通力法评 | 通力“沪伦通”系列之四: 伦敦证券交易所2018年市场动向回顾

作者：通力律师事务所   沪伦通工作小组

“沪伦通”开通在即, 伦敦证券交易所(London Stock Exchange “伦交所”)市场情况备受中国投资者关注, 本文就伦交所2018年的市场动向作简要介绍。

一. 2018年伦交所突出的市场表现

伦交所主板市场和另类投资市场(Alternative Investment Market, 简称“AIM 市场”)负责人Marcus Stuttard在其2019年3月8日关于伦交所市场动向的分享中提到, 自2016年英国脱欧公投(Brexit Referendum)后的两年是伦交所近10年以来市场活跃度最高的两年。伦交所2018年突出的市场表现[1]包括但不限于:

·  88只股票于伦交所首次公开发行(IPO), 发行数量位于欧洲第一。

·  21只科技类股票于伦交所IPO, 发行数量为5年内最高, 且超过欧洲其他证券交易所。

·  伦交所上市企业通过IPO和后续发行募集资金达360亿英镑。
·  AIM 市场保持其在国际成长型市场的领先地位, 帮助上市公司通过IPO和后续发行募集资金达55亿英镑。
·  伦交所挂牌债券数量首次超过2000只, 融资额达3,470亿英镑。
·  随着绿色金融(Green Finance)市场热度的升温, 36只绿色债券(green bonds)于伦交所正式挂牌, 创下记录。其中中国工商银行伦敦分行发行的12亿英镑绿色债券成为伦交所上市债券中规模最大的一只绿色债券。
·  伦交所上市的国际公司数量是欧洲其他证券交易所的3倍以上, 2018年伦交所前5大IPO项目中有3项来自国际公司。

二. 2018年伦交所IPO概览

2018年共有88家公司通过IPO在伦交所正式挂牌上市, IPO数量仍位于欧洲第一。虽与2017年相比2018年IPO数量略有下降, 但2018年IPO公司的平均市值显著增加。

近六年伦交所年度IPO发行数量趋势如下图所示:

来源: LSE New Issues & IPO Summary Statistics on 28 Feb 2019

从2018年伦交所IPO公司所属的行业来看, 金融业公司约占2018年全部IPO数量的50%。除金融业之外, 消费服务业、科技行业、基础材料及油气业也是IPO数量占比较多的重点行业。

来源: LSE New Issues & IPO Summary Statistics on 28 Feb 2019

三. 2018年伦交所主板市场

在伦交所的四大主要市场[2]中, 主板市场(Main Market)是历史最为悠久、上市公司最多的市场, 拥有着一批全球最具活力的公司。在主板市场上市的公司有机会接触到更多的欧洲投资者, 在获得可观投资的同时保证资金的流动性, 提升自身知名度。

2018年, 伦交所作为欧洲证券交易市场的领军人, 年度融资总金额超过360亿元英镑, 主板市场总市值近36900亿元英镑, 较2017年显著提升。截至2018年12月, 伦交所主板上市公司(包含英国境内公司与国际公司)的市值分布情况如下:

来源: LSE Main Market Equity Factsheet at December 2018

作为世界上最国际化的证券交易市场之一, 伦交所主板市场吸引了来自60多个国家的1000余家公司在此上市。

伦交所最新的数据显示, 截至2019年2月28日, 共有225家国际公司获准在伦交所主板市场上市, 其中5家注册地位于中国(4家为大陆企业, 1家为台湾企业)。目前, 在伦交所主板市场上市的4家中国大陆注册企业分别为: 中国国际航空股份有限公司、大唐国际发电股份有限公司、浙江沪杭甬高速公路股份有限公司和中国石油化工股份有限公司。台湾企业为鸿海精密工业股份有限公司。其中, 中国石油化工股份有限公司以其H股发行GDR的方式在伦交所主板上市。

除此之外, 还有部分具有中国背景的企业选择注册离岸公司, 并以离岸公司身份在伦交所主板上市(即“红筹模式”)。如于2019年1月31日成功上市的星臣教育一带一路有限公司(STARCREST EDUCATION THE BELT & ROAD LIMITED)虽然注册在开曼群岛, 但其官网上明确指出, 该公司隶属于贵州星臣教育管理有限公司, 且为贵州省首家成功登陆英国伦敦交易所主板的上市企业。

目前在伦交所主板上市的225家国际公司的具体构成情况如下图所示:

来源: LSE Companies on London Stock Exchange as of 28 February 2019

2018年10月1日, 伦交所发布的包含面向中国公司发行GDR章节的《上市许可及披露标准》(修订版)正式生效, 伦交所主板市场增设沪伦通板块(Shanghai-London Stock Connect Segment), 为符合标准的A股上市企业登陆伦交所奠定制度基础。2018年12月1日, 华泰证券股份有限公司(“华泰证券”, 601688.SH 06886.HK)发布公告, 称其已于2018年11月30日收到中国证监会出具的《关于核准华泰证券股份有限公司发行全球存托凭证并在伦敦证券交易所上市的批复》, 根据该批复, 中国证监会核准华泰证券发行不超过82,515,000份GDR并到伦交所上市。截至目前, 华泰证券赴伦交所发行GDR的工作应仍在筹备过程中。该项GDR发行并在伦交所上市仍需取得英国相关证券监管部门的最终批准。

四. 2018年伦交所AIM市场

AIM市场设立于1995年6月, 定位于满足小型、新兴的和成长型企业的IPO和后续持续融资需求。在欧洲同类型的资本市场中, AIM市场是最活跃、融资能力最高的市场。

截至2018年12月31日, 共有923家公司在AIM市场挂牌上市, 总市值超过910亿英镑。AIM市场的企业市值规模分布如下图所示:

来源: LSE AIM Primary & Secondary Markets Factsheet as of December 2018

AIM市场挂牌公司的行业结构呈现出典型的多元化特征, 具体如下：

来源: LSE AIM Primary & Secondary Markets Factsheet as of December 2018

伦交所最新的数据显示, 截至2019年2月28日, 在AIM市场挂牌上市的国际公司共计140家, 其中注册地为亚洲的公司共6家[3], 并无注册地在中国大陆的公司。部分中资企业通过在离岸群岛注册公司的方式在AIM市场挂牌上市, 例如广东中科天元新能源科技有限公司的全资子公司CHINA NEW ENERGY LIMITED。

【注释】

---

[1] 来源：Dealogic LSE 2018年11月; London Stock Exchange Group PLC Preliminary Results for the Year Ended 31 December 2018.
[2] 伦交所市场和板块构成, 详见《通力“沪伦通”系列之一: 中英制度框架的搭建》
[3] 注册地分别为孟加拉国、香港和新加坡。

往期分享

通力法评 | 通力“沪伦通”系列之三: 中国证监会规则落地

长按下图识别二维码关注我们

© 通力律师事务所

本微信所刊登的文章仅代表作者本人观点, 不代表通力律师事务所的法律意见或建议。我们明示不对任何依赖该等文章的任何内容而采取或不采取行动所导致的后果承担责任。如需转载或引用该等文章的任何内容, 请注明出处。

点击“阅读原文”，直达通力官网了解更多资讯！