亿元相继收购了蜀羊防水、禹王防水和金拇指防水，成为防水圈内的“搅局者”，更有甚者将其称之为东方雨虹的敌手。

过分地瞩目，质疑声往往会随之而来。刹那间，“跨界防水市场，是弯道超车还是欲速不达？”成了评价北新建材的关键性问题。

“买过来”的防水新军

进军防水领域并非临时起意。

北新建材作为家居建材行业的大佬，央企国资控股企业，是国内石膏板市场的绝对龙头企业，旗下的两家子品牌“泰山”和“龙牌“拥有极高的品牌知名度和美誉度，占据全国石膏板市场58%以上的份额。高市占率的影响下，北新建材在抵御外来者入侵方面，似乎有一条宽广的护城河。

北新建材董事长王兵曾阐述进入防水行业的主要原因

但现实终归是残酷的。鉴于石膏板行业的进入门槛并不高，没有特别核心的技术，市场竞争异常激烈。因此北新建材实施成本领先策略的企业无法建立起竞争壁垒，或许只能依靠价格优势来换取销路和市场优势，进一步突破的空间可以说是相当有限。

作为一家负责任的上市公司，寻找能够保持持续增长的新业务，继续为股东谋福利，是北新建材颇为紧急的任务，另辟途径就是唯一选择了。所以，同处建材的增速疯狂的防水行业因此成了北新建材的新增长渠道、理想的选择。在此背景下，北新建材就在2019年下半年，开始在防水行业“买买买”。

北新建材与禹王集团联合重组签约仪式

资料显示，8月26日，北新建材以3.47亿元的价格受让西南防水龙头企业——四川蜀羊防水材料有限公司70%的股权，双方实现了联合重组。紧接着在8月28日，北新建材建厂正式发布“一体两翼、全球布局”发展战略和358计划，宣布把防水业务作为与石膏板产业同等重要的战略业务。10月31日，北新建材公告称，以合计超10亿元的价格联合重组禹王防水系列8家企业和河南金拇指防水。

北新建材与金拇指联合重组签约仪式

至此，北新建材仅用时2个月，即完成了在防水行业的扩容。其官方公众号显示，北新建材借此形成了覆盖全国的十大防水材料产业基地布局，成为中国防水行业领军企业之一。

“藏起来”的防水巨头

丑妇终须见家翁，北新建材年报惹争议。

3月20日，令圈内人翘首以盼的北新建材“2019年企业年报”在“千呼万唤始出来”中缓缓地揭开了序幕。报告显示，北新建材连续三年营收增速放缓的同时，在利润层面也承受压力：营业收入为133.23亿元，同比增长6.03%；净利润为4.41亿元，同比下降82.11%。

其中，其最引以为傲的石膏板也因“毛利率下降”、“海外扩张”等因素，自2017年经历营收增长高峰后，逐年下滑至12.5%和6.03%，再次回落至个位数；2019年大举进军的防水领域也进展甚微，从2019年并表结果来看，防水业务营收为2.05亿元，仅占营业收入的1.54%，与预期相距甚远。

“壕投亿元”“数据落差”，犹如冰火两重天，这都让“石膏板圈”或“防水圈”人士对北新建材毅然决然踏入防水领域产生了疑惑：石膏板领域觉得北新建材不务正业；防水领域觉得北新建材不够专业。

对此，《涂料经》则认为，以半年作为参考时间未免过于苛刻。北新建材进军防水行业距离发布财报满打满算也不过半年，中间还未去除收购谈判、整合整理时间，纵然财报所呈现的业绩不如想象中亮眼，但总归是情有可原，媲美东方雨虹的防水巨头只不过是藏在了时间里罢了。

北新建材防水已经达到一定规模，据数据显示，北新建材所收购禹王、金姆指、蜀羊均属业内第三梯队，在2018年的营收已经近20亿元，明面上北新建材已跻身防水行业前五的市占率。

在产能上，有遍布全国的生产基地，包括禹王旗下分布在辽宁盘锦、广东清远、安徽滁州、湖北仙桃、四川眉山的五大工厂、金姆指旗下位于河南许昌、蜀羊旗下位于四川崇州、四川眉山、陕西咸阳、江西九江等总共10大工厂。就基地布局来说，北新建材目前仅次于东方雨虹。

同时，北新建材依托央企背景和综合实力，可能也会对防水行业的人才、代理商，甚至房产客户等资源形成虹吸效应，在大地产商招标、政府基建中话语权更重。未来，北新建材防水将能借助其全国性布局的渠道优势以及背景实力获得高速发展。

“三年左右时间内，实现防水业务跃居行业前三名”，北新建材董事长王兵曾在2019年立下此番豪言壮语。

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值班编辑：梁华婵