假如“抄底”了，结局会怎样？
(本文约3300字，读完预计9分钟）
文章来源：云锋金融微信公众号（majikwealth）
原文标题：像“雷-锋”一样抄底
每当股市暴跌，我的耳边都会响起巴老的金句，“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”
这句话应该载入小学课本，成为培养下一代韭菜的至理名言。每当我按这句话来操作的时候，都会被自己感动得热泪盈眶。
卖出后股价继续飙涨，买入后股价继续暴跌，高买低卖，毫不利己，专门利人，感动中国。
——不得不说，抄底真是一项伟大的事业。
但伟大的事业需要持之以恒，戒骄戒躁。最近看新闻发现，很多同志在伟大事业尚未成功之前，就急着去天台庆功。这让我失望得每晚在电视机前捶胸顿足，以头抢地。
在这里，必须郑重向大家呼吁一句：才为股市贡献了50%本金的同志们，请看看那些贡献了80%的同志们，他们都还在夜以继日地奋斗，我们还有什么理由骄傲自满？我们还有什么理由不追赶他们的步伐？
说到追赶步伐，我们要向伟大的前辈格雷厄姆学习。
想当年，他老人家住在中央公园西边30层的公寓大厦里，过着8个女佣1个男仆的奢靡生活。但为了伟大的抄底事业，他不畏艰难险阻，毅然放弃优渥的生活。
1930年初，当道琼斯指数从最高跌下跌20%时，他高呼“到底了”，于是坚定地贷款抄底。
在1932年到来之际，道琼斯指数从1929年的最高点386跌到1932年的41点，跌去了90%，一刀斩到脚踝。而我们伟大的格雷厄姆前辈也完成了他光荣的使命，彻底破产。
即使是这样，他依然没有骄傲，没有去天台庆功，而是回归纯朴的生活，教书育人，给后人留下了宝贵的经典著作，以及一个爱滚雪球的徒弟。
格老爷子的功绩，一般人是做不到的。但他老人家是夜空中最亮的星，指引我们靠近。
想要为股市做出贡献，最重要的是要找到风口。也就是说，要找到一个抄底更加容易亏损的市场。
为了方便大家实现抄底，我们特地做了A股（上证指数），港股（恒生指数）和美股（标普500）三个市场的抄底回测，从而分辨出在哪个市场抄底，以及哪种姿势抄底更容易实现我们的伟大事业（本次回测计算指数回报，不包含交易费用）。
策略一：熊市买入
仅看距离最高点的跌幅，在跌幅达到20%、30%、40%分别全仓，持有1年或2年的年化收益率。
别问为什么是20%、30%、40%，因为跌到这个点位的时候，格老都入场了，你有什么理由不入？为了追随前辈，我辈应义无反顾。
别问为什么是持有1年或2年，因为当你入场，你的钱就被自己“不忍割肉的心”封印在股市里，没有一两年回不来。
【A股回测】
A股达到跌幅后买入并持有的累计收益率
颜色柱为买入点。
分析：在我大A股抄底，除了2004年那次跌30%抄底并持有两年刚好到2006年牛市，有42%的累计收益率，其余几乎都可以为股市作出一定贡献，可歌可泣。
【港股回测】
港股达到跌幅后买入并持有的累计收益率
尽管波动率较高，在上升的总体趋势下，持有时间长依然获利的可能性更大。除了下跌20%持有一年能微微完成被收割4%的理想外，其余策略难度有点大。
【美股回测】
美股达到跌幅后买入并持有的累计收益率
看到这全是正收益、跌幅40%时抄底回报丰厚的结果，你或许会啐一口：这万恶的资本主义！
策略二：估值结合交易量抄底
根据市盈率（P/E）、市净率（P/B）与历史水平相比的跌幅决定何时抄底。
投资者选择抄底的一个重要原因就是认为公司的市场价值被低估，而P/E和P/B则是衡量估值水平是否合理的重要指标。
当这两个指标处于历史范围最低的10%时，我们可以认为市盈率和市净率已经处于一个较低的水平。
同时根据“地量见地价”的成交特点，加入成交量低于2年平均值的条件。根据以上条件，我们分别测算了以下三种抄底条件并持仓2年的累计收益率。
1、P/E处于历史范围最低的10%，且成交量低于2年平均值
2、P/B处于历史范围最低的10%，且成交量低于2年平均值
3、以上两个条件同时满足
【1. P/E处于历史范围最低的10%
且成交量低于2年平均值】
A股
（P/E 历史数据范围：1997年11月7日-2018年7月13日）
回测结果：从1997年11月起共有96周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，盈利概率为56%，平均累计收益率为40%。
港股
（P/E 历史数据范围：1993年9月1日-2018年7月13日）
回测结果：从1993年9月起共有36周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，盈利概率为97%，平均累计收益率为48%。
美股
（P/E 历史数据范围：1990年2月1日-2018年7月13日）
回测结果：从1990年2月起共有61周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，获益概率为89%，平均累计收益率为29%。
结果
港股平均累计收益率最高，盈利概率也最高。所以，喜欢看P/E指标的同志们就不要去港股市场，毕竟抄底太容易。
【2. P/B处于历史范围最低的10%
且成交量低于2年平均值】
A股
（P/B 历史数据范围：1997年11月7日-2018年7月13日）
回测结果：从1997年11月起共有86周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，获益概率为38%，平均累计收益率为25%。
港股
（P/B 历史数据范围：1993年9月1日-2018年7月13日）
回测结果：从1993年9月起共有92周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，获益概率为72%，平均累计收益率为37%。
美股
（P/B 历史数据范围：1990年2月1日-2018年7月13日）
回测结果：从1990年2月起共有178周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，获益概率为100%，平均累计收益率为41%。
结果
美股以41%的平均累计收益和100%的盈利概率成为最邪恶的市场。
【3. P/E与P/B 同时满足条件】
A股
（P/E & P/B 历史数据范围：1997年11月7日-2018年7月13日）
A股回测结果：从1997年11月起共有47周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，获益概率为49%，平均累计收益率为36%。
港股
（P/E & P/B 历史数据范围：1993年9月1日-2018年7月13日）
港股回测结果：从1993年9月起共有33周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，获益概率为100%，平均累计收益率为52%。
美股
（P/E & P/B 历史数据范围：1990年2月1日-2018年7月13日）
美股回测结果：从1990年2月起共有19周满足条件，在这些时间点全仓买入，持仓2年，获益概率为100%，平均累计收益率为40%。
结果
P/E结合P/B，港股和美股盈利概率皆为100%！港股平均收益高出美股12%，在本回合中暴露了他们充满金钱罪恶的本质，是我们舍己为人路上最大的敌人，我们应该抵制他们！
总结陈词
通过上面的数据回测，资本主义的贪婪与邪恶暴露无遗。
作为一名贯彻格雷厄姆策略的信徒，我们应该坚决抵制攫取利益的抄底行为，特别是在P/E和P/B同时较低时在港股和美股抄底，这种收割股市的行为应该遭到抨击与鄙视。
截止2018年8月20日，A股的P/E已经处于历史最低的15%区间，P/B处于历史最低的5%区间，成交量为过去两年平均值的70%；
港股的P/E和P/B都处于历史最低的10%区间附近，成交量和过去两年平均值差不多。
我们不知道是否到了抄底时机。
但我们知道，只要乐于助人一样抄底，就一定能熄灭自己，照亮别人。
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文章读完了，希望大家都能发挥忘我精神，在这场磨底大战中打出水平，打出人生精彩的篇章。
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