面粉贵过面包 手里有房贷的早作打算

作者：齐俊杰看财经【ID：qijunjie82】

经过一连串的花式缩表，回笼资金之后。有人惊奇的发现，银行的利率已经倒挂了。也就是从市场上拆借来了的一年期利率高于了，往外贷款的一年期基准利率。这就是典型的面粉贵过了面包。

上海银行间的一年期拆借利率超过了4.31%，而一年期贷款的基准利率只有4.3%，这时候你就应该知道，为什么银行不会再给你首套房的优惠了。因为他已经赔了。对于银行来说，钱就是银行的工具，便宜的拿进来，然后加价贷出去，然后吃掉中间的利差。这是银行的主要盈利方式。而拿进来有几个途径，存款是一方面。而存款不够的时候，就要从市场上拆借。而我们说的shibor，也就是上海银行间拆借利率，也就是银行在市场上借钱的利息。这个利息是受流动性影响的，是市场无风险利率的表现形式。他的不断攀升，说明市场上的钱越来越少，物以稀为贵，钱自然也就越来越贵。

当然，现在事情还没有到非常严重的地步，因为一年期贷款基准利率虽然只有4.3%，但银行一般不会这么便宜就往外借，特别是给企业贷款的时候，通常要加上一部分风险补偿，也就是说基准利率只是一个最低价格，而银行在这个上面是有一定话语权的。所以为了保证他不亏本，他至少要加出2%的利差，换句话说，现在银行的贷款利率最低水平应该就是6%以上。不管央行加不加息，实际上银行自己已经加息了。只不过他加的不是基准利率，而是风险补偿的那一部分。但对于贷款人来说，结果都是一样的。

既然最后一层伪善都被撕破了，央行加息肯定也就没什么可照顾情绪的了，所以很可能最晚从明年开始，央行基准利率就开始进入上升通道。而不仅是通过数量化的工具来调控市场了，利率化的工具也会跟上。事实上的紧缩，其实已经开始。虽然他自己并不承认。

央行想不想宽松呢，当然想，提供市场必要的流动性本来就是他的工作，但问题是，这事他自己说了不算。还要考虑整个国际市场的资本流动，现在央行活在了坎上，就像一个倒过来的大写U字，横轴是投放的货币，纵轴是市场的钱，一开始你投放的基础货币越多，市场上的钱也就越多，但到了某个点之后，你投放的越多，反而市场上的钱会越来越少。资本全都跨境流走了。而走掉1美元，央行就反而要注销7块钱人民币，所以别总看注水管，你还得看看旁边的出水管。现在的情况是，注水管开的越大，出水管也就会越大。最后池子里的水位还是要下降。所以央行现在要在顶部左右摇摆，企图找到那个最高的平衡点，维持尽可能多的市场流动性。趁着美元贬值，出水管水流慢了，就多放点水出来，一旦美元稳定，出水管恢复，老实说央行也没什么好办法了。

6月预计美联储还会加息，而今年还会加息两次，到年底中美利率基本持平，这是底线。明年美联储再加息的话，央行最晚到那时候，也必然跟随调整基准利率。这期间，市场利率的变动方向只会是越来越高，但市场利率这块还只是影响增量，也就是新贷款的人。如果明年基准利率上升，那么就会影响存量，各大银行会修正你的贷款利率，之前拿到房贷的，赶紧看看合同吧。十有八九明年就会被涨息了。自己一定要提前算清楚，看是否承受的起，至少6次加息，利率提升1.5%之后的房贷。大概每百万房贷，月涨息千元以上，如果承受不起，就要早作打算。

加息周期越来越明确，市场利率提升，其实对于股市和债市已经形成了压力，这时候再讲影响其实也已经晚了。从去年起我们就一直说，加息周期必然是股债双杀。余额宝的利息上升不止，股债双杀就不会结束。这个周期还会继续，而且预期已经反映在了市场之上，所以未来只有春种的行情，而没有秋收的行情。总体市场，仍然会震荡盘下。换句话说，你如果还抱有足够的现金，可能恭喜你，你会捡到很多的便宜货，但遗憾的是，这些东西只是播种，还远没到收获的时候。

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