宝塔山漆也要从新三板“退圈”了，但谁还在坚守？

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圈，迟早是要“退”的

7月14日，陕西宝塔山油漆股份有限公司（简称宝塔山漆）公寓楼三楼培训室，75名宝塔山漆股东（或股东代表）和公司高管聚集于此，召开2020年第二次临时股东大会。

根据宝塔山漆发布的公告，除了一名监事因病缺席之外，出席大会的股东持有表决权的股份总数5959.69万股，占公司有表决权股份总数的99.33%。然而此次大会的议题并非分红，而是审议五个议案：

（一）《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》

（二）《关于提请股东大会授权董事会全权办理申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌相关事宜的议案》

（三）《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌对异议股东权益保护措施的议案》

（四）《关于变更会计师事务所的议案》

（五）《关于修改子公司股权激励业绩指标的议案》

全国中小企业股份转让系统即我们俗称的“新三板”。因此上面五个议案可以简单地归结为：关于宝塔山漆从新三板摘牌的相关议案。

毫无意外，上述议案获得出席会议股东的全票通过。

头图说明：全国中小企业股份转让系统（新三板）对涂料企业的吸引力越来越弱

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早在6月28日，宝塔山漆便召开了第八届董事会第十七次会议和第八届监事会第七次会议，会议审议并通过了《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》等三个议案（即最终提交股东大会审议的五大议案的前三个），并于次日在新三板信息披露平台予以披露。

根据宝塔山漆披露的相关信息，其主动申请从新三板摘牌是“经过慎重考虑而决定的”：根据业务发展和战略规划需要，考虑到公司下一步业务发展与资本市场的结合，为提高决策效率、节约成本，实现公司及全体股东利益最大化（而决定摘牌）。

这表明，宝塔山漆从新三板摘牌仅剩下程序问题。这些程序即包括：（1）确定股权登记日，并从股权登记日的次一转让日其暂停转让（停牌）；（2）召开股东大会表决通过相关议案；（3）获得股东大会决议通过后的十个转让日内向全国股转公司报送摘牌文件（申请摘牌）；（4）全国股转公司对摘牌申请进行审查，并于受理之日起十个转让日内作出同意与否的决定；（5）如获同意则须在两个转让日内发布股票终止挂牌公告，并在第三个转让日终止挂牌（摘牌）。

从上面的流程可以看出，目前宝塔山漆已经履行了前面两项程序——其于7月10日发布公告将当天确定股权登记日，并从7月13日起停牌，7月14日股东大会审议通过——后续三项程序最高耗时23个转让日（相当于工作日）。这也意味着，如果一切顺利的话，宝塔山漆有望在8月中旬之前实现摘牌。

从此前其他涂料企业摘牌的案例来看，这一过程不会出现太大的意外。

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事实上，宝塔山漆并非第一个从新三板摘牌的涂料企业。根据《涂料经》记者的整理，哪怕仅仅考察主营业务明确为涂料的企业在新三板的挂牌和摘牌情况，那么宝塔山漆至少也已经是第六家。

2018年，宝塔山漆60周年，其时它参加了中国国际涂料展

新三板自2013年扩容之后便引起市场的高度关注，并一度出现狂热氛围。新三板以服务中小微企业为主，是为创业、创新型企业提供融资便利的资本平台，从而吸引了众多企业的蜂拥入场，其中不乏有能力登陆主板但把新三板作为跳板的企业，也有冲击IPO不成退而求其次选择新三板的企业。

在这个过程中，以安徽美佳新材料股份有限公司（简称美佳新材）和郑州优波科新材料股份有限公司（简称优波科）同时于2014年8月20日登陆新三板为开端，截止2017年8月21日宝塔山漆的挂牌，至少有13家主营业务为涂料的企业进入新三板挂牌行列（具体见下表）。

然而在宝塔山挂牌之时，由于新三板的吸引力大不如前，弊端显现，因此外界对于新三板的追逐热情已经处于分水岭。这也是为什么在宝塔山漆之后，再无涂料企业登陆新三板，反而那些已经挂牌的企业开始陆续撤退的原因——

2017年12月，广东美涂士建材股份有限公司（简称美涂士）摘牌，挂牌时长3年；

2018年4月，江苏久诺建材股份有限公司（简称久诺股份）摘牌，挂牌时长1年5个月；

2019年8月，苏州吉人高新材料股份有限公司（简称吉人高新）摘牌，挂牌时长4年9个月；

2019年8月，江阴市天邦涂料股份有限公司（简称天邦涂料）摘牌，挂牌时长4年7个月；

2020年4月，深圳飞扬骏研新材料股份有限公司（简称飞扬骏研）摘牌，挂牌时长3年5个月；

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鉴于新三板的吸引力持续萎靡不振，相信宝塔山漆也不会是最后一家从新三板撤退的涂料企业。

据报道，在挂牌企业出现井喷、数量巨大但质量参差不齐的情况下，新三板以市场分层为抓手，开启了差异化监管和服务的探索。2016年6月27日起，全国股转公司正式对新三板挂牌企业实施分层管理，将挂牌公司分为基础层和创新层，实施差异化的股票转让和信息披露制度。

在涂料企业当中，仅有美佳新材一家曾入选过“被优待”的创新层，其他企业只能待在基础层。而且从交易的表现上看，综合外界的报道，也只有美佳新材表现得更加活跃。

资料图片：菱湖漆挂牌新三板敲钟仪式

而随着新三板热度的持续“退烧”，新三板又将推行新的改革措施，精选层因此呼之欲出。只是这一次，以当前还在挂牌转让的涂料企业的“实力表现”，要想进入被誉为“小科创板”的精选层基本无望。

在这种背景下，涂料企业继续留在新三板将需要持续付出一定的资金和管理成本，而能够从中获得的效益则依然难以预计，从而促使它们不得不像宝塔山漆那样“慎重考虑去留的必要性”。对于一些有实力的涂料企业来说，与其待在新三板“虚度光阴”，还不如退而认真做实业，或者勇敢地到主板市场去闯一闯。

那么，谁会成为下一家撤离新三板的涂料企业？《涂料经》将持续为您关注，哪怕这样的事情已经没多少人关注。

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值班编辑：秋月