大跌前，他们写给腾讯的三封信（不知小马哥读了没）
(本文约3200字，读完预计8分钟）
Tencent，一个又迷人又可怕的名字。
迷人是因为她的强大与伟大，要是没有她，就连像今天这般机叔与大家通过微信号交流，都很难想象；
可怕是因为她的庞大与股价，她的身躯有点太大了时常让草民恐惧；她的股价跌得太猛了，让投资者恍如隔世。
从年初的470元一路跌到现在的340多，这期间多少投资者欲哭无泪，站在高岗上瑟瑟发抖。
今天是8月14日，其实明天就要放榜（二季度业绩），大家都好像提前吃定数字会不好看，还是夺路而逃，截至收盘定在了348元。
机叔和港股挖掘机一直密切留意腾讯控股（00700），也多次发文就腾讯“问题”进行探讨，市面上讨论腾讯的文章也都会深度阅读。
今天就简单聊聊，直到今天大跌前，曾经产生过极大影响力的三次舆论的“致腾讯公开信”，都曾是刷屏文，你可能还有印象。
1、腾讯没有梦想
这其中之首，当属自媒体人士潘乱的代表作品：《腾讯没有梦想》。
潘乱是谁，恐怕不是混互联网圈的就很难具体知晓。
机叔也只了解到他曾是虎嗅的编辑，2013年第一届虎嗅创新大会好像就是他搞的。联想虎嗅如今在互联网圈的地位和2013年这个年份，他自然便是“资深”没错了。
《腾讯没有梦想》这篇文，洋洋洒洒一万二千多字，发表于2018年5月初，那时候股价382元。
彼时市面上充斥着对腾讯的吹捧文，此文却表示：
腾讯逐步失去了内部的产品和创新能力，说它在搜索、微博、电商、信息流、短视频、云等核心战场不断溃败。
犀利的观点由此还引发了一场大讨论，随后便有大量“谁说腾讯没有梦想“的文章诞生，你来我往好不热闹。
据称还有马化腾微信群里批示此文一事，原话是说：看了，有批评蛮好。不过很快就被证伪，后来便不了了之。
潘乱的文章我们简单截取开头，给大家回味：
【腾讯正在丧失产品能力和创业精神，变成一家投资公司。
这家快20岁的公司正在变得功利和短视，他的强项不再是产品业务，而是投资财技 。
3Q大战过后这8年，腾讯刀枪入库马放南山，以流量和资本为核心动能，走上了开放投资道路。
但与此同时，公司逐步失去了内部的产品和创新能力，在搜索/微博/电商/信息流/短视频/云等核心战场不断溃败。
腾讯在用一种它自认为最科学的经营方式在经营一家科技公司，在实战中忽视了一家科技企业的核心竞争力应该来自产品创新。
即便在腾讯定义为主业务的社交连接和数字内容领域，在算法时代面临头条和抖音的挑战时，也显得非常手足无措无法有效应对。】
这是万字长文的开头部分，可以说他指出的问题，也在日后成为广大劳动人民群众调侃腾讯的材料，虽可能有些他人看来不专业的地方，但仍不妨碍其成为经典。
文章全部内容各位可在网上随意检索，腾讯一向大度，没有对此文采取什么措施。
2、是时候买腾讯了？
熟悉港股挖掘机，常上雪球、智通财经等网站的朋友对此文便不会陌生。
此文作者Ricky，系私募基金北京艾美谷投资管理有限公司的合伙人。Ricky本人对腾讯极有感情，还自创了一条投资法则叫“腾讯法则”：
如果投资互联网公司，就把腾讯作为一个对比标杆，要在增长或者估值上比腾讯有比较优势，才能纳入核心股池进行投资。
在本月初，具体是8月7日的时候，Ricky发表长文《腾讯股价“罕见”回调，是好的投资机会吗？》，总六千言，“从连接器的视角，重新审视腾讯的基本面”，那时候腾讯股价357元。
Ricky因为自己就是做港美股投资的，所以文中的观点和逻辑在投资圈内产生了较大反响，不过腾讯官方那边没听到什么反应，当然了，业绩期不发言也正常。
此处试摘录文章核心观点，分享给大家：
【一、腾讯股价自2018年初至今下跌26%，是腾讯历史上第8次出现超20%的回调；
二、腾讯股价下跌原因：
