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美国新财长人选浮出水面!黄金和美债收益率暴跌

齐俊杰看财经 2024年11月26日 08:35

The following article is from 天下齐观 Author 老齐读书

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美国新财长人选浮出水面!黄金和美债收益率暴跌

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昨天,市场传来消息,川总提名宏观对冲基金Key Square Group创始人斯科特·贝森特为财政部部长,这引发了一系列市场的变化,美元开始冲高回落,美债收益率大跌3%。那么这个贝森特何许人也,他又有什么财政主张。

其实从市场的反应来看,应该算是松了一口气,可算来了个正常人,或者说算是一个有点专业的人来当这个财政部长,那么对于川总那些胡搞乱搞的竞选主张,可能会有些收敛,而这个贝森特也第一时间接受了采访。透露出了一些他自己的想法。

首先,他已经62岁了,30年前就加入了索罗斯基金,还参与了当年著名的对英镑的袭击,所以对于宏观对冲这套逻辑,比较了解和清晰。而他自己也不缺钱,2016年创办基金的时候就已经身价高达45亿美元了。

其次,华尔街对他的评价还挺高的,老同事德鲁肯米勒说大家都知道索罗斯和特朗普不对付,而贝森特能同时与索罗斯和特朗普建立良好合作关系,这本身就说明了很多问题。贝森特很聪明,善于结交精英和权贵,目前的华尔街一哥摩根大通的杰米戴蒙也给了很高评价,说贝森特来当财政部长是一个绝佳的选择。其他分析师也大多认为,贝森特作为一个专业人士,不太可能胡搞,可能会让川总的政策更为温和。

第三,贝森特自己说,他要搞3-3-3政策,包括到2028年将预算赤字降低至美国国内生产总值(GDP)的3%、通过放松管制刺激GDP增长3%以及每天额外生产300万桶石油或等量能源。总结就是降赤字,提经济,压通胀。

第四,他还支持川总的减税和加征关税,但可能会拉长周期,缓慢推进。

所以综合来看,这个贝森特比川总的财政主张,虽然稍微有点进步,但也依然是一个既要又要还要再要的逻辑,一方面减税,一方面还要控制财政支出,一方面要提振经济,一方面还要控制通胀。这些事他还是相互对立的,你不扩大财政支出,拿什么减税?有人说拉弗曲线啊,减税可以扩大税基,然后实现多收税的最终目的,但最后你会发现,这基本就是扯淡。当年里根总统就是用这个说法来忽悠美国国会的,结果里根时期的债务总额扩张极快,他上台的时候美国是1万亿美元债务,等他下台的时候,已经高达3万亿了。里根的政策主张,跟贝森特一模一样,也是减税,放松管制,刺激经济。用宽松的财政和紧缩的货币组合,但里根那会运气比较好,赶上了电子计算机产业革命。所以美国经济蒸蒸日上。新的供给和需求出现,提高了全要素生产率,再加上全球化,以及亚洲国家崛起,也解决了美国的高通胀。

而贝森特要控制财政支出,还要提振经济,还要跟着川总搞逆全球化,这也属于一个不可能三角,美国历史上,但凡提控制财政支出的总统,任期内经济都不好,即便当年富兰克林罗斯福的第二个任期,也重新陷入了大萧条,美国为数不多实现财政平衡,而且经济还不错的总统,就是克林顿,但他反而是民主党,而且也是深度依赖全球化给他降通胀,和互联网产业革命给他发展经济,再加上日本和苏联自爆,美国全球无对手,但即便这样,他下台的时候也造成了科网泡沫。

所以综合来看,要想控制财政支出,一定会影响经济,而你要减税,就不可能财政收缩,要想控通胀,就必须全球化,利用全球廉价劳动力,如果他提高关税贸易保护,通胀就降不下去。贝森特的经济主张,仍然困在川总的不可能三角当中。再加上世界局势动荡,以色列打不动了,停火协议爆出,黄金也大跌了3%,今天早上还在跌。原油也跌了2.8%,所以未来全球金融市场依然会很动荡。

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