市场风格有变！二级火箭能否启动！下周很关键

首先回顾一下投顾的周度表现

注：数据来源wind，周收益区间2024/10/21-2024/10/25

本周市场整体表现还是不错的，小盘和成长风格继续占优。资产与风格轮动投顾，本周收涨了1.04%，跑赢齐家指数，和偏股基金差不太多，但明显跑输中证全指。主要也是因为红利风格本周微跌，相当于一半的权益仓位没有收益。而成长这边的增强基金，也有几个出现了阶段性跑输。盲猜是因为本周光伏的扰动。这周涨幅主要集中在了光伏行业上。而在这种短期消息扰动之下，增强基金一般不容易跟上指数。10月以来，风格轮动投顾收益，受到红利拖累比较明显。市场风格正在发生变化，这也是资产与风格轮动策略近期启动调仓的一个重要原因。

今年以来，风格轮动目前实现了6.38%的正收益。成立以来，如果中途没有补仓的话，目前风格轮动还差不到6个点回正，跟中证全指差不多，偏股基金还差10个点。不过从净值曲线走势中可以看到，风格轮动的波动率和回撤幅度要远远小于全指和偏股基金，夏普比率相对更高。

回过头看，A股已经连续17个交易日成交额破万亿，跟之前天天5000亿以下，一潭死水的情况相比，可谓改头换面。说明市场交易热情明显回升，风险偏好也有所抬升，对小作文利好更为敏感了，对利空消息的抵抗力似乎也更强了。这也印证了市场中的那句话，金融投资者的记忆通常都是短暂的。之前任何吐槽、抱怨和不满，在重大拐点之后，往往又都不值一提了。

本周除了行情以外，政策面也不乏亮点。924金融会议上提出的两个针对股市的创新工具，这周已经开始逐步落地了。几家银行已经宣布，完成了多笔回购增持贷款的审批。国君也宣布完成了首单互换便利交易。算算时间，几乎刚好一个月，如果把国庆假期刨除掉，可能也就半个多月。一个重大新政策新工具，从提出到审批再到落地，不到一个月，这也是非常罕见了，估计中间没少开绿灯。包括第一批A500指数快速审批，第二批大量发行。其实都足以见得这次政策转向之后，态度和决心之强，以及对资本市场的呵护之意。我们叫做图穷匕首见，开弓没有回头箭。后续政策可能还会继续在经济和资本市场上做文章，那么随着政策的逐步落地，我们也相信未来经济基本面改善的概率，还是很大的。

注：数据来源wind，周收益区间2024/10/21-2024/10/25

注：数据来源wind，周收益区间2024/10/21-2024/10/25

攒钱利器这边，本周微涨了0.08%，略微跑输偏债基金，红利风格这周表现相对欠佳一些。不过今年以来依旧有5.77%的正收益，跟偏债和股2债8基本差不多。

这周可能大家也注意到了，债市在相对缓和了一阵之后，本周又出现了明显回调，尤其是长债端。主要也是受到了财政小作文的传言，以及股债跷跷板效应继续凸显。那么一些小伙伴也仍然在担心，攒钱利器会不会受影响，里面长债占比高不高。

其实之前我们讲解过很多次。上次调仓中，已经提前降低了攒钱利器纯债仓位的久期，并且组合中是有权益仓位的。股市好的时候，别看只有2成多权益，但这部分收益会明显覆盖债券部分的回撤，甚至有时候债市越是调整的时候，攒钱利器依靠股市带动，整体表现反而越好。所以不用担心。股债跷跷板效应之下，攒钱利器是非常吃香的。债市不好股市好，他的整体收益会继续攀升，股市不好债市好的时候，他又能抗住大部分回撤下跌，让净值走势趋于平稳。真正面临股债双杀危机的时候，那都是大通胀的尾声阶段，或者短期流动性危机之下。目前来看，这两种情况出现概率都很低。所以保持好心态，继续持有就可以了，只是牛市中，不要跟权益类比较，攒钱利器的设计初衷，还是以稳为主，收益为辅。在努力控制回撤波动的前提下，力争长期明显超越银行理财和国债的收益，获得不错的投资性价比。

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备注：投顾每日净值的更新时间为下一个交易日的凌晨5点，投顾组合周五净值为平台持仓收益测算，可能与投顾系统跑出的组合涨跌幅有微幅差异。

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