1、2016年底至2018年初166%的巨大涨幅；
2、人民币贬值的汇率影响；
3、基本面的担忧：包括腾讯游戏Q2和Q3的增长压力、央行提高第三方支付备付金比例对微信支付的短期影响、抖音等头条系产品对腾讯用户时长占比的冲击；
三、以连接器的定位重新审视腾讯的基本面：
连接人与人：腾讯在IM和社交领域的地位依然牢固，根目录未受到挑战；
连接人与信息：虽然在短视频UGC社区受到抖音等头条系的影响，但在游戏、新闻、文学、音乐、视频等多领域处于领先位置，游戏变现仅仅因为吃鸡游戏受审批影响变现，但游戏内容和分发能力依旧强大；
连接人和商品+连接人和服务：腾讯采用投资、微信支付、小程序三管齐下的策略（尤其是小程序），利用社交流量构建了新的交易和服务场景，将进一步打开增长天花板；
虽然腾讯接下来一两个季度的业绩增长可能会有一定压力，但是基本面从中长期来看很健康并且增长潜力仍然很大。
四、估值：腾讯TTM市盈率约33倍，处于历史市盈率区间下端，从中长期来看已经跌出一定的投资价值，如继续跌破30倍市盈率，或是不错的投资机会。】
此文作于差不多一个礼拜前，目前来看作者预测得还比较准。估值部分由于篇幅原因，Ricky没有详细展开，我们不妨期待一下。
3、全面反思腾讯的战略
如果说当前投资圈有什么人的文章是必读的，只能选一个话，机叔就首选李国飞。
如果非要在这个必读前加一个“这几天”，那就是于今天（8月14日）出街的《全面反思腾讯的战略》。
李国飞，公众号“李国飞哲学与投资笔记””，知名投资人，25年证券投资经验，陆续在深国投、鹏华基金任职，《关于投资体系》（2012年北大演讲）、《乔布斯、禅与投资》（上、下）等传世奇文作者。
今日他又一次重磅发声，这次的研究标的却是全市场都屏息以观、正处于股价狂跌潮的腾讯控股。
全文虽则长达1.5万字，仍不妨碍一出手便洛阳纸贵，圈内好友争相传阅，纷纷拜服。
此处试选摘文章结论的一部分，和大家共同探讨：
【这个时代已经高速进化到数据时代，分析数据的算法成了一个公司最核心的竞争力，我觉得腾讯似乎还没有作好充分的准备，它的竞争力正面临严重的挑战。
腾讯现在正在开打两场重大的战争：
一场是和阿里（当然，和阿里开打的战争远不止这一场），在新零售领域；
一场是和抖音，在内容领域。
我看了很多分析的文章，感觉都没说到重点，这两场战争的实质，是数据及算法之战！
阿里挟零售业全产业链的数据与相应算法，头条挟内容行业的数据与相应算法，正与中年发福的企鹅进行贴身肉博。
腾讯数据实力本来非常雄厚，可惜没有好好利用，而算法至今都没有突破，作为小马哥的铁粉，看在眼里，急在心头。】
据李总自己在文中所述，此番研究自构思到完稿，时间超过三个月！
这年头，快餐满天飞，大嘴到处走，“乱写”研报甚至连原配都看不下去了，好物自然稀缺至极。生产周期三个月的好文，大家且读且珍惜吧。
以上便是机叔今天所整理关于腾讯的三篇好文。从某种角度来讲，可以看作是社会舆论对腾讯和小马哥的三次建言，三位关心、热爱腾讯的观察者，给腾讯寄过去的三封信。
这样热火朝天，近乎全体动员的盛况，于国内的企业其实并不多见。
能有这么多人连续发声，宁肯掉一地头发也要写个万字长文出来，说明在大多数中国人心中，很希望腾讯能好，会越来越好。
只是不知道从3个月前的《腾讯没有梦想》，到今天的《全面反思腾讯的战略》，小马哥和腾讯的高级管理层有没有吸收消化，认同还是不认同，行动还是原地踏步？
这一切，近期都会在815季报中得到明确的回应，长远的话，我们只能风物长宜放眼量了。（完）
本文系机叔整理，在此对潘乱、Ricky、李国飞先生表示感谢。
